Ethenaは仮想通貨の枠を超えて急成長する永久株式から利回りを搾り取ることを見据えている

この拡大は、Ethena が新たな利益源を探している中で行われます。 $USDe 供給量はピーク時の150億ドル近くから50億ドルを下回った。この動きは木曜日のメジャー大会に続いて行われた $ENA トークンの見直し。エテナ財団はトークンの大幅な見直しを発表しました。 $ENAのトークン経済学では、毎月のVCロック解除を廃止する一方で、Ethenaビジネスからの収益をトークンの買い戻しに振り向けることについて投票を行っています。

同じ業界、異なる市場

この戦略は本質的に、Ethena がそれ以来実行してきたのと同じ取引です。 $USDeがビットコインでローンチ $BTC79,389.75ドル、エーテル イーサリアム$2,496.79 ソラナ (SOL): 資産へのエクスポージャーを保持し、その無期限契約を空売りし、レバレッジを活用したロングトレーダーによって支払われた資金を回収します。

しかし、今年は価格が急落し市場が冷え込んだため、この取引は仮想通貨の収益性が大幅に低下した。ビットコイン $BTC79,389.75ドル エテナ氏によると、資金調達率は2024年に平均11％、2025年に4.9％だったが、今年は8月11日までにわずか2.2％に低下した。

一方、株式関係者は逆の方向に進んだ。 Ethenaによると、市場が意味のある規模に達すると、Hyperliquidでは94％、Binanceでは97％の日で資金調達がプラスになったという。株式による資金調達率の中央値は 13.9% であったのに対し、ビットコインの場合は 3.9% でした。

「仮想通貨と比べてこれをより魅力的なものにするもう1つの興味深い特徴は、資金配分の自然なプラスの偏りです」と共同創設者のガイ・ヤング氏はXの投稿で述べた。