DeFiリスク管理大手ガントレット、OKX暗号通貨キャンペーン終了で3億8000万ドルの撤退を見込む

リスク管理ツールの分散型金融（DeFi）大手プロバイダーの1つであるガントレットは、保管庫全体に預けられた資産の尺度であるトータル・バリュー・ロックド（TVL）が過去7日間で急落し、22.84％減の13億2500万ドルとなった。

DeFiLlamaのデータによると、これによりドル建て価値は1週間前のピークの約17億2000万ドルから約3億8000万ドル減少した。木曜日には下落が加速し、１日で７．５７％下落した。

Gauntlet氏によると、主な推進要因は、DeFiに焦点を当てたブロックチェーンであるKatanaに対するOKXの事前入金キャンペーンの結論だという。事前入金キャンペーン（プロトコルの開始に先立ってユーザーが資本をパークするよう奨励されるキャンペーン）では、TVL の急上昇が発生する可能性があり、キャンペーンが終了するかトークンのエアドロップが発生すると、すぐに緩和されます。チャートはこれを裏付けています。ガントレットの TVL は 3 月 2 日頃に急激に上昇し、その後、同様に急激に反転しました。

資産流出は主にステーブルコインベースであるとガントレット氏は指摘した。

ガントレットが実際に行うことを考えると、その動きの規模は注目に値します。同社は、DeFi のリスク管理コンサルティング会社と考えてください。同社は、たとえば、ETH が一晩で 30% 下落した場合に、借り手の担保の何パーセントが清算のリスクにさらされるかをプロトコルが理解するのに役立ちます。それ自体は資金を保持しません。代わりに、融資市場と金庫の動作を制御するパラメーターを設定します。

その TVL は、Gauntlet が保護を担当するシステム内に保持されている資本の尺度です。この数字が急激に低下する場合は、市場のストレス、または今回の場合のようにインセンティブ プログラムの機械的な終了のいずれかを反映している可能性があります。

2022年に10億ドルの評価を受けたガントレットは現在、3つの保管庫を管理している。これは基本的にユーザーが利回りと引き換えに資本を保管するプールされた預金口座だ。保管庫には保管されています $USDC、BTC、WETH にそれぞれ対応します。の $USDC vault が最も流動性が高く、APY は 4.86% ですが、他のサービスは 2% ～ 2.3% です。この流出は、DeFiトレーダーがより高利回りの代替手段に資金を循環させていることも反映している可能性がある。たとえば、JitoのようなSOLベースのプロトコルは現在5.69％を提供している。

ガントレットはこれまでに大規模な資本変動を乗り越えてきた。 2025 年 10 月、同社の USDT 金庫は 7 億 7,500 万ドルの単一取引預金（TVL の 40 倍）を吸収し、積極的な再配分と新たな担保市場の追加により 10 日以内に預金前のレベルに回復しました。同社は、インセンティブキャンペーンの終了、トークン生成イベント、市況の変化が定期的にいずれかの方向への短期的な変動を引き起こすと指摘し、今週の資金流出を同様の観点から分析した。

同社はコインデスクへの声明で、「機関のリスク管理者がこうしたイベントを管理している」と述べた。 「金利を維持し、金庫に供給される資本を維持し、市場状況に適応するよう努めています。」