Aave借入金利の上昇により、エテナのUSDe利回りループがマイナスキャリーに転じる恐れがある

ラマリスクはエテナの借入コストの引き上げを提案した $USDe 5 つの Aave V3 市場にわたって、ステーブルコインを借りて、それを利回りの高い sUSDe にリサイクルするポジションの経済性が強化されます。

9月9日の勧告は引き上げられるだろう $USDeCore、Plasma、Monad、Mantle、Avalanche の基本変動借入率は 5% から 6% です。また、展開ごとに Slope1 が 1 パーセントポイント減少します。

提案に盛り込まれた利用水準では、約3億2,380万ドルの資金を保有する市場全体でモデル化された借り手のAPRは13～89ベーシスポイント上昇することになる。 $USDe 11億8000万ドルの供給に対して負債。

投影された Aave を比較するインフォグラフィック $USDe 提案された基本レートと Slope1 の変更後の Core、Plasma、Monad、Mantle、Avalanche にわたる借入レート。

LlamaRiskは変更を推奨事項として位置づけ、リスクスチュワードプロセスを通じて実装されると述べた。

この提案は金利曲線の 2 つの部分を一度に変更するため、引き上げは均一ではありません。ベースが高くなると借入コストが上昇しますが、Slope1 が低くなると、各準備金の利用時にその変動の一部が相殺されます。

スナップショットで最も頻繁に利用されている市場である Avalanche は、最大のオフセットと 13 ベーシスポイントの増加を取得します。マントルは利用率が最も低く、基本料金の上昇をほぼ全額吸収します。

この変更のターゲットは、sUSDe ポジションを活用したものでした。 TokenLogic の段階的再価格プログラムでは、借り手のリサイクルについて説明されています $USDe を sUSDe に変換して、ステーキング利回りと Aave の借入コストとのスプレッドを把握します。

同プログラムは、借入の下限を引き上げることでこうしたループを削減し、残りのsUSDe保有者が利用できる利回りを5.3％に向けて引き上げることができるが、それはループ資金の供給が緩和された場合に限られると主張した。

9 月 10 日までに、Aavescan の sUSDe スナップショットでは、供給 APY が 4.72% であることが示されました。コア、プラズマ、モナドのマーケットページが表示されました $USDe そのレベルを超える年利を借ります。 Mantle と Avalanche のページも同様に、インセンティブ、取引コスト、その他の摩擦の前にマイナスのキャリーを伴う単純な借入とステークのループを残しました。

借り手金利は利用状況の変化に応じて変化する可能性があるため、提案の市場レベルの年利は固定費ではなく、9月9日の状況を把握した場合のモデル化された効果を表している。