StriveのCIO、長期にわたるビットコインの低迷が仮想通貨トレジャリー会社のM&Aの波を引き起こす可能性があると警告

ストライブの最高投資責任者ベン・ワークマン氏によると、ビットコイン価格の下落が続けば、デジタル・アセット・トレジャリー（DAT）企業の間で合併や買収、再編の波が起こる可能性がある。で話す $BTC ワークマン氏はプラハのイベントで、多くの企業が昨年の仮想通貨ラリーで採用した積極的な負債を燃料とする戦略が現在、いかに重大な財務リスクにさらされているかを概説した。

借金を原動力としたビットコイン購入が脆弱性を生み出す

ワークマン氏は、2024年のビットコインの強気相場中に、多くの財務会社が大規模資金調達のために転換社債やその他の負債商品に目を向けたと説明した。 $BTC 購入品。これらの戦略は、市場が強気を維持する限りうまく機能しました。しかし、価格低迷の長期化により、こうしたポジションが崩れる恐れがある。

ワークマン氏は「ビットコイン価格の上昇により、ほとんどの財政問題は解決される」と述べた。 「しかし、景気の低迷が続けば、企業は営業経費をまかなうため、あるいは債務を返済するために保有するビットコインを売却せざるを得なくなるかもしれない。」これは連鎖的な効果を生み出します。販売圧力により価格が下がり、さらに強制的な販売が引き起こされます。

転換社債と担保維持条項

ワークマン氏によると、特に危険な要素は、多くの転換社債契約に担保維持条項が存在することだという。これらの条項は、借り手に、ローンに対して担保（多くの場合はビットコイン自体）の最低価値を維持することを要求します。もし $BTCの価格が一定のしきい値を下回った場合、借り手は追加の担保を差し入れるか、強制清算に直面する必要があります。

「価格下落とこれらの維持条項を組み合わせると、強制的な売却が生じ、景気低迷が加速する可能性がある」とワークマン氏は指摘した。このメカニズムは、以前の仮想通貨の冬にDeFiセクターで連鎖的な清算を引き起こしたものと似ています。

デジタル資産財務会社への影響

同CIOは、最も厳しい債務構造を持つ企業が最も脆弱であることを特に強調した。ビットコインが主要なサポートレベルを下回って取引され続ければ、これらの企業は難しい選択に直面することになるだろう。 $BTC 損失を被った場合は、生き残るために債務条件を再交渉するか、合併や買収を模索する必要があります。

ワークマン氏は、今後数カ月以内にDAT企業間のM&A活動が「非常に可能性が高い」と予想した。より大規模で資本力の高いプレーヤーが、経営不振に陥っている競合他社を割引価格で買収し、セクターを統合する可能性がある。このパターンは、BlockFiやCelsiusなどの企業が破産や買収に追い込まれた2022年の市場暴落後に仮想通貨融資分野で起きたことを反映している。

より広範な市場状況

ビットコインはここ数週間、持続的な売り圧力にさらされており、2024年の半減期からの勢いを維持できず、6万ドルを下回って取引されている。金利上昇や規制上の不確実性などマクロ経済の逆風がセンチメントをさらに悪化させている。高価格で多額の融資を行った DAT 企業にとって、現在の環境は特に厳しいものとなっている。

ワークマンのコメント $BTC プラハでは、暗号資産セクターは是正の時期を過ぎていると警告する業界の声が高まっている。分散投資家とは異なり、これらの企業は多額のレバレッジと機関債債務を抱えて運営されているため、価格変動に対してより敏感になっています。

結論

強制販売、債務規約違反、およびその後の M&A 活動の可能性は、デジタル資産財務部門にとって重大なリスクとなります。ビットコインの回復はこれらの圧力を軽減するだろうが、現在の市場の軌道は統合が避けられない可能性があることを示唆している。投資家と業界関係者は監視する必要があります $BTC なぜなら、価格水準は再編の波のペースと深刻さを決定するからである。

よくある質問

Q1: Digital Asset Treasury (DAT) 会社とは何ですか?
DAT 企業は、財務管理戦略の一環として貸借対照表に大量の暗号通貨、主にビットコインを保有している企業です。彼らはこれらの保有資金に資金を提供するために債券を使用することがよくあります。

Q2: 転換社債は仮想通貨企業にどのようにリスクをもたらしますか?
転換社債を使用すると、企業は後に株式に転換できる負債を売却して現金を調達できます。ただし、そのような債券の多くには、借り手に最低担保価値を維持することを要求する担保維持条項が含まれています。ビットコインの価格が下落すると、借り手は資産の売却や追加の担保の差し入れを余儀なくされ、流動性の逼迫が生じる可能性がある。

Q3: これらの企業間のM&Aのきっかけとなるものは何でしょうか？
ビットコインの低迷が長引くと、多額の負債を抱えたDAT企業の財務が圧迫されるだろう。デフォルトや破産を回避するために、これらの企業はより大規模で資本力の高い競合他社による買収を模索したり、債権者との再構築契約を強いられたりする可能性があります。