FRBシグナル金利据え置きでビットコインが8日連続下落―デカップリングかそれとも単なるからかい？

FRBは居眠りに値する金利維持に向けて準備を進めているかもしれないが、ビットコインは独自の反乱を演出するのに忙しい――8日連続で、ついにマクロの束縛から解放されつつあるのかと突然誰もが疑問を抱くようになった。

パウエル議長に圧力：トランプ大統領批判の中、FRBは金利据え置きの見通し

米連邦公開市場委員会（FOMC）は3月17～18日の会合を、フェデラルファンド金利を変更せず、3.50～3.75％に据え置くという市場がすでに織り込んでいる決定で終了した。予測可能ですか？はい。無関係ですか？近くもない。

なぜなら、FRBが強硬姿勢を維持している一方で、ビットコインは上昇しており、現在8日間連勝を続け、7万5000ドルを超える水準で推移しており、トレーダーらの間では、もしかしたら、あるいはもしかしたら、仮想通貨が独自の調子で踊り始めているのではないかとささやかれている。スポイラー: それほど速くありません。

Bitfinexのアナリストらはデカップリングの物語にバケツに冷や水を浴びせ、Bitcoin.com Newsと共有したメモの中で、ビットコインの最近の強さは注目に値するものの、より広範な金融状況からの完全な打開には程遠いと説明した。

「75,000ドルを超える最近の強さは相対的にアウトパフォームしていることを示していますが、それを真の『デカップリング』と呼ぶのは時期尚早です」とBitfinexのアナリストはニュースデスクに語った。 「私たちが目にしているのは、依然としてマクロにリンクされた枠組みの中での特異な強さです。」

翻訳: ビットコインは強そうに見えますが、依然として他のものと同じ経済環境に住んでいます。アナリストらによると、その強さは上場投資信託（ETF）の流入の安定化、STRCのような新たな仕組み商品からの新たな需要、2月の市場リセット後のレバレッジの低下、オンチェーン供給の逼迫が重なって推進されているという。

言い換えれば、このラリーには脚があるが、その脚はマクロな地面にまだ立っているということだ。そしてその地盤は変わりつつある。インフレは緩やかに冷え込んでおり、２月の消費者物価指数データでは年率２．４％上昇、コアインフレ率は２．５％となった。厳密にシャンパンに値するわけではないが、2026年に向けて利下げへの期待を保つには十分だ。

その後、原油価格が高騰しました。イランに関連した地政学的な緊張により、原油価格は1バレル＝100ドルに向けて上昇し、インフレ見通しに新たな不確実性が加わり、市場はFRBがどれだけ早く政策を緩和できるか再考せざるを得なくなった。このことは、「デカップリング」派が認めたがる以上にビットコインにとって重要だ。

「 $BTC 「他のリスク資産を上回っているが、まだ流動性条件から抜け出せていない」とビットフィネックスのアナリストは付け加え、「歴史的に『デカップリング』と分類されるのは、ポジショニングリセット中の一時的な発散である傾向があり、構造的な相関関係の断絶ではない」と付け加えた。

つまり、ビットコインは元気に成長しているかもしれないが、金利、流動性、そして常に監視している債券市場という、同じマクロ音楽を聴いているのだ。そして今、その音楽はさらに大きくなりました。

ちなみに、ブレント原油価格は依然として100ドルを超えており、石油主導のインフレリスクはすでに利下げ期待をさらに先送りしており、一部の予測は2026年後半にシフトするか、利下げ回数を完全に縮小するだろう。利回りの上昇とドル高は、まさに「仮想通貨の独立性」を叫ぶような背景ではありません。

ビットコインが真に脱却するためには、こうした条件が厳しくなったとしても上昇を続ける必要があるが、このテストはまだ納得のいくまで合格できていない。 「これが真のデカップリングと認定されるためには、金融環境が逼迫しているにも関わらずビットコインが上昇を続ける必要があるだろう…それはまだ納得できるものではない」とアナリストらは述べた。それでも、落とし穴があり、それは大きな落とし穴です。

「そうは言っても、相対的な強さが重要だ」とビットフィネックスのアナリストは指摘した。 “もし $BTC 他のリスク資産が遅れているにもかかわらず、75,000ドルから78,000ドルの受容ゾーンを上回った状態が続いており、これはスポット主導の需要と供給の吸収が強力であることを示しており、これは通常、持続的なブレイクアウトの前兆となります。」

簡単に言うと、このレベルを維持すれば、物事は面白くなります。それらを失うと、これはマクロ主導の市場における単なる上昇相場のように見え始めます。これにより、今後数週間、FRBの発言だけでなく、市場がそれにどう反応するかが注目されることになる。

パウエル議長の記者会見は、忍耐力、データへの依存、新たなインフレリスクに直面した際の警戒といったおなじみのテーマを中心とするものになる可能性が高い。しかし、トレーダーたちは彼の言葉をただ解析するだけではなく、ビットコインの反応をリアルタイムで監視することになるだろう。

なぜなら、金利が高止まりし流動性が逼迫する一方でビットコインが上昇し続ければ、デカップリングの物語は見直されることになるからだ。そうでない場合は、マクロへようこそ。そして今のところ、判決はまだ出ていない。

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