Synthetixは、ステーキングを修正し、Stablecoinを復活させようとしています

Synthetixの創設者であるKain Warwickは、SNXの基本的なオーバーホールを提案しています。新しいブログ投稿では、彼はこの変更が必要な理由について言葉を刻みません。「SNXを賭けるインセンティブはありません。これを修正するまで、他に何も問題はありません。」彼の答えは420プールです。これは、SNX保有者がトークンを預け、プロトコルが債務を中央に管理し、利回りの機会を求めることを可能にする新しいステーキングモデルです。または、言い換えれば、「システムのレバレッジを内面化し、すべての人のリスクを軽減します。」

発売時には、主要な収量源はエセナを介したsusde造りであり、将来の統合が予想されます。 Synthetixの古いモデルにはスケーリングの問題があり、Warwickはこれを必要な進化としてフレーム化しました。そして、レバレッジは資本非効率的でした… 420プールは担保で直線的にスケールしました。」

より多くのSNXが賭けられると、収量は比例してスケールを生成します – TVLが成長するにつれてリターンが希薄化されないようにします。

「債務ジュビリー」

おそらく、この計画の最も根本的な側面は「債務ジュビリー」であり、12か月にわたって歴史的なSUSDの負債を許します。問題は、これがSynthetixの負債株式の保有者をもたらすだろうか？彼らは420プールに預け入れ、プロトコルに負債を吸収させる機会があります。以前に債務管理の複雑さを避けていたユーザーは、「クリーンなスレート」の方法を持っているため、この再エンゲージメントはSNXのステーキング参加を後押しする可能性があります。

一方、これは持続可能な修正ですか、それとも新しいパッケージに古いメカニックをドレスアップする別の試みですか？プロトコルの債務管理を集中化することは、信頼の仮定の変化を意味します。ステイカーはもはや債務を管理していません。これにより、特にエセナのような収量源が高いリターンを維持できない場合、新しいリスクが導入されます。

ワーウィックは、レバレッジモデルには欠陥がないわけではなく、Synthetixの以前のスケーリングの試みを参照していることを認めています。ワーウィックは、過去の非効率性にもかかわらず、今回はプロトコル駆動型レバレッジモデルが機能することを本質的に賭けています。

SUSDのSynthetixのレコードはチェッカーされています。このプロジェクトは、他のDefiプロトコルがCryptoのKillerアプリで現金化していたとしても、Stablecoinを無視しました。

「多くのOG Defiプロジェクトは、Stablecoinを発行することは非常に有利であることに気付いていましたが、Synthetixは彼らを殺そうとしました」とWarwick氏は言います。 SUSD Stablecoinはコア製品として設計されたことはなく、2023年にSynthetixはPerpsと取引に向かって激しくピボットしました。

SUSDの役割を再構築することは野心的ですが、課題は残っています。Synthetixは、新規および定着したStablecoin発行者の両方と競合することができますか？

SNXのゲームチェンジャーの可能性

成功すれば、このモデルは、市場がまだ価格設定していない方法でSNXの需要を再燃させる可能性があります。 SNXは、2022年のベアマーケットの最低値で時価総額で取引されています。ワーウィックは、Synthetixがこれをやってのけるために独自に位置していることを示唆しています。「SnxをSynthetix担保エンジンの中心として復元し、SUSDを歴史的位置に縮小して、真に分散化された支配的なスタブコインの1つとしてスケーリングします。」

さらに、ワーウィックは、SNXステーキングとインフィネックスの統合を示唆しています。 SNXステーキングがHigh-Yield Defi製品のデフォルトオプションになると、持続的な購入圧力を促進する可能性があります。

420プールは、華麗な進化または他の過剰工学の合成実験のいずれかです。賭けは、市場が清算リスクなしにレバレッジドイールドを望んでいるということです。 Synthetixが正しければ、これはこれまでのDefiの最も洗練されたステーキング製品です。それが間違っている場合、これはSNXの再設計の長い歴史の別の章になります。