ETF需要低迷でビットコインゲージ追跡の売り圧力が「高リスク」ゾーンへ

ビットコインに基づく機関投資家による入札は、煙に巻かれて行われている。

X火曜日に共有されたスイスブロックのデータによると、米国のスポットビットコインETFは年初以来、純額4,500BTCを吸収しているが、この商品が2025年の上昇相場を牽引した構造的な買い手であることを考えると、異例に少ない数字だ。

3月と4月は着実な蓄積をもたらし、ビットコインを6万5000ドル付近の安値から引き上げるのに貢献したが、5月は月末まであと3日で逆転した。

「3月と4月に堅調な蓄積があった後、5月は流通に戻った」とスイスブロックは投稿の中で述べた。 「リスク指数は現在、高リスクの領域に入りつつあり、同時にETFフローも悪化している。このことは、スポットETF需要がもはや売り圧力を効果的に吸収できていないことを示している。」

ビットコインのこれまでの数回の上昇では、マイナー、長期保有者、利益確定の短期トレーダーからの供給を一掃するためにETFの購入が必要だったため、反転は重要だ。

入札額が少なくなると、供給は別の買い手を見つける必要があり、そうでなければ価格は買い手が現れるレベルまで下がります。スイスブロックの主張は、吸収に対する構造的な売り圧力を測るリスク指数は、ETFチャネルが流通している限り上昇し続ける可能性があるというものだ。

ビットコインは火曜日のアジア時間で75,808ドルで取引され、先月で2.6％下落し、5月のレンジの底値付近に位置している。この仮想通貨は生産者物価指数が発表される前、5月初めに一時8万2000ドルを超えて取引されていたが、その後のマクロストレスにより8万ドルを下回った。 ETH、XRP、Solanaはすべて赤字で、この日はZcashが9％下落し、下落率をリードした。

Swissblock の測定値は、同じ方向を示す一連のオンチェーン データの最新のものです。

CoinDeskが火曜日に報告したように、新規供給と比較して市場がどれだけのビットコインを吸収しているかを示す見かけの需要は、12月以来最も弱いレベルに戻った。

CryptoOnchainは、過去2週間で米国のスポットETFが17億4000万ドル引き出したことに加え、個人トレーダーが反転を期待してレバレッジを加えたことを指摘しており、この組み合わせは歴史的に市場が群衆に反して動く際に急激な清算カスケードが起こる前に行われてきた。

データがトレーダーにまだ伝えていないのは、これが一時停止なのかそれとも転換なのかということだ。

ETFの購入はこれまでにもこのサイクル中に減少したが、より深いドローダウンにつながることはなかった。一方、世界の株式市場は記録的な高値にあり、FXProのアレックス・クプツィケビッチ氏は、ビットコインの50日移動平均線と200日移動平均線が今後数週間のうちに通過する軌道に乗っており、一般的に強気と解釈されるゴールデンクロスとして知られる設定であると述べた。

しかし、ETFの需要は新たな資金をもたらしたチャネルである。もしそのチャネルが流通にとどまれば、4月に始まった上昇相場の構造的な根拠は薄くなり始める。