CLARITY法が通過した場合、ビットコイン、イーサリアム、XRPはどうなりますか?

CLARITY法は、米国の規制当局が10年以上にわたって悩んできた疑問、つまり暗号トークンはいつ投資とみなされ、いつから金などの商品のように振る舞うのかという疑問に答えることを目的としている。その答えによって、誰がトークンを規制するのか、その作成者が何を開示する必要があるのか、プラットフォームがそのトークンをリストしたり、顧客に代わって保持したりするときに従わなければならないルールが決まります。

この法案が解決しようとしている主な問題

企業または開発チームが新しいトークンを作成し、それをプロジェクトの資金として販売する場合、初期の購入者はチームがネットワークの構築と推進に成功することに賭けていることが多いため、その販売は投資に似たものになる可能性があります。数年後、同じトークンが、その価値が元のチームに関連付けられなくなり、分散型ネットワーク全体で広く取引される可能性があります。その時点で、それは証券というよりも商品のように見え始めます。

現在、米国の法律には、トークンがその一線を越える場合についての明確な規則はなく、2 つの異なる規制当局が関与しています。証券取引委員会は証券を監督し、商品先物取引委員会は先物市場を監督し、商品の直接取引についてはより狭い権限を持っています。従来の資産は、どちらかのカテゴリに明確に分類されます。暗号通貨はそうでないことがよくあります。

CLARITY はビットコインをどのように扱うか

ビットコインはすでに一般的に商品として扱われていますが、その主な理由は、中心的な発行者や背後に企業がないためです。現在の制度では、ビットコインのスポット取引に対するCFTCの権限は、主に詐欺や操作の取り締まりに限定されている。 CLARITYはその権限を拡大し、何か問題が起こった後に介入するだけでなく、ビットコインが売買されるプラットフォームを直接規制する広範な権限をCFTCに与えることになる。

CLARITY はイーサリアムをどのように扱うか $XRP

イーサリアムや $XRP、資金調達の歴史と現在の分散利用の間のグレーゾーンに位置するCLARITYは、起源ではなく機能に基づいて線を引こうとしています。資金調達活動は引き続きSECの監視下に置かれる一方、十分に分散化されているとみなされるトークンの後期段階の取引は新しいCFTCフレームワークに移行する可能性がある。これにより、すべてのトークンが商品として自動的に再分類されるわけではありません。これにより、トークンが主に中央チームに依存しなくなると、トークンが証券扱いから移行する道が生まれます。

プラットフォームとプロジェクトに対する新たな義務

新しいCFTC枠組みの下で運営されるプラットフォームは、登録し、顧客資産を自身の資金から隔離し、開示、記録管理、利益相反を対象とした規則に従うことが求められる。トークン販売を通じて資金を調達するプロジェクトは、プロジェクトの背後に誰がいるのか、基礎となる技術がどのように機能するのかに関する情報を公開する必要がある一方、内部関係者は保有株を売却できる速度に新たな制限に直面することになる。

なぜ法案の可決がこれほど困難なのか

この意見の相違は、暗号通貨にルールが必要かどうかという点ではなく、ルールに何を記載すべきか、誰がルールを施行すべきかという点にある。これまでのところ、3つの争いがこの法案の行方を決定づけている。

1 つ目はステーブルコインの報酬に関するものでした。一部のプラットフォームは、ステーブルコインを保有することに対して、銀行利子と同様の報酬をユーザーに支払います。銀行は、これにより従来の銀行システムから預金が引き抜かれる可能性があると主張したが、仮想通貨企業は報酬の制限は銀行を競争から守るだけだと反論した。

数カ月にわたる交渉の後、議員らはステーブルコインを保有するだけで報酬を支払うことを禁止し、実際の使用に伴う報酬は認めるという妥協案に達した。コインベースはこの修正案を支持し、上院銀行委員会は5月に法案を進めた。

2番目の戦いは国家権力に焦点を当てています。 CLARITY は、特定の州レベルの要件を単一の連邦フレームワークに置き換えます。支持者らは、これにより一貫性が生まれると主張する一方、批判者らは、詐欺を調査しプラットフォームに責任を負わせるための州の既存のツールを弱める可能性があると警告している。

3 つ目は、議員自身の間の利益相反に関係します。最新の草案では、連邦職員とその配偶者が在任中にデジタル資産の発行や後援のために報酬を受け取ることを禁止する内容となっている。民主党は暗号通貨から利益を得ている議員に対する制限の厳格化を求めているが、法案を支持している共和党は現在の草案ですでに十分な水準に達していると主張している。この法案の可決には超党派の支持が必要で、大統領の机に届く前に同一の法案が下院と上院の両方を通過する必要がある。

CLARITY が合格した場合

仮想通貨企業は、米国での登録と運営について、より明確な連邦ルールブックを獲得することになる米国は世界の仮想通貨資本とユーザーの大きなシェアを代表しているため、国外で活動する企業や取引所も、新たな枠組みに合わせて慣行を調整し、米国の国境をはるかに超えてその影響力を拡大する可能性がある。

CLARITYが合格しない場合

仮想通貨が規制されなくなることはないだろう。現行法は引き続き適用され、規制当局、裁判所、各州を通じて施行される。違いはタイミングです。今日の法的境界の多くは、製品がすでに発売された後でのみ明確になり、多くの場合、何か問題が発生して初めて明確になります。 CLARITY は、事後ではなく事前にこれらの境界を確立するように設計されています。