Morpho と Aave が成長を牽引し、ベース融資額が過去最高の 27 億 5,000 万ドルに達

アルテミスの報告書によると、ベースの融資残高は、8月下旬の融資活動の増加を受けて、9月10日に前例のない27億5000万ドルに達した。この記録は、Coinbase のレイヤー 2 ネットワーク上の信用の急速な成長と、そのネットワークにおける Morpho と Aave のシェアを反映しています。

アルテミスは9月11日にこう書いている。

同社の以前の調査によると、融資は現在では多くの特別な企業に分割されており、それぞれの企業が組成、分配、リスク、このプロセスに必要なインフラストラクチャのいくつかの側面を担当するため、融資は徐々にモジュール化されつつある。 Base は、この変化が大規模に起こったときにどのように現れるかを示し始めています。

Morpho と Aave がほとんどの重量を担っています

DeFiLlamaの発表によると、Baseのロックされた融資総額（TVL）は約45億6000万ドルとなっている。このうち、モルフォは約 39 億 4000 万ドルを大きく占めており、約 19 億 3000 万ドル相当のアクティブな融資がモルフォによって提供されています。 Aave V3 は、約 5 億 1,300 万ドルの TVL と 3 億 5,400 万ドル相当の有効融資でレースに続きます。

この傾向はBaseにとって珍しいものではなく、7月のGalaxyの推定DeFi融資TVL総額は約399億ドルで、AaveとMorphoの両方を合わせたシェアが53.1％を占めている。ギャラクシーによると、TVLの総額はAaveが約139億ドル、モルフォが約73億ドルとなった。

基本融資市場シェア: Morpho 対 Aave V3 TVL およびローン

Coinbase、DeFi融資をおなじみのボタンの後ろに置く

Coinbase は、融資プロトコルを直接体験したことがない人々に分散型金融融資を提供します。暗号通貨担保ローンでは、条件を満たす顧客が借りられるようになります $USDC Coinbase のプラットフォーム上の仮想通貨との比較。 Coinbase はこの製品を次のように特徴付けています。

これがパートナーシップの本質です。Coinbase が顧客関係を管理し、Morpho がすべてのオンチェーンインフラストラクチャを提供します。たとえローンが分散型テクノロジーを利用しているとしても、借り手のエクスペリエンスは従来の金融取引と非常によく似ています。

Coinbase では最大 500 万ドルの入金が許可されています $USDC 米国ではビットコインと併用されているが、ビットコインの量は少ない $USDC 他の暗号資産には 86% の清算基準が適用されます。 Coinbase は米国レートを 5% という低さで宣伝しています。

この取り決めは、Base の融資能力の増加を説明する可能性があります。 Coinbase は、ユーザーが自分で DeFi とやり取りできるようにする代わりに、融資リクエストを Morpho に送信できます。 Baseの2026年戦略も同じメッセージを伝えており、取引や借入を通じてステーブルコインのより深い流動性を強調している。そして貸し出し。

ベースを超えてサージが重要な理由

より多くの融資により、 $USDC Base の財務配管にとってますます重要性が高まっています。 2月の分析では、Baseがステーブルコイン送金活動の記録に大きく貢献しており、モルフォも多額の収益を生み出している契約の一つであることが判明した。 $USDC 流れます。

話に行き違いがある。同じ分析により、調整後の約 50% が $USDC Baseの1月の取引高5兆3000億ドルは少数のDeFi契約によってもたらされた一方、モルフォ取引の一部はフラッシュローンに関連しており、同じ取引で借り入れと返済が行われていた。したがって、取引量が多いということは必ずしも現在の経済活動が活発であることを示すわけではありません。

教育機関の関心は依然として高まっています。 Galaxy によると、Standard Chartered は Morpho と Aave の報道を開始しました。モルフォは6月に1億7500万ドルを調達した。また、クリプトポリタンは今月初め、モルフォへの融資残高が過去最高の50億ドルに達したと報じており、これはモルフォがいかに早くAaveに追いつきつつあるかを示している。

集中力の問題

この記録はリスクも浮き彫りにしている。ベースレンディングは少数のプロトコルと担保市場への依存度が高まっており、コインベースがモルフォへの重要な流通チャネルとして浮上している。これにより流動性と資本効率が向上しますが、同時にスマートコントラクト、オラクル、キュレーター、担保リスク管理の重要性も高まります。

今のところ、Baseでの融資は依然として増加傾向にある。次の問題は、1 つのプロトコル、1 つの担保タイプ、または 1 つの主要な流通チャネルに過度に依存することなく、その成長が第 4 四半期まで継続できるかどうかです。