NFT市場縮小で運営が持続不可能になり、NFTfiが7億3,700万ドルの融資後に閉鎖

融資額が 7 億 3,700 万ドルを超えたプロトコルが閉鎖を決定するとき、その決定はどのチャートよりも市場について多くのことを物語ります。元の報告書は次のことを確認しています $NFT 融資のパイオニアであるNFTfiは閉鎖され、新規融資の組成はすでに停止されており、業務は2026年8月31日に終了する予定です。理由は非常に単純です。 $NFT 市場が急激に縮小したため、潜在的な収益ではプラットフォームの運営コストをカバーできなくなりました。

NFTfiは、2020年の初期の急増中に発売されました。 $NFT マニア。これにより、借り手はNFTを暗号通貨ローンの担保として使用できるようになり、貸し手は流動性を提供することで利回りを得ることができました。最盛期には、プラットフォームは成長する社会の中心に位置していました。 $NFT 財務スタック。累計融資額 7 億 3,700 万ドルは、かつて存在した需要を物語っています。しかし、その数字は現在、軌跡ではなく歴史的な脚注となっています。現在 $NFT ランドスケープは、取引量と下限価格の異なる時代に合わせて構築された専用の融資プロトコルをサポートできません。

7億3,700万ドルの資金調達が壁にぶつかる

巨額の軍資金を集めたことのないプロトコルにとって、最終的には運用コストが決定要因となる。 NFTfiのシャットダウンは、ハッキング、規制命令、スマートコントラクトの失敗によって引き起こされたものではありません。それは純粋にビジネス上の決定でした。日々の借入需要が十分に低下すると、手数料収入は崩壊し、プロトコルの背後にあるチームは、予測される収益でエンジニアリング、コンプライアンス、インフラストラクチャのコストをカバーできるのかという単純な疑問に直面します。 NFTfiの場合、答えはノーでした。

このプラットフォームの総融資額は大きいですが、時間的に分散しています。の $NFT 2021 年から 2022 年の融資ブームは、少数の高額コレクションに集中しました。下限価格が下落し、優良NFTがかつて持っていた流動性プレミアムを失うと、借入のユースケースが減少しました。貸し手はリスク回避姿勢を強め、借り手は価値が下がる担保に資本を閉じ込める理由が少なくなった。そのダイナミックな飢え $NFT これは、広範な DeFi 融資では経験できなかった方法での融資プロトコルです。

なぜ特化型融資モデルが先に崩壊するのか

NFTfiの閉鎖は孤立した異常ではありません。これは、単一の資産クラスに完全に依存するアプリケーション層プロトコルが、その資産クラスが長期衰退に入ると不相応に影響を受けるパターンに当てはまります。これは周期的な下落とは異なります。の $NFT 市場は単純に修正したわけではない。構造的に再形成されています。取引量は少数の市場の少数の有力なコレクションに移行し、かつて融資活動を活発化させた中堅プロジェクトは消滅した。

その間 $NFT-中心のプラットフォームは縮小しており、チェーン自体は回復力を示しています。主要なブロックチェーンでの開発者の活動は引き続き活発で、イーサリアム、BNB チェーン、ポリゴンは依然としてビルダーを惹きつけています。そのコントラストが重要なのです。これは、インフラストラクチャ層が問題ではないことを示唆しています。痛みは、耐えられなかった単一の物語に大きく賭けているアプリケーションに集中しています。

同時に、資本は、製品と市場が制度に適合することを発見した隣接する物語へと回転しつつある。現実世界の資産トークン化はオンチェーン上でちょうど 200 億ドルを超え、このマイルストーンは達成されました。 $NFT 融資額は枯渇した。この変化は、ブロックチェーン金融の 2 つのバージョン間の広範な分離を強調しています。1 つは文化資産と投機を中心に構築され、もう 1 つは TradFi 配管との統合に注力しています。 NFTfiはしっかりと最初のカテゴリーに属していました。

不明な点が残っていること

当面の疑問は、他にあるかどうかである。 $NFT 融資プロトコルも同じ道をたどります。 Blend、BendDAO、ParaSpaceはいずれも流動性と需要の逼迫に直面しているが、より広範なDeFi製品に多角化している企業もある。定められた期日までにローン組成を停止し、縮小するというNFTfiの決定は、チームがすべての選択肢を評価し、実行可能なピボットが見つからなかったことを明確に示唆しています。また、プロトコルの持続可能性に関して不快な点も提起されています。すべての有用な製品が、永続的なトークンインセンティブやベンチャー資金なしで生き残れるほど十分な収益を生み出すわけではありません。

借り手の行動についても未解決の問題がある。現在でも、特に高額商品の場合、非流動性のNFTを売却するのではなく、借り入れを希望する保有者もいます。しかし、信頼できる貸し手の数は減少しています。融資に対するリスクと報酬の計算 $NFT 1 週間で 20% 減少する可能性があるということは、低ボリューム環境ではまったく魅力的ではありません。流動性の高いデリバティブ市場やNFT向けの機関信用制度が出現するまで、DeFiのこの一角は休眠状態にとどまるか、資本力の高い少数のプレーヤーに統合される可能性が高い。

のために $NFT トレーダーやコレクターにとって、その影響は直接的です。融資オプションが少ないということは、資産に対する借入の流動性が低いことを意味し、NFTを保有することの有用性がさらに低下します。このフィードバックループにより、特にかつて担保として頻繁に使用されていたコレクションの価格下落が加速する可能性があります。代替品が登場するため、市場はNFTfiを見逃すことはありません。関数が消えるので見逃してしまいます。

のポケット $NFT 活動はまだ残っています。最近の毎週の販売データは、BRC-20 NFT と厳選されたデジタルコレクションの数量が依然として数百万ドルに達していることを示しています。しかし、これらのニッチな分野は異なるインフラストラクチャで運営されており、異なる参加者を惹きつけています。かつてイーサリアムを定義していた融資意欲は復活していない $NFT 金融エコシステム。

NFTfiの閉鎖は、暗号通貨において、過去の大量の取引量が将来を保証するものではないことを思い出させます。収益モデルが機能しなくなったからといって、市場が縮小し、物語が変化し、運営コストがなくなるわけではありません。単一目的の DeFi プロトコルを構築する創設者にとって、教訓は明らかです。持続可能な料金体系のない 1 つの資産クラスへの依存は、時間の経過とともに明らかになりがちな脆弱性です。