FRBの決定までビットコイン価格は8万2000ドル以下にとどまる可能性：アナリスト

アナリストらは連邦準備理事会（FRB）の9月の政策決定まで7万8000ドルから8万2000ドルの間で取引が続くと予想しており、ビットコインは過去24時間で0.8％下落し約7万9176ドルとなった。

ビットコイン価格は依然として82,000ドル付近で上限が設定されている

Bitfinexのアナリストらはcrypto.newsに対し、ETFの需要が米国債利回りの上昇や米国の追加利上げ期待による圧力に対抗するため、ビットコインの現在の構造はブレイクアウトが確認されるというよりは「上向きバイアスを伴う堅調の継続」をサポートしていると語った。

ビットコイン ($BTCCoinGeckoのデータによると、本稿執筆時点では79,176ドル付近で取引されており、24時間で0.8%下落した。期間中、資産は最低値の78,707ドルと最高値の80,494ドルの間で推移し、取引高は約30%増加して約244億ドルとなりました。

日中の後退は、80,000ドルを超えて維持しようとする別の試みの失敗に続きました。価格が80,500ドルに近づくと売り手が参入し、維持した $BTC Bitfinex によって特定された 77,200 ドルから 82,100 ドルの範囲内です。

CoinExの首席アナリスト、ジェフ・コー氏は、FRBが次の金利決定を発表する前に取引はさらに逼迫すると予想している。

コー氏は同誌に対し、「8万2000ドル程度を上限とし、7万8000～7万9000ドルが支持線となり、FRBの介入が終われば方向性のある解決策となるだろう」と予想している。

Koのレンジの下限を下回る動きは、Bitfinexが特定した77,200ドルのレベルに焦点を当てることになる。上値としては、ビットコインは82,000ドル付近のより強力な供給領域を試す前に、80,500ドルをクリアする必要があるだろう。

初期の技術的状況は、上部ゾーンを越えるのが依然として難しい理由も示していました。 8月27日、ビットコインは8月中旬のレンジから約25％上昇し、7万9500ドル近くで取引されたが、日々の相対力指数の測定値は81.14と買われ過ぎの領域に達していた。 200日SMAのブレイクアウトは回復構造を無傷に保ったが、短期的な勢いと流動性が81,000ドル付近で失われ、さらなる反落のリスクが高まった。

ETFの流入がビットコイン価格を79,000ドル近くにサポート

コ氏によると、米国上場スポットビットコインETFは9月4日までの週に9億8690万ドルの純流入を吸収し、3週間の合計は約38億ドルとなった。

市場がFRBの追加利上げへの期待を高めているにもかかわらず、機関投資家の需要によりビットコインは8万ドル近くを維持している。しかしコー氏は、３週間のプラスのフローでは持続的な蓄積期間を確認するには十分ではないと述べた。

コー氏は、価格が横ばいまたは下落している間に購入を継続することは、急速な上昇後の資金流入よりも配分需要の強力な証拠となると主張した。ビットコインは8月に25％上昇した。つまり、最近のETF購入の一部は長期的な蓄積ではなく、価格の勢いによって動かされた可能性がある。

以前のレポートで引用されたデータによると、米国のスポットビットコインETFは8月中に35億2000万ドルを集め、21営業日中16営業日でプラスのフローを記録した。ビットコインが6万ドル台前半から8万ドルに向けて上昇する中、ファンドは需要を維持した。

ETF商品は2026年初頭の損失を防ぐことができなかった。前回のFRBとETFの分析によると、ビットコインが約9万4,000ドルから6万3,000ドルに下落したため、同年上半期に各ファンドは合わせて52億9,000万ドルの純流出を記録した。

ビットフィネックスのアナリストらは、ステーブルコインの供給量の増加も最近の景気回復を支えていると述べた。市場に新たな資本が参入しても、利益を上げている保有者は次のような理由で売り圧力を加える可能性があります。 $BTC 範囲の上限に向かって移動します。

