ETF流出とオプション満了で圧力が加わり、ビットコインは5万8000ドルに向けて下落

ビットコインの最近の下落は、単一の見出しによって引き起こされたものではありません。その代わり、トレーダーらは同時に一連のプレッシャーに見舞われた。世界的なハイテク株の低迷、ビットコインETFのスポット償還が再び集中した日、レバレッジの急騰、市場の注目を下値権利行使水準に向け続けた大幅な月次オプション満期などだ。

TL;DR

ETFの流出で圧力が高まる

制度の流れの全体像は、この動きの前に急激にマイナスに転じた。ライティングパックの検証済みの数字によると、米国のスポットビットコインETFは、6月25日に約6億9,170万ドルから6億9,600万ドルの純償還を記録した。フィデリティのFBTCとブラックロックのIBITは1日あたりの流出額に最大の寄与をしており、FBTCは約2億7,450万ドル、IBITは約2億6,570万ドルとされている。

スポットETFは機関投資家のビットコイン需要を測る最も明確な指標の1つとなっているため、これは重要だ。 1 日の弱い日が完全なトレンドを定義するわけではありませんが、6 日連続の償還は市場の調子を変えます。価格がすでに圧力にさらされており、ETFの流出が続いている場合、トレーダーは押し目買いの需要が強制的な売りやヘッジ活動を吸収するのに十分なほど深いかどうか疑問に思う傾向があります。

デリバティブトレーダーは55,000ドルから60,000ドルのゾーンに注目

下落のタイミングはデリバティブトレーダーにとっても厄介なものだった。 Deribitの主要な月間オプションの満期とほぼ同時期に、ビットコインは5万8000ドルの領域に移行し、想定元本価値は約100億ドルといわれている。オプションの満期は価格の方向性を機械的に決定するものではありませんが、主要な権利行使レベル付近にヘッジフローが集中し、すでに不安定な市場を読みにくくする可能性があります。

検証されたソースパックは、55,000ドルから60,000ドルの領域付近でプットスキューがより強いことも指摘しました。分かりやすく言うと、ビットコインがより低いレベルをテストするにつれて、トレーダーは下値保護により注意を払うようになりました。これはさらなる下落を保証するものではないが、オプション市場全体で不安が蓄積されていたことを示している。

レバレッジが失われる

清算データが弱気の見通しに加わった。広範な仮想通貨市場全体で、レバレッジをかけたポジションの10億ドル以上が24時間以内に清算されたと伝えられている。強制清算は、損失ポジションが自動的にクローズされ、すでに流動性が薄くなることが多いため、日中の動きを加速させる可能性があります。

より広範な背景も役に立ちませんでした。仮想通貨の下落は、ナスダック先物の下落やアジアの株式市場の一部での大量の売りなど、世界のテクノロジー株への圧力と並行して起こった。投資家が高価な成長やテクノロジーのテーマへのエクスポージャーを減らす時期に、ビットコインや主要なアルトコインは高ベータリスク資産のように取引されることが増えているため、このつながりは重要だ。

トレーダーが今注目しているもの

当面の問題は、ETFの流出が沈静化するかどうか、オプション関連の圧力が満期後に弱まるかどうか、そしてビットコインが最近の取引レンジの下限を維持できるかどうかだ。より高い水準を取り戻すことができればセンチメントの安定化につながるだろうが、償還を吸収して巻き戻しを活用できなければ、下値保護が焦点となり続ける可能性がある。

今のところ、この下落は仮想通貨特有のブレイクダウンというよりは、ETFのフローやデリバティブのポジショニングによって増幅された広範なリスクオフの動きのように見える。この違いが重要です。マクロ圧力が緩和すれば、市場は急速に安定する可能性があります。しかし、機関投資家による償還が続けば、主要水準を上回るまでの道のりは不安定なままになる可能性がある。