Ethereum Treasuriesはビットコイン企業と比較してユニークなリスクに直面しています、とバーンスタインは言います

Ethereum Treasuriesは、ビットコイン中心のカウンターパートとは異なる方法で資産を扱っており、予備資産としてETHを保持しているとしても、ステーキングの報酬を生み出しています。しかし、アナリストは、これらの企業が資本の展開方法に関する制限に対処するため、モデルは流動性とスマート契約のリスクも提示していると指摘しました。

アナリストは、企業がイーサリアムの可用性と「収穫の最適化」のバランスをとろうとしたため、これらは重要な考慮事項であると書いています。

「ETHが利回りのためにETHを賭けている場合、契約のステーキングは一般的に流動的ですが、時には不安定に鎮静するために数日間列が並んでいます」とアナリストは書いています。「したがって、ETH財務省の企業は、ETHの流動性と収量の最適化のバランスをとる必要があります。さらに、再停止（固有層の再開発モデルなど）やDefiベースの利回りなどのより複雑な収量の最適化には、スマート契約のセキュリティリスクの管理が含まれます。」

「ETH財務モデルには、実際のキャッシュフロー利回りの運転利益の利点がありますが、流動性リスクとセキュリティは重要な考慮事項になります」とバーンスタインは付け加えました。

ステーキングネットワークの動作を支援するために、コインをネットワークに誓約するプロセスです。 EthereumやSolanaなどの証明のネットワークは、リソース集約型のマイニング操作を中心に構築されているビットコインやその他の作業証明システムとは異なります。

このレポートは、少数ですが、増え続ける企業がイーサリアムの財務を構築するために焦点を移したためです。 Bernsteinは、Sharplink Gaming（SBET）、BIT Digital（BTBT）、およびBitmine Immersion（BMNR）を含むイーサリアム企業が、7月に876,000 ETHを蓄積したと述べました。

先週、BMNRはイーサリアム保有額で20億ドルを上回り、同社は資産の供給の5％を保有して賭けるという目標を述べています。 Sharplinkは13億ドル以上のETHを保有しています。

「デジタルドルとトークン化された資産によって推進されるこのインターネット金融経済の成長は、CoinbaseやRobinhoodなどのプラットフォームによって運営されているレイヤー2チェーンを含む、イーサリアムエコシステムのより高いトランザクションとユーザーの成長を促進します」とBernsteinは書いています。「取引手数料主導型のステーキング利回り（およびETH買い戻しおよび火傷経済学）に裏付けられた、基礎となるネイティブ資産は、イーサリアム金融経済の成長から価値をもたらすはずです。」

Ethereumは、月曜日の取引で3,900ドルを破り、12月上旬から退却する前から最高レベルでした。資産は過去1か月で50％以上増加しており、その急増は、天才行為の通過後のイーサリアムブロックチェーンのより有利な環境であり、その潜在的な有用性の認識の高まりとなるETH財務省の台頭と密接に絡み合っています。

多くのアナリストは、ETHが今年4,800ドルを超える以前の記録を上回ると予測しており、Bitmexの創設者であるArthur Hayesは最近、今年ETHに10,000ドルのマークを投影しています。

ソーシャルメディアプラットフォームXに掲載されたレポートで、Bitmine Immersion ChairのTom Leeは、ETHが調査アナリストに要求した交換価値に基づいて、ETHが現在の価値（約60,000ドル）に達する可能性があると書いています。もちろん、Bitmineは、保有されている資産に対して前進する可能性のある急増を示唆することに既得権益を持っています。

イーサリアムの財務は、長年の苦労と低株価の価格の後、2020年にソフトウェア開発からビットコインの購入に挑戦していた以前のマイクロストラテジーである戦略によって開拓されたモデルに続いています。今戦略保留現在の価格に基づいて、BTCのほぼ720億ドル。しかし、アナリストは彼らが「戦略モデルと比較して、より複雑なリスク管理があります。」

「マイケル・セイラーは、彼のビットコインの液体をバランスシートに保持することを断言していますが、それを貸し出そうとすることはありませんでした」とアナリストは書いています。「戦略は、ALM（資産責任管理）と流動性管理に非常に焦点を当てています。」

「そして、戦略はしばしば、債務レベルを市場の感情に応じて保守的に保つために債務と株式の資金調達を切り替えます」と彼らは付け加えました。