ビットコインの8万1,000ドルの上昇は66日間連続マイナス資金の中で起こる：これが理由だ
簡単に言うと
ビットコインは8万1000ドルまで急騰しているが、デリバティブ市場は異例のシグナルを発している。つまり、この10年間で最長のマイナス調達金利の連続だ。
CoinGeckoによると、主要仮想通貨は過去24時間で2.9％上昇し、現在8万1250ドル付近で推移している。
30日間の平均資金調達率は、 ビットコイン K33リサーチの調査責任者、ヴェトル・ルンド氏の月曜日のツイートによると、永久スワップ（有効期限なしでビットコインのスポット価格を追跡する契約）は66日間連続でマイナスのままだという。
資金調達がマイナスになると、ショートは約定価格をスポットに固定するために毎日手数料を支払いますが、このコストはポジションが長くなるほど増大します。
「私がこの体制を重視しているのは、タイミングという単純な理由からです」とランド氏は語った。 「マイナスの資金調達金利が続くことで、どこで確信を持って購入すべきかを示す非常に強力な実績がある。」
この連続記録は4月の12％上昇と一致しており、中心的な疑問が生じている：持続的なマイナス資金調達は真の恐怖信号なのか、それとも構造的に異なる何かなのか？
恐怖ではなく制度上のヘッジ
仮想通貨市場形成会社カラダンの調査責任者、デレク・リム氏によると、建玉が過去１カ月で約１２％上昇した一方で、資金不足が続いていることは、弱気相場の屈服ではなく、構造的な供給不足の原因を示しているという。
「市場が制度的である場合、資金調達はセンチメントを読み取るものではなく、フロー指標である」とリム氏は語った。 「継続的なマイナスの印刷は、弱気の方向性ではなく、デルタニュートラルなデスクからの短期パープ在庫の供給を反映しています。」
同氏は、その大部分を占める機関投資家向けのフローが 3 つあると指摘した。ベーシストレーダーは株式プレミアムを獲得するためにビットコイン永久売買をショートしながら戦略株式をロングする。そしてマイナーは、財務ビットコインをヘッジしながら AI コンピューティングに軸足を移しています。それぞれが機械式であり、価格に左右されません。
Bitrue Research Instituteの研究主任、アンドリ・ファウザン・アジマ氏は、機関投資家がスポットを積み立てながら同時にリスク管理のために先物を空売りしたため、2026年で最も好調だった4月に、米国のスポット・ビットコインETFは約24億4000万ドルの純流入を記録したと語った。 「これは主に恐怖に基づく小売空売りではありません。市場の成熟を反映しています。」
ショートは現在、下落していない市場に対してポジションを維持するために年率換算で約 12% のキャリーを支払っています。
ルンド氏によると、2018年以降の6つの比較可能なネガティブファンディング制度にわたる履歴分析では、6つすべてが90日時点でプラスのリターンを達成し、勝率は83%～96%であったことが示されています。これに対し、任意のエントリーの場合は55%～75%でした。これらの期間中の平均最大ドローダウンは 16% からわずか 5% に縮小しました。
何が体制を崩壊させるのか
アナリスト３人全員によると、主要な抵抗線を上回った持続的なブレイクアウトがスクイーズを引き起こす可能性が最も高いという。
Altura DeFiの最高執行責任者（COO）、マシュー・ピノック氏は、「ショートが強制的に解消されれば、資金調達はプラスに転じ、ビットコインはスクイーズで10万ドルを超えて急騰する可能性がある」と語った。 「それが起こる前にスポット需要が落ち着けば、価格は7万ドルから7万5千ドルあたりでリセットされる可能性が高い。」
親会社ダスタンが所有する予測市場ミリアドの投資家は依然として楽観的であり、主要仮想通貨が上昇を延長して次に8万4000ドルを試す可能性は84％としている。
リムはキーレベルをより正確に配置しました。同氏は「ETFフローが確認されれば8万2000ドルをきれいに突破できるだろう」と述べた。 「問題は、この圧迫が政権交代なのか、それともより広範な制度ヘッジ構造の中に組み込まれた戦術的な出来事なのかということだ。」
シンガポールに本拠を置く貿易会社QCPキャピタルも、8万2000ドルがビットコイン回復の成否を分ける重大なハードルであるとし、同様の見解を示した。 80,000 ドルから 82,000 ドルのゾーンは 200 日の指数移動平均とも一致しており、この領域を突破するのは困難です。
66日連続記録は依然として続いている。グラスノードのアナリスト、クリプトビザート氏は４月の測位データの最近の分析で「弱気派が金を払っていた」と述べた。 「しかし、誰かが反対側にいて、彼らは売れませんでした。」
