モルフォがイーサリアムをリード、市場がトップ5のキュレーターに集中する中、ソラナがDeFi TVLをキュレーション
vaults.fyiが8月24日に発表したレポートによると、厳選されたDeFi保管庫には112億9,000万ドルが保管されており、5人の管理者がその3分の2以上を管理している。
Vaults.fyi と DeFiLlama は、ボールトとプロトコルのカウント方法が異なるため、合計に関して意見が一致しない 2 つのレポートを発行しましたが、市場が非常に集中しているという点で一致しています。
vaults.fyi が特定したトップ キュレーターは誰ですか?
vaults.fyi レポートは、 最も広範な調査 これまでにキュレーションされたオンチェーン市場のうち、856 の保管庫、131 人のキュレーター、18 のプロトコルにわたって 112 億 9 千万ドルがマッピングされており、データは 8 月 20 日現在のものです。
調査の結果、測定された市場の 69.3% がわずか 5 人のキュレーターによって運営されていることがわかりました。
1 つのチームがすべての保管庫を実行している場合、預金を複数の保管庫に分散してもリスクは分散されません。キュレーターが市場、担保、上限、エクスポージャ制限を選択します。しかし、そのうちの 5 人が資本の 3 分の 2 を保有している場合、数人の選択が数千人の預金者が抱えるリスクを形作ることになります。
過去1年間で、市場の厳選された部分は供給側のDeFi TVLの5.24％から12.51％に上昇しました。調査では、より広範な供給側市場が41.8%縮小したにもかかわらず、同市場は39%拡大したことが判明した。
報告書によると、キュレーションされた資本全体のほぼ半分、約46.2％がモルフォを通じてイーサリアムベースのチェーンとソラナを通じて運用されているという。残りの 53.8% は、他の 17 のプロトコルに分割されます。
Morpho の主導的地位は、Morpho Blue と MetaMorpho で構築を支援したシステムによってもたらされます。この設定により、基本的な融資機能がリスク管理側から分割され、外部の管理者が個別の融資市場を作成し、それらを単一の保管庫にパッケージ化できるようになります。
このデザインは現在、伝統的な大手金融会社を魅了しています。 ビットワイズ資産管理のような、モルフォと提携して非保管保管庫を立ち上げました。最初の商品では年間6％の収益を目指している。ビットワイズはまた、同社が「ETF 2.0」と呼ぶオンチェーン保管庫の運用資産が2026年に倍増すると予測した。
この報告書はまた、37億1,000万ドルを保管する25の最大モルフォ・ステーブルコイン保管庫全体で、融資の54.1％がビットコインによって裏付けられていることも明らかにした。 USDC のポジションを保有していると考えている預金者は、裏ではビットコインを担保にして融資を行っている可能性があり、ビットコインの流動性、オラクル、暴落時に担保を清算する市場の能力にさらされている可能性があります。
モルフォは常にトップの座を保っていたのでしょうか？
12 か月前にはランクされていなかった Concrete と Sentora は現在トップ 5 に入っており、Concrete は現在 4 位、Sentora は 2 位となっています。
通常は 4 位から 34 位まで下がりました。報告書は、この人事の一部はストレスによるものだとし、ストリームとリゾルブに関連した問題の後、弱いマネージャーが排除され、生き残ったチームに資金が流れたと指摘している。
DefiLlama の別の調査は、7 月に収集された Sentora データを参照しており、同じ濃度のストーリーを伝えています。追跡された55人のキュレーターと総額71億8000万ドルを使用して、上位3つのキュレーターとして、Steakhouse Financial（20億3000万ドル）、Sentora（19億7000万ドル）、Gauntlet（14億6000万ドル）がリストされている。これらを合わせると TVL の 75.9% を支配し、上位 5 社は 80.9% を支配します。
vaults.fyiのレポートでは、仮想通貨業界以外の大手企業が現在、厳選された保管庫に参入していると述べられている。たとえば、Apollo は最近 Securitize と協力し始め、Midas は Fasanara と提携し、JPMorganChase はトークン化されたマネーマーケットファンドの保管庫を立ち上げています。
5月には貿易会社ウィンターミュートもアーミテージという独自のキュレーションプラットフォームを開始した。ウィンターミュートは、清算を独自に処理できるため、他のキュレーターが受け入れられない種類の担保を受け入れることができると述べた。
TRM Labsが2026年上半期に207件のDeFiエクスプロイトインシデントを記録したにもかかわらず、この資金はすべて入ってきており、これは2025年の同時期に記録された83件の2倍以上である。
