ETFと企業財務省の積み増しにより、ビットコイン取引所の準備金は2019年の水準に低下

仮想通貨市場全体が再びボラティリティの高まる時期を迎える中、ビットコインは引き続き7万ドルの水準を下回って取引されている。上昇の勢いを取り戻そうと何度か試みたものの、世界の金融市場全体にわたる継続的な不確実性を反映して、価格動向は不安定なままとなっている。こうした短期的な変動にもかかわらず、構造指標はビットコイン市場の水面下でさらに大きな変化が起きている可能性を示唆している。

CryptoQuant の最近のレポートでは、2022 年から展開している長期傾向、つまり、暗号資産の量が着実に減少していることが強調されています。 $BTC 集中取引所で開催されます。この変化は、2022 年 11 月の FTX 崩壊後に加速し、仮想通貨エコシステム全体の投資家の行動を大きく変える出来事となりました。その月だけで、ユーザーは取引準備金から 325,000 ビットコイン以上を引き出し、保有資産を個人保管に移そうと急いだ。

現在、取引所のビットコイン準備金の合計は2019年を最後に見られたレベルまで低下し、現在約270万枚にとどまっている。 $BTC。小売に特化した集中型取引所の中で、バイナンスだけがその供給量の約20％を保有しており、世界的な仮想通貨取引における支配的な役割を反映している。

機関投資家のプラットフォームを含めると、Coinbase Advanced が最大の保有者となり、約 800,000 の保有者となります。 $BTC 取引所に保管されます。それでもこの数字は約20万人にとどまる $BTC 2025年7月に記録された水準を下回り、取引所保有の供給が引き続き減少していることを浮き彫りにした。

制度的蓄積がビットコインの供給力学を変える

CryptoQuantの報告書はまた、外貨準備高の減少はFTX崩壊の余波だけでは説明できないとも指摘している。この出来事により自己保管への資金の移動が加速したが、さらに2つの構造的進展が為替残高を2019年に最後に見られた水準に戻す上で大きな役割を果たした。

最初の大きな要因は、2024 年 1 月にスポット ビットコイン ETF が発売されたことです。当時、外貨準備高はまだ 320 万ドルを超えていました。 $BTC。それ以来、これらの投資手段は循環供給のかなりの部分を吸収してきました。

現在、スポット ETF は合計で約 130 万ドルを保有しています。 $BTC、総供給量の約 6.7% に相当します。これらの保有物を隔離する保管冷蔵倉庫は、活発な取引所の流動性から大量のビットコインを効果的に除去します。

2 番目の構造的要因は、デジタル資産トレジャリーの出現です。戦略的準備資産としてビットコインを保有し始めた企業が増えており、合計で約11​​0万ビットが蓄積されている $BTC—総供給量の5%近く。

これらの発展が相まって、ビットコインの市場構造が再形成されています。 ETF と社債が供給の大部分を固定するにつれて、 $BTC 制度金融の枠組みに組み込まれるようになる。時間の経過とともに、この変化は市場の流動性を徐々に逼迫させ、長期的な価格形成のダイナミクスに影響を与える可能性があります。