ビットコインの流通供給量の71％以上が現在は利益を上げているが、5月の統合時に同資産が8万2500ドルを超えて取引されたときは約67％だった。ビットフィネックスは、この差は夏の蓄積によるもので、短期保有者のコストベースが最も弱い時点で6万8400ドルに下がったと考えている。

同様の価格で、より多くの保有者が損失を認識することなく売却できるようになりました。ビットフィネックスは、利益の供給が過去の平均である74.7％に近づいており、過去の値動きは弱気相場から強気相場への移行期にその閾値を超えることが多かった、と述べた。

FRBの決定とCPIはレンジを解決する可能性がある

9月15～16日の連邦公開市場委員会を前に、金利期待が依然としてビットコインにとって主要な外部試金石となっている。コ氏は、市場は現在のフェデラルファンドの目標レンジである３．５０─３．７５％から２５ベーシスポイントの引き上げを検討していると述べた。

FRBのケビン・ウォーシュ議長はジャクソンホールでの講演でタカ派的な口調を採用し、その後CMEフェドウォッチの9月利上げ確率は約66％に上昇した。この推計はその後の経済発表のたびに変動しており、FRBの約束として扱うべきではない。

8月の雇用統計が好調だったことで、政策引き締めの必要性が改めて高まった。ビットフィネックスが引用した数字によると、非農業部門雇用者数は16万2000人増加したが、失業率は4.1％にとどまった。製造業活動も拡大し、購買担当者指数は54.6に達したが、投入コストの上昇により引き続きインフレ懸念が生じた。

米国のインフレ統計は政策立案者に次の証拠を提供するだろう。以前に詳述したように、生産者物価指数は9月10日に予定されており、続いて消費者物価指数は9月11日、FRBの決定は9月16日に予定されている。

「利回りとドルを急激に押し上げるホットプリントは、ビットコインの回復力を試す最も明白なテストとなるだろう」とコー氏は語った。

２年債利回りは最近４．３４％を超えたが、コー氏は１０年債利回りを４．８％付近としている。利回りが高くなると、投資家が米国政府債務から得られるより大きな収益にアクセスできるようになるため、利息が支払われない資産への需要を減らすことができます。

ビットフィネックスは、短期利回りが高止まりする中、ETF購入が継続されることが重要なシグナルとなるだろうと述べた。アナリストらによると、こうした状況下で需要が持続するということは、政策金利がもはやビットコインの主な制約として機能していないことを示しているという。

国債の買い戻しは流動性の新たな試練となる

米財務省が9月9日に拡大した買い戻しオペにより、投資家はインフレ統計やFRB会合の前に債券市場の流動性を測る新たな尺度が得られることになる。

スコット・ベッセント財務長官は8月、10年から20年物と20年から30年の名目クーポン証券の流動性支援の買い戻しの最大規模を、オペレーション当たり20億ドルから少なくとも40億ドルに増やすと発表した。上限は9月9日から11月4日まで継続される予定だ。

発表後、３０年米国債利回りは５．３４％を超える１９年ぶりの高水準から５．１９％に低下し、１０年債利回りは４．６４７％に低下した。同期間中、ビットコインは12時間足らずで6万4100ドルから6万9500ドルまで8.2％上昇したが、財務当局は買い戻しの変更が上昇の原因となったことを証明していない。

以前の財務省の買い戻しレポートによると、この動きはまた、主要な仮想通貨取引所全体で14億4000万ドルの短期清算を引き起こし、その中には1時間以内の12億9000万ドルも含まれている。

コ氏は、次のブレイクアウトの試みに向けて、投資家はETFの流れ、現在の水準付近のスポット市場の買い、そして米国債利回りに対するビットコインの反応を追跡する必要があると述べた。同氏はまた、9月11日にCPIが発表され、9月16日にFOMC決定が予定されていることから、7万8000～8万2000ドルの範囲を外れる動きに伴って先物建玉が有意に増加するかどうかも見極めたいとしている。