TonのDefiは真の金融革命をリードする準備ができていますか？

ゲーム現象から金銭的な野望まで

2024年、トンブロックチェーンは、暗号で最も話題になっているエコシステムの1つになりました。画期的なdefiプロトコルのためではなく、電報でのウイルスのタップツーイールンゲームの流星の上昇のおかげです。 Hamster KombatやNotcoinのようなタイトルは、1日間にわたって数百万人を一晩で引き出し、9月までに毎日のアクティブなウォレットを200万近くに押し上げました。

サージは、いくつかのブロックチェーンが一致できるペースでユーザーをオンボードできるトンを証明しました。しかし、それは誇大広告主導の養子縁組の脆弱性も明らかにしました。多くのプレイヤーが迅速な報酬を求めて来て、インセンティブが終了したときに去りました。投機的資本 – 本質的に流動的で日和見主義 – 同じ道をたどりました。

ゲームはトンのリーチを示しました。しかし、彼らは決して金融革命の基盤となることを意図していませんでした。

誇大広告サイクルの永続的な影響

ゲーム後のクールダウンは崩壊ではありませんでした。リセットでした。 2024年1月、ゲームブームの前に、トンは毎日平均26,000のアクティブウォレットを獲得しました。ほこりが落ち着いた後、活動は100,000〜200,000で安定しました。

さらに重要なことは、開発者とユーザーが生態系全体で播種された成長を促進することです。 TonのDefiプロトコルの数は、2024年に35から67に増加しました。これは91％増加しています。この拡張は、短命のプロモーションから永続的な金融インフラストラクチャへの焦点の段階的な変化を反映しています。

トンのdefi風景を構築します

TonのDefiセクターは、トークンスワップ、ステーキング、貸し出しに及びます。 2024年初頭、EVAAは最初の貸出プロトコルとして発売されました。夏の終わりまでに、AMMプロトコルSton.fiは流動性が4億ドル近くに達しました。今日、Total Value Locked（TVL）によるリーダーは、液体ステーキングプロトコルトンスタッカーとSWAPプロトコルSton.fiであり、コア、高燃料サービスに対するユーザーの好みを反映しています。

ゲーム関連の興奮に支えられて、ネットワーク全体でロックされた合計値（TVL）は2024年7月に11億ドルでピークに達しました。しかし、インセンティブプログラムが終了すると、TVLは2025年初頭までに約6億ドルに減少し、現在は4億ドル近くになりました。

これらの動きは、Tonの流動性の一部が短期市場のダイナミクスの影響を受けたことを示唆しています。資金は、魅力的な利回りの期間中に流れ込む傾向があり、それらの機会が減少するにつれて徐々に倒れました。

2024年の終わりまでに、トンは3,800万人近くの住所を持っていましたが、新しい財布の作成は急激に減少しました。秋の724,000から2025年初頭にはわずか33,000からわずか33,000になりました。

なぜ革命が起こっていないのか

EthereumやSolanaと比較して、Tonの流動性の深さと製品の範囲はまだ発展しています。この違いの一部は、その基礎となるデザインに由来しています。 Tonのアーキテクチャは、大規模なスケーラビリティを念頭に置いて作成され、開発者向けの技術的にエレガントではあるが複雑なインフラストラクチャにつながりました。

Tonのスマートコントラクトは低レベルの言語を使用しており、多くのコアコンポーネントがゼロから構築する必要があります。

トレードオフ？低レベルの開発は、時間の経過とともに、より効率的で回復力のあるソリューションを生成できます。トンのコアチームは、ビルダーの摩擦を積極的に減らし、より速い成長への道を開いています