DeFiは実際には分散化されておらず、必然的に集中化されています

香港 — コンセンサス香港 2026 カンファレンスでは、分散型金融 (DeFi) をめぐる会話が現実的な方向に急転換しました。

パネル「DeFiは実際にどの程度分散化されているのか?」業界のリーダーたちが「純粋な分散化」という神話を解体し、一時的な集中化が生存メカニズムであるという現実を支持するのを見ました。

「分散化幻想」は、DeFiのパーミッションレスな理想と運用上の現実との間の摩擦を浮き彫りにしている。目標は仲介者をスマート コントラクトに置き換えることですが、ほとんどのプロトコルはバイナリ状態ではなくスペクトル上に存在します。

ParadigmとParadexの責任者であるAnand Gomes氏は、バイナリ分散化という考えを却下し、代わりに、ほとんどのプロトコルの現状を必要な「インキュベーション段階」として枠組み化した。

ゴメスがプロトコル創設者の役割を親の役割に喩えたのは有名です。 「子供たちが大きくなったら、強くて自立してほしいと思うでしょう。でも、それは、幼児期に子供たちを放っておくことを意味するものではありません。」と彼は説明した。 Gomes にとって、最初の 18 か月間は管理キーと集中型ガードレールを使用することが受託者としての義務です。最初の 6 か月間で悪用されたプロトコルには、分散化できる未来は残されていません。

これは、イーサリアムのベースレイヤーのアーキテクトとしてのヴィタリック・ブテリンの役割とは明確な対照を生み出しています。ゴメス氏はブテリン氏を、中立的な憲法上の規則を通じて安定を確保する役割を持つ「政府」（第1層）の長と位置付けた。

逆に、レイヤー 2 の創業者は、成長を重視した「ビジネス」として活動します。ブテリン氏はL1が「自由マシン」であり続けるために「ステージ1」の分散化を推進する一方、ゴメス氏は創設者は初期の脆弱性からプロトコルを守るために「頑固」でなければならないと主張した。

インフラ大手ブロックデーモンの代表を務めるグレン・ウー氏は、DeFiが機関の需要に合わせて拡大するにつれて、ハードウェアとセキュリティの要件が必然的に集中化の層を生み出すと指摘した。

ウー氏は、DeFiがDTCCのような世界的な決済機関の監視に耐えるためには、絶対的な分散化を機関レベルの信頼性と引き換えにする、専門化された堅牢なインフラストラクチャが必要であると信じていると述べた。

TreehouseのBenji Loh氏もこの意見に同調し、一時的な集中化は強固なエコシステムに資金を提供するために必要なウォール街の追い風への「参入価格」であると指摘した。同氏は、最も成功したプロトコルであっても、製品と市場の適合性と安定した取引インフラストラクチャを見つけた後にのみ、分散型の理想を追求するだけであると観察しました。

ENIのCEO、アリオン・ホー氏は、真の分散化への道は、即時の無秩序な監視ではなく「透明なルール」で舗装されなければならないと付け加えた。 「地方分権化は、私たちがこれまで行ってきたガバナンスの一種ではありません。」

ホー氏は「人間の介入が多すぎるのを避ける方法だ」と述べた。同氏はまた、システムの DNA にハードコーディングされたルールベースの検証可能な構造から始めることで、創設者は最終的に鍵がコミュニティに渡される際に、その移行が安全かつ持続可能なものになることを保証すると述べた。

ゴールドマン・サックスのような金融機関の有力企業が数兆ドル規模のオペレーションをオンチェーンに移行する中、委員会のコンセンサスは明確だった。目標はもはや仲介業者を排除することだけではなく、「親」のガードレールが最終的に取り除かれたときに、プロトコルが世界市場の監視に耐えられるほど十分に成熟していることを保証することだ。