MetaMaskとConsensysの分割により、イーサリアムの採用とETH需要の間のギャップが明らかに

コンセンシスは9月9日、メタマスクをイーサリアムインフラ事業とは別に運営し、消費者のウォレットとプロトコルビルダーに明確な管理と投資の優先順位を与える計画を発表した。イーサの所有者にとって、この分割により、成長ストーリーの中心に実際的な問題が置かれます。それは、イーサを使用するネットワークにどれだけのアクティビティが到達するかということです。 $ETH?

最も明確な例はすでに MetaMask 内にあります。そのマネーアカウントは別のブロックチェーンMonad上で動作するが、新しいConsensysには公共のイーサリアムと民間の機関ネットワークの両方で使用されるソフトウェアが含まれる。経済効果は、取引がどこで行われるか、誰が手数料を受け取るかによって異なります。

発表された体制では、既存の Consensys Software Inc. が MetaMask として継続されます。そのプロトコルと制度的インフラストラクチャの運営は、Linea ブロックチェーンや Besu や Teku などのソフトウェアを含む、Consensys の名前を冠した新たに設立された会社になります。ジョー・ルービンは会長兼CEOとしてメタマスクを率い、マイク・クリアクがCEOを務めるコンセンシスの執行会長を務めている。

MetaMaskの発表によると、両事業は独立して運営される予定で、分離は2026年末までに完了する予定だという。MetaMaskによれば、この変更にはユーザーのアクションは必要なく、アプリ、資産、キー、アクセスは変更されないという。

ウォレットには独自の経済性があります

ウォレットは、ユーザーが何を保持し、取引し、支出するかを選択するためのインターフェイスです。この立場により、運営者はブロックチェーンの取引手数料とは別にビジネスチャンスを得ることができます。

MetaMask のスワップガイドでは、手数料の内訳で違いが明確に示されています。ネットワーク手数料および取引に見積もられる為替レートとは別に、0.875% の MetaMask 手数料が記載されています。これらは、同じトランザクションの異なる部分に対する異なる支払いです。

したがって、ウォレットの手数料はイーサリアムの手数料収入の尺度ではありません。手数料を支払うスワップの量が増えればウォレットビジネスは拡大する可能性があるが、 $ETH ただし、使用するネットワーク、各トランザクションに必要な作業、およびそこでの料金条件によって異なります。

Money Account は別のルートを追加します。 6 月 30 日に導入され、預金を mUSD ステーブルコインに変換し、ホームネットワークとして Monad を使用します。メタマスクによると、預金は融資市場全体に資金を割り当てるDeFi金庫に入るという。 Veda がインフラストラクチャを提供し、Steakhouse が保管庫を管理します。

これにより、消費者の提案は保有ではなく、ドルの残高と金融機能に集中することができます。 $ETH。顧客によるイーサの販売やイーサリアムからの離脱は依然として確立されていません。すべてのマネーアカウントの入金をイーサリアムブロックスペースに対する新たな需要としてカウントすると、2 つのネットワークが混同されてしまいます。

商品の利回りも通常のウォレット残高とは異なるカテゴリーに属します。メタマスクは、収益は変動的であり、この口座は銀行口座や保険付預金商品ではないと述べている。スマートコントラクト、流動性、プロトコルのリスクにより損失が発生する可能性があります。署名キーの制御を維持しても、ユーザーが締結することを選択した契約のリスクが排除されるわけではありません。

組織側は、ネットワークレベルでも同様の区別を設けています。

Besu は、分離で特定されたインフラストラクチャポートフォリオの一部です。そのプライベートネットワークのドキュメントでは、許可されたネットワークをイーサリアムメインネットおよびイーサリアムテストネットとは別のものとして定義しています。このようなネットワークは通常、独自のチェーン識別子を持ち、承認されたバリデーターがネットワークを実行する、Proof-of-Authority コンセンサスを使用します。

したがって、機関は各トランザクションをイーサリアムメインネットトランザクションにすることなく、イーサリアム互換ソフトウェアを使用できます。ソフトウェアの関係は現実のものです。メインネットのガス請求には、メインネットでのアクティビティが必要です。

これは、8月に検討された有料スポンサーシップCryptoSlateとは異なる仕組みだ。ユーザーのイーサリアムガス料金を支払うスポンサーが、イーサリアムガスの供給者を変更する $ETHネットワーク料金は残ります。実行を別のネットワークに移動すると、最初にトランザクションを処理するシステムが変わります。

この区別は、他の方法では 1 つの導入見出しにまとめられる可能性がある 4 つのアクティビティを分離するのに役立ちます。

民間インフラは商業的に重要である一方で、民間インフラとは異なる関係を持ちます。 $ETH パブリックネットワークから。

それでも恩恵を受けるルート $ETH

MetaMask は複数のエコシステムをサポートしながらイーサリアムファーストであり続け、新しい Consensys は機関向けビジネスと並行してパブリックネットワークの仕事も維持します。これらのコミットメントにより、成長がイーサリアムのネイティブ資産に利益をもたらすルートが維持されます。

パブリックイーサリアムではガスが支払われます $ETH。基本料金は燃やされ、それが削除されます $ETH 優先料金はバリデーターに送られます。このシステムを使用するアクティビティは、ウォレットがユーザーにとってプロセスを容易にする場合でも、資産と直接的な料金関係を持ちます。

Linea はインフラ事業を継続しており、別の既定路線を提供しています。 2025 年 7 月のトークンノミクス文書では、次のことが明らかにされています。 $ETH をガストークンとして使用し、イーサリアムレイヤー 1 コストの後のガス料金の 20% を割り当てる設計について説明します。 $ETH 残りは LINEA の書き込みに使用されます。

その歴史的なデザインは、現在の価値を測るものではありません。 $ETH 焼かれています。しかし、このことは、なぜ制度上のビジネスとプロトコルのビジネスを一律に切り離して扱うことができないのかを説明しています。 $ETH。パブリックネットワーク、プライベートネットワーク、および消費者の財布には、資産に対するさまざまな経済的つながりがあります。

投資家にとって次の有用な証拠は、実際の活動の分布です。つまり、どのネットワークが取引を処理し、どのような手数料が発生し、それらの手数料のうちどれだけがイーサリアムに到達するか、または使用されるのかということです。 $ETH。 MetaMask ユーザーにとって、当面の疑問はより単純です。どのサービスを使用しているのか、料金はいくらなのか、画面に表示されている残高にどのようなリスクがあるのか、ということです。

この分離により、2 つの事業には異なる運営上の義務が与えられます。イーサリアムのソフトウェアは、両方を通じてより多くのユーザーや機関にリーチできます。その成長がどれだけ利益をもたらすか $ETH その後の取引と手数料によって決定されます。