HashKey Chainがモルフォと提携し、機関向けCeDeFiとRWA融資でコンプライアンスとDeFiを融合

かつて金庫室や信用委員会のみに属していた融資はブロックチェーンに移行しつつあるが、ほとんどのDeFiネイティブが慣れ親しんでいるパーミッションレスのレールを介したものではない。コンプライアンス最優先のインフラストラクチャーとオープンな融資プロトコルの新たな統合が静かに形を成しつつあり、これまでの流動性プールよりもさらに深くオンチェーン上で機関資本を引き出す可能性がある。

元のレポートによると、HashKey Chainは、機関向けCeDeFiおよび実世界資産（RWA）融資商品を構築するために、分散型非保管融資プロトコルであるMorphoとの戦略的パートナーシップを発表した。この提携により、香港での認可された仮想資産運用に根ざした HashKey Group の規制およびコンプライアンスのフレームワークが、Morpho の自動信用最適化エンジンと統合されます。

CeDeFi がコンプライアンス層を取得

CeDeFi は、分散型金融レールの周囲に集中型コンプライアンスを包含するハイブリッドモデルで、長年にわたって話題になっています。ほとんどの試みは、光沢のある白い紙を超えることはありませんでした。ただし、この提携では、運用インフラストラクチャがこのアイデアの背後にあります。 HashKey Group は、香港証券先物委員会から仮想資産取引プラットフォームライセンスとタイプ 9 資産管理ライセンスの両方を取得しています。この法的立場は、KYC、AML、および保管が追加機能ではなく、アーキテクチャの中核であることを意味します。

Morpho はオンチェーンコンポーネントをもたらします。そのプロトコルは、必要な場合にのみ基礎市場から流動性を活用しながら、貸し手と借り手をピアツーピアでマッチングすることで資本効率を向上させます。両社は、エアドロップを利用した小売プールを再作成するのではなく、機関がトークン化された担保を預け、強制力のある法的条件に基づいて借り入れる許可された保管庫を作成することを目指している。

トークン化された担保と200億ドルのプッシュ

タイミングが重要です。 RWA のトークン化は心理的な閾値を超えています。財務省資金、民間信用、さらには不動産さえも大規模にオンチェーンで表現されています。トークン化の波は現在、総額200億ドルを超えており、資産運用会社はその担保を単に眠らせておくのではなく、クレジット市場で利用する法に準拠した方法を模索している。

HashKey Chain の動きは、HashKey Chain をこの首都への導管として位置づけています。トークン化された米国債を保有する香港登録ファンドは、理論上、モルフォのマッチングエンジンを利用して、規制境界線を離れることなく、オンチェーン上のそのポジションに対してステーブルコインを借りることができる。これは、初期のDeFiを定義していた無担保・仮名融資からの大きな変化だ。

この種の規制されたアクセスに対する教育機関の欲求は、推測によるものではありません。最近登場したのは、 $SUI ナスダック上場企業がステーキングを開始し、フィンテックプラットフォームのパガがネットワークを統合し、価格が 18% 上昇したとき、エコシステムが強化されました。 $SUIの集会は、プロトコルのアップグレードだけでなく、準拠したオンチェーンインフラストラクチャが資本の流れを引き起こすものであることを強調しました。

ワシントンが戦っている間、アジアは動く

この提携は、規制の相違が拡大していることも浮き彫りにしている。香港とシンガポールはデジタル資産融資のライセンスと正式な枠組みを発行しているが、米国は依然として立法が行き詰まっている。銀行は上院での重要な仮想通貨法案を頓挫させるために積極的にロビー活動を行っており、米国の機関投資家は香港のような司法管轄区が現在提供している透明性を欠いたままになっている。

このギャップは単に政治的なものではありません。貸し手と借り手にとって、資本がどこに置かれるかを決定します。ファンドが既知のルールブックに基づいて香港でポジションを担保し、信用にアクセスできる一方で、ニューヨークでの同じ取引には法的曖昧さのリスクがある場合、所在地の決定は簡単になります。ハッシュキーは、機関投資家が市場規模だけでなく法的な明瞭さを選択するだろうと賭けている。

まだ証明する必要があること

このパートナーシップの成功は保証されていません。 RWA 支援のオンチェーン融資では、純粋な暗号資産担保では回避できる評価や法執行の問題が生じます。トークン化された不動産や債権には、信頼できるオラクル、信頼できる発行者、不履行時に資産を差し押さえるための明確な経路が必要です。 Morpho のパーミッションレスプールは回復力があることが証明されていますが、複雑なオフチェーン担保を備えたパーミッション型のボールトは、エンジニアリング上および法的な別の課題です。

さらに、その普及は、金融機関の財務担当者がオンチェーンのクレジットラインを従来のレポや証拠金制度の代替として扱う用意があるかどうかによって決まります。考え方が変わる前にインフラの準備が整うかもしれません。しかし、その差はこの1年で大幅に縮まりました。

HashKeyとMorphoの提携は、2020年にはほとんどの人が認識していなかったバージョンのDeFiを示している。それは匿名融資やトークンインセンティブに関するものではない。それは、銀行レベルのデューデリジェンスとブロックチェーン決済を結び付ける、準拠した信用レールを構築することです。これらの許可された保管庫におけるローン量とデフォルトのパフォーマンスが、実際に注目すべき指標となります。