イーサリアムの価格下落：ステーキングの上限によりETHが新たな年初安値に向かう可能性はあるのか？

イーサリアムは過去7日間で2％近く下落した後、引き続き圧力を受けているが、ステーキング発行の上限を定める草案が新たな懸念を引き起こしている。

イーサリアムが圧力を受けて取引される中で、この議論が浮上した。

CoinGecko データは次のことを示しています $ETH 過去7日間で約1.7％下落した後、1,870ドル付近で推移し、7月末の1,920ドル付近から下落したが、過去数回のセッションでは約1,840ドルから1,880ドルの間で安定した。

提案草案によると、ステーキングへの参加が増えるにつれて、イーサリアムはバリデーター報酬を無期限に発行し続けることはなくなります。

イーサリアムの既存のプルーフ・オブ・ステークモデルでは、ステーキング報酬は、増加するにつれて徐々に減少します。 $ETH はバリデータセットに入りますが、発行が完全に停止することはありません。

たとえ全体が $ETH 理論的には供給が賭けられており、バリデーターは引き続き新しく発行されたものを受け取ることになる $ETH、年間発行率は約 1.5% となります。

新しい提案は、そのモデルをステーキング参加に直接結びついた動的なバーンメカニズムに置き換えます。

研究者らは6,025万が飽和点であると提案している $ETH、イーサリアムの流通供給量の約50％を占めています。

ステーキングがそのしきい値に近づくにつれて、バリデーターのコンセンサス報酬の割合が増加し、分配されるのではなく燃やされることになります。

ステーキングが提案された上限に達すると、コンセンサスの発行は事実上ゼロになります。

ステーキングへの参加と並行して発行額を継続的に増やす代わりに、毎年 $ETH 発行額は供給量の約 5 分の 1 が賭けられた時点で 0.5% 付近でピークに達し、その後追加発行額に応じて徐々に減少します。 $ETH ステーキングに入ります。

突然の変更を避けるため、提案では約 18 か月続き、約 548 日間にわたって 64 の段階的な段階にまたがる実装期間を概説しています。

この提案の支持者らは、イーサリアムの既存の発行スケジュールは長期にわたる過度のステーキングを奨励していると主張している。

提案作成者によれば、継続的な発行は、彼らが言うところの希薄化コストを生み出すという。 $ETH 新しく鋳造されたためステーキングしないことを選択したホルダー $ETH バリデーターが保有する供給量を継続的に拡大します。

研究者らはまた、ネットワークの3分の1を超えるステーキング参加者が集中型取引所、カストディアン、リキッドステーキングプロバイダーの影響力を高めると主張している。

イーサリアムのステーキング比率はすでに33％を超えており、成長が続くとイーサリアムのセキュリティの多くが独立したバリデーターではなく大手仲介業者の下に置かれる可能性があると彼らは警告している。

さらに、提案では、ステーキング発行の削減と、イーサリアムの既存の EIP-1559 手数料バーンメカニズムおよび BLOB 手数料バーンを組み合わせることで、時間の経過とともにネットワークのデフレ特性が強化されるだろうと述べています。

批評家らは提案が弱まる可能性があると警告 $ETH 要求

イーサリアムガバナンスフォーラムで回答したコミュニティメンバーは、提案された報酬削減が意図しない結果をもたらすのではないかと疑問を呈している。 $ETH 自体。

最も頻繁に提起される懸念の 1 つは、ステーキングの利回りに焦点を当てています。

何人かの批評家は、ステーキング報酬が徐々にゼロに近づくと、 $ETH 本来の利回りを生み出すことができる生産的なデジタル資産としての主要な投資特性の 1 つが失われることになります。

反対派によると、現在4％から5％近くの利回りを提供しているステーブルコインとトークン化されたドル商品は、保有するよりも魅力的なものになる可能性がある $ETH。

独立して運営しているバリデーターも、報酬の低下が参加にどのような影響を与えるかについて懸念を表明している。

批評家は、Coinbaseや機関ノードプロバイダーなどの大規模なステーキング事業者は、規模のメリットにより、ホームバリデーターよりも大幅に低いコストで運営を継続できると主張しています。

コミュニティの議論中に公開されたフィードバックによると、今日のステーキング参加レベルでバリデーターの報酬を半分近く削減すると、大規模な機関が市場シェアを維持できる一方で、小規模なオペレーターが先に撤退せざるを得なくなる可能性があります。

一部の参加者は、そのような結果は、分散化を維持するのではなく、規制対象事業体間でステーキングを集中させることにより、提案で述べられた目的とは逆の結果を生み出すことになると主張している。

批評家はまた、ステーキング収入を大幅に削減すると、複数のDeFiアプリケーション全体の収益が圧縮され、イーサリアムの総額ロックに寄与する融資スプレッド、ステーキングデリバティブ、その他の利回りを生み出す戦略の余地が少なくなるのではないかと懸念している。

この提案は現在草案のままであり、イーサリアムネットワークのアップグレードは受け入れられておらず、予定されていません。

$ETH 価格分析

イーサリアムの最近の価格動向は、市場が依然として慎重であり、まだ決定的に弱気に転じていないことを示唆している。

それにもかかわらず、チャートは、買い手がより高い抵抗レベルを取り戻さない限り、売り手が依然として優位性を維持していることを示しています。

日足チャートでは、 $ETH は1,888ドル付近の20日間ボリンジャーバンド中間点を下回って取引が続いており、6月の安値からの回復がまだ力強い勢いを取り戻していないことを示している。

$ETH/$USDT 1日の価格チャート。出典: TradingView

1,950ドル付近の上ボリンジャーバンドは引き続き次のダイナミックなレジスタンスゾーンであり、1,826ドル付近の下ボリンジャーバンドは当面のサポートを提供し続けます。

ボラティリティも引き続き低下している。アベレージ・トゥルー・レンジ（ATR）は約60まで低下し、数か月にわたる下降傾向が延長され、価格変動が徐々に小さくなってきたことを示唆しています。

このようなボラティリティの圧縮は、より強い方向性の動きに先行することがよくありますが、インジケーター自体はその動きがどの方向に進むかを示しません。

4時間足チャートでは、イーサリアムはケルトナーチャネルの中央近くで取引されており、1,911ドル付近の上限が最初の抵抗線として機能し、1,827ドル付近の下限が近くのサポートとして機能します。

$ETH/$USDT 4時間足の価格チャートです。出典: TradingView

価格は過去数回のセッションでその範囲内で推移しており、買い手と売り手が引き続き互角であることを示しています。

一方、チャイキンマネーフロー（CMF）は0.03付近でわずかにプラスの領域に戻り、最近の資金流出後に新たな買いが戻ってきたことを示唆している。

しかし、数値は依然中立線に近い水準にあり、持続的な蓄積を裏付けるほど資本流入がまだ強化されていないことを示している。

ステーキング提案をめぐる不確実性が増大し、 $ETH 1,826～1,830ドル付近のサポートを失った場合、最近の値固めは1,800ドル付近の心理的サポートに向けてもう一つの下値に道を譲る可能性がある。

1,888ドルを超えて持続的に回復し、その後1,910ドルから1,950ドルのレジスタンスエリアを通過する動きは、ガバナンスに関する議論が続いているにもかかわらず、買い手が主導権を取り戻していることを示すだろう。

今のところ、 $ETH トレーダーらは提案がコミュニティの議論を経てより明確になるのを待っているため、比較的狭いレンジ内で取引される可能性が高い。