ether.fi が weETH から再ステーキングを削除し、EigenLayer の完全な終了に近づく

ether.fi は weETH からすべての再ステーキングエクスポージャーを削除し、主力資産をプレーンなリキッドステーキングトークンにし、再ステーキングを Symbiotic 上に構築された別個のトークンである weETH に限定しました。プロトコルは木曜日にXでの分裂を発表した。

この変更により、ether.fi を、EigenLayer の再ステーキングモデルに基づいて構築された最大のビジネスにした取り決めが終了します。 ether.fi は、イーサリアムのステーキング利回りと、EigenLayer の再ステーキングエクスポージャーを単一のトークン内でバンドルし、2024 年までそのピッチで急速に成長し、現在では 2 つを分離しています。再ステーキングを希望する保有者は、2 番目のトークンを選択する必要があります。

DefiLlamaによると、ether.fiのステーキング部門は33億ドルを保有しており、これは最大のリキッド・リステーキング・プロトコルであり、リキッド・ステーキングとリステーキング全体ではリドとバイナンスのステークに次いで3番目に大きいプロトコルとなっている。 $ETH。ピークは２０２５年８月の１２４億３０００万ドルだった。

172万WeETHが流通しています。 ether.fi が再ステーカーに向けているトークン weETH には、約 1,800 万ドル相当の 9,136 トークンが供給されており、これはプロトコルのステーキングベースの約 0.5 パーセントに相当します。

時代の終わり

ether.fi CEOのMike Silagadze氏はこの発表を引用ツイートした。

「時代の終わり。悲しい」と彼は書いた。「私は今でも、何らかの形で再テイキングが戻ってくると思っているが、それは少し早すぎたと思う。」

元の投稿に対するフォローアップの返信でether.fiは、現在の保有者は「目標に応じて基本的なステーキングのエクスポージャーと追加の再ステーキングのエクスポージャーの間でより明確な選択ができるようになった」と述べ、新規ユーザーにとって分割は「単純にEtherFiスタックを理解しやすくする」と述べた。

AigenLayerを開発したEigen LabsもSymbioticも、この記事の執筆時点では公式にはコメントしていなかった。

1パーセント未満

オンチェーンの縮小は発表前に発生した。 ether.fi 自身の大幅なリスクに関する文書には、2026 年 8 月の時点で、「EigenLayer に再ステークされているのは ether.fi の資産の 1% 未満であり、2026 年初頭の約半分から減少している」と記載されています。

同じページには、残りの再ステークシェアは2026年の第3四半期にはゼロになる予定であり、ether.fiは「2026年第4四半期までにバリデーターからEigenPodの引き出し資格情報を完全に削除し、EigenLayerへのプロトコルの最後の構造的リンクを排除する」計画であると述べている。

ether.fiは、この決定を説明するブログ投稿を公開していない。木曜日の唯一の投稿は、無関係なweETHセキュリティレビューを取り上げたものだった。そして、そのガバナンスフォーラムの最新のスレッドは2025年11月に遡る。この発表に対するある返信は、「eigenがループから外された理由について何かフォーラム/投稿や議論があったのか」と尋ねた。 ether.fi のドキュメントの一部では、eETH と weETH が、EigenLayer で自動的に再ステークされるトークンとして依然として説明されています。

委任チェーンを下っていく

ether.fiの投稿では、この分割により「バンドルされたリスクはなくなる」と述べている。

weETHの文書には、weETHの担保の一部がCap Protocolに割り当てられており、M11 Creditがそれを逆手に借りて、その収益をFalconXのプライム・ブローカレッジに資本を供給するPareto vaultに預けていると記載されている。文書ではスラッシュ、FalconXカウンターパーティリスク、M11クレジットデフォルト、キャップとパレートにわたるスマートコントラクトリスク、流動性リスクを挙げ、預金者にweETHは「もはやSymbioticリステーキングリスクだけにさらされているわけではない」と伝えている。

縮小するレステイキングの拠点

DefiLlamaのデータによると、EigenLayerが現在内部にあるプラットフォームであるEigenCloudの保有額は51億ドルで、2025年8月14日のピーク時の220億6000万ドルから減少している。シンバイオティックは、2024年12月のピークである27億ドルに対して、3億4,280万ドルを保有している。イーサは1,906ドルで取引されています。

リキッド・リステーキングは2024年12月以来縮小傾向にあり、セクター全体の預金額は183億ドルに達したが、ポイントやエアドロップのインセンティブが枯渇するにつれて減少した。

トークントラック下位

CoinGeckoのデータによると、ETHFIは0.36ドルで取引されており、24時間で3.2％、過去1週間で11.4％下落し、時価総額は3億4,600万ドルとなっている。トークンは2024年3月に8.53ドルに達しました。

EIGENの取引価格は0.18ドルで、当日は3.2％、30日間で20.8％下落し、時価総額は1億3,300万ドルとなった。 CoinGeckoによると、その高値は2024年12月の5.65ドルだった。