Aave V4、RWA と構造化クレジットの「ハブアンドスポーク」設計で EthCC で発表

Aave V4 はイーサリアム上で稼働しており、ハブアンドスポーク設計により流動性をプールしつつ、クレジットを特注の RWA および機関向けの構造化されたクレジット市場にルーティングします。

アーヴェ（$AAVE) はカンヌで EthCC 2026 を長年待望されていた V4 アップグレードの出発点として使用し、現実世界の資産と機関の信用戦略に役立つように明示的に設計されたイーサリアム (ETH) メインネット上の新しい「ハブアンドスポーク」アーキテクチャをアクティブにしました。 Phemex によれば、この分散型融資プロトコルはすでに 240 億ドル以上の TVL を保有しており、その成長の次の段階はイールド・ファーミング・ループだけでなく、RWA に裏付けされた融資と仕組み商品によってもたらされることに賭けている。

The Blockでは、V4は中央流動性「ハブ」が与信枠を複数の融資市場に拡張するシステムとして説明されており、Aaveはリスクレベルごとに資産とユースケースを分離するために3つの主要ハブ（プライム、コア、プラス）を確立しています。 Aave フォーラムのガバナンス文書では、「V4 では、ハブの共有流動性を活用しながら、各スポークが独自のリスク選好度、担保ポリシー、清算ルールを定義できる」と説明されており、このモデルを「地域施設に資本を割り当て、それぞれが独自の使命の下で運営されている超国家銀行」に例えられています。実際には、これは、Aave の全体的な流動性を分断したり、ユーザーに完全に別個のプールとガバナンスの間で選択を強いたりすることなく、保守的な上限と分離メカニズムを備えた RWA、固定金利融資、およびより複雑な信用構造が独自のスポークに収まることを意味します。

Bitcoin.com と Me3 の報道では、Aave V4 をマイナーなバージョンアップではなく根本的な再設計と位置づけ、新しいアーキテクチャが「固定金利融資やトークン化された現実世界の資産担保などの新しい市場タイプをサポート」し、「プロトコルの既存の流動性プールを断片化することなく、RWA に対する機関投資家の借入を可能にする」ことを強調しています。これらの機能は、Aave の 2026 年の「マスタープラン」に直接結びついており、創設者のスタニクレチョフ氏は、V4 アップグレード、教育機関向けに調整された RWA プラットフォームである Horizon、および主流ユーザーのオンボーディングを目的とした新しいフロントエンドアプリの 3 つの柱について概説しました。 Horizon はすでに、トークン化された財務省、不動産、民間信用を対象とした、規制されたコンプライアンスに沿った融資に注力しており、クレチョフ氏の目標は、そのプラットフォームの資産を 10 億ドルを超えて成長させ、Circle、Ripple、Franklin Templeton、VanEck などの企業とのパートナーシップを深めることです。

こうした野心は、DeFiの中でも異例の規模によって支えられている。 Aaveが共有し、MEXCが引用した数字によると、このプロトコルは開始以来、総額3兆3300億ドル以上の預金を処理し、1兆ドル近くの融資を発行し、約8億8500万ドルの手数料収入を生み出し、分散型融資市場の約59％を獲得した。その文脈において、カンファレンスでのより広範な組織的変化の中で、V4のデビューをEthCCに固定するという決定は、Aaveが自らを純粋な暗号通貨ネイティブのマネーマーケットとしてではなく、むしろ縮退レバレッジとバーゼルセンシティブな担保フローの両方を処理できるオンチェーンクレジットシステムのバックボーン候補として見ているということを示している。

この立ち上げは、数か月にわたるガバナンス作業と多額の資金調達を経て行われた。 3月、Aave Labsは「Aave Will Win」フレームワークを提出し、DAOに対しステーブルコインで2500万ドルと7万5000ドルを要求した。 $AAVE トークン（総額約 4,250 万ドル）は、V4 開発、新しい独立財団、フィンテックや機関を対象とした成長イニシアチブに資金を提供します。別のガバナンス提案では、V4のアクティベーションパスとイーサリアム上の初期資産範囲が定められており、クレチョフ氏はXのコミュニティに対し、V4は「次の1兆ドルの資産」をオンチェーンに移動することを目的とした「プロトコル構造の完全な再設計」であると語った。

ユーザーにとって、当面の変更には、よりモジュール化されたリスクフレームワークと、Aave の豊富な共有流動性の恩恵を受けながら、より幅広いトークン化された資産に対して借入ができる見通しが含まれます。より広範な DeFi 市場にとって、このアップグレードは物語の変化を確固たるものにするものです。より多くのプロトコルが RWA フローと機関資本を追いかける中、Aave のような主要な金融市場は静かにオンチェーンのクレジットユーティリティに変わりつつあり、現在 EthCC がその移行を発表する舞台として機能しています。