仮想通貨市場最新情報：恐怖と貪欲指数が12に低下、CMEビットコイン先物は14カ月ぶり安値に

CMEのビットコイン先物建玉は4月初旬に約14カ月ぶりの低水準となる約72億ドルまで下落し、機関投資家の需要を牽引していたベーシス取引が緩み、仮想通貨恐怖・貪欲指数が12と46日連続で極度の恐怖領域の奥深くにあるため、下落幅は5カ月連続となった。

KuCoinの日次市場レポートが指摘したように、2024年に米国のスポットETFが発売されて以降、ベーシス取引は機関投資家のビットコインエクスポージャーの中心的な原動力となった。2024年と2025年の大半において、この戦略は先物とスポット価格のスプレッドから比較的低リスクの利回りを提供した。ビットコインが12万ドルの高値から7万ドル未満に下落すると、スプレッドは急激に縮小し、現在のリスクフリーレートに比べて取引は不経済なものとなった。その結果、CMEからの機関投資家の継続的な撤退が起こり、それが建玉と月次出来高の両方の数字に直接現れます。

恐怖と貪欲指数の 12 は、2022 年後半以来、小売心理がこれまでのどの時期よりも長く抑制されてきた市場を反映しています。

CME建玉の減少は単なる技術的な数字ではありません。これは、スポットビットコインETFの発売時に追加された、レバレッジを活用した機関投資家層の撤退を意味します。この層は現物購入と先物空売りを同時に行い、市場に安定化の力を生み出した。巻き戻しが進むにつれ、市場はスポットレベルでの構造的な需要の源泉と先物への空売り圧力の源泉を失い、価格動向はセンチメントの変動や地政学的ヘッドラインにさらにさらされることになる。 CME建玉が5カ月連続で減少していることは、機関投資家が再参入するにはベーシスを再び拡大する必要があることも意味しており、それには通常、まずビットコイン価格の上昇が必要となる。

46日間にわたる極度の恐怖が歴史的に意味するもの

恐怖と貪欲指数は、これまでの 3 つの持続期間で極度の恐怖の測定値を生成しました。新型コロナウイルス暴落時の 2020 年 3 月、サイクル安値の 2022 年 6 月、FTX 崩壊時の 2022 年 11 月です。いずれの場合も、極度の恐怖期間が終了してから12か月後にビットコインは大幅に上昇しました。この歴史的パターンは特定の結果を予測するものではありませんが、46 日間連続した極度の恐怖は、持続的な売りの始まりではなく、降伏状態と関連していることを証明しています。

何が機関の資金をCMEに戻すのか

crypto.newsが報じたように、機関投資家がCMEビットコイン先物に再び関与する条件には、リスクフリーレートを上回るベーシススプレッドを拡大するか、レバレッジ暗号通貨エクスポージャーを再び魅力的なものにするマクロ状況の変化のいずれかが必要となる。 crypto.newsが指摘したように、イラン戦争の不確実性、原油価格の高騰、FRBの据え置きにより、通常は機関投資家がリスク資産に引き込まれるマクロ状況が取り除かれており、これはCMEの回復がスポットビットコインの価格回復に遅れる可能性が高いことを意味している。