Coinbase、TradFi機関が仮想通貨デリバティブブームを牽引するとみている

今年初めに最大の暗号オプション取引所であるデリビットを29億ドルで買収した暗号通貨取引所コインベース（COIN）は、多くの従来型金融（TradFi）機関が投資やヘッジにデジタル資産デリバティブを使い始めると予想している、とナスダック上場企業のデリバティブ販売グローバル責任者ウスマン・ナイム氏は述べた。

世界的に規制されている仮想通貨デリバティブに目覚めた金融機関は通常、資産運用会社であり、彼らは単に流動性を提供するだけでなく、投機したり戦略を実行したりする受託者としての義務を負っており、それはマーケットメーカーの領域である、とナイーム氏はコインデスクのインタビューで述べた。彼らは米国やヨーロッパから来ている可能性が高く、根本的に異なる種類の企業です。

「振り返ってみると、活動の大部分、おそらく4分の3以上はアジアで行われていました」とナイーム氏は語った。 「これで少しバランスが戻り、米国や欧州を拠点とするマーケットメーカーではない金融機関が本格的にデリバティブに参入するようになるだろう。」

Coinbase は 2012 年初頭にビットコインのオンとオフのランプとして誕生しました。 BTC$110,176.96 そして取引所に進化し、当時米国内にあったスポット市場の多くを獲得することに成功しました。しかし、2017年以降、無期限先物などの暗号通貨の革新により、取引量と流動性の85％もの量が米国外、主にAPAC地域に流出しました。

これに対応して、Coinbaseは2022年に、米国規制の先物を提供するために商品先物取引委員会（CFTC）に登録されているデリバティブプラットフォームであるFairXを買収した。 5月にはデリビットの買収に続いた。

アジアやドバイなどのPERPが人気の場所からの暗号デリバティブ市場のリバランスでは、従来の金融とより連携したアプローチに向けて戦略の種類も調整されるだろうとナイーム氏は述べた。従来の資産管理者は、単に1,000万ドルや2,000万ドルのビットコインを購入したいわけではないと同氏は述べた。彼らはリスク管理された方法で規模を拡大することを目指しており、それにはヘッジにデリバティブを使用することが含まれます。

「リスク管理された長期保有者が増えるにつれ、従来の金融で起こっていることをより再現するボラティリティサービスが登場すると思う」とナイーム氏は語った。 「ビットコインの50％上昇を単に推測するのではなく、おそらく彼らは下値への保険資金として上値を売るのでしょう。こうした力学はボラティリティサービスに大きな変化を引き起こし、より流動性と安定性、より信頼性が高くわかりやすいデリバティブ市場をもたらします。」

それはそれでいいのだが、今月初めの仮想通貨フラッシュクラッシュのような、短期間で約70億ドルの清算が発生したような事件はどうなるだろうか。これほど極端なボラティリティが金融機関を傍観者にさせているのではないだろうか？

ナイーム氏は、フラッシュクラッシュは仮想通貨に限ったことではなく、デジタル資産業界のインフラはほとんどの場合機能していたと指摘した。

「清算は行われ、計画通りに滝が流れ始めた」とナイーム氏は語った。 「無期限先物の力学は、中央清算先物や現物とは大きく異なる仕組みであることを念頭に置いてください。そのため、ポジションを巻き戻すにはより厳格なリスク管理が必要です。また、すべてが12分程度の時間枠で起こったことにも留意してください。」