Cap Labsは、Eigenlayerが支援するクレジットモデルで資本を引き付けます

Defillamaによると、Cap Labsの新しいStablecoin CUSDは、発売以来急速に採用されており、過去1週間で6785万ドルの流通に上昇しています。

Etherscanは、これまでにトークンの2,735人の保有者を示しています。ジャンプは、規制された予備資産と固有層駆動のクレジット引受を組み合わせたCAPの降伏層デジタルドルモデルの強い需要を示しています。

新しく発売されたCap Stablecoin Network（CSN）の上に建設されたCUSDは、PayPalのPyusd、BlackRock管理Buidl、Franklin TempletonのBenjiなどの資産に裏付けられた1：1の償還可能なStablecoinとして設計されています。収穫量を含むバージョンSTCUSDは、CUSDをステーキングすることで造られている – は、貸し手、オペレーター、およびレストカーの3つのパーティシステムによって有効になっています。

CAPのコアイノベーションはその構造にあります。オペレーターは、ストーブコインを借りて利回り戦略を展開し、オペレーターのクレジットリスクを担当し、貸し手（STCUSD保有者）は、市場の需要とオペレーターのパフォーマンスに応じて、現在約12％の浮動的な利回りを獲得します。 Restaker Aclateralは、オペレーターのデフォルトからの保護を提供しますが、STCUSD保有者は依然として変動する収量ダイナミクスにさらされています。

過去の多くのStablecoinの打ち上げとは異なり、Capのモデルは、Genius Act、つまり利息を支払う支払いトークンを禁止する掃除するStablecoin法に準拠するように慎重に調整されています。 6月にカンヌのスタブコインサミットで話し、キャップラボの創設者ベンジャミンレンズは鈍いものでした：

「彼らは利回りを言っていない、そしてそれはかなり明確である – それを回避する方法はない。彼らはスタブコインが小売投資家に利回りを与えることを望んでいない」とレンズは言った。

したがって、STCUSDは別のERC-4626 Vaultトークンであり、ユーザーはCUSDをステーキングすることで鋳造できます。収量は、CAPラボから直接ではなく、借入と再開の市場を通じて生成されます。

「Genius Actは、ユーザーに代わって利回りを生み出し、ユーザーに提供している企業をカバーしています」とLensはカンヌで述べ、CAPは「ビットコインのようなイーサリアムのような不変のオープンプロトコル」です。

CUSDを支持する1つのStablecoinバッキングの割合が40％に制限されているという事実と組み合わせることで、レンズは準拠したメカニズムがあると考えています。「これは、TempletonとBlackRockとの統合のために同意した基準です」とLensはBlockWorksに語り、USTB（Ethenaから）がBlackRockと協力して行ったのと同じ取り決めであると述べました。

進化の再生

Capの設計は、Eigenlayerに登場する傾向と一致しています：積極的に検証されたサービス（AVSS）の財政化。従来、EigenlayerのAVSは、稼働時間や正確性に限定されたリスクを伴う、OraclesやBridgesなどのインフラストラクチャサービスを提供していました。しかし、AVSSの新しい波は、Eigenlayerを使用して財政的保証を引き受けています。

CAPは、Eigenlayerの創設者Sreeram Kannanが強調した一例です。「ステーカーは、オペレーター（サスケハナのような）が10％APRを作ることを賭けて約束することができます」とカンナンはブロックワークスに語った。「Eigenlayerを使用して金銭的リスクを引き受けることができます。これは非常に新しい種類のリスクであり、はるかに積極的なキュレーションと監視が必要です」と彼は言いました。

これを可能にしているのは、4月に公開されたSlashingを補完する新しい機能の最近の新しい機能の最近の展開です。

スラッシングにより、7月下旬に開始された再配布の低下を支援することで休憩所を罰することができます。

その変更により、固有層はプログラム可能なリスク分布層に変わり、構造化された財務契約を完全にオンチェーンで実施できます。

「金融AVSSを使用すると、スラッシングがコアロジックです」とカンナンは言いました。「清算は、ハードルレートが満たされない場合、お金を削減して動かします。」これは、ZKやTEEコプロセッサのようないくつかのインフラストラクチャAVSを削減するよりも簡単です。

日曜日に公開されたSerenity Research and Catalysisの研究ノートによると、CapのモデルはCDSのような構造に似ています。休憩所は、オフチェーンの法的契約に署名して、オペレーターのデフォルトをカバーし、担保後の継承後に清算し、保証が失敗した場合に清算されます。 CAPは現在、Fasanara、GSR、Amberなどのマーケットメーカーをオペレーターとしてリストしており、GauntletとSymbiotic Restakerが信用保護を提供しています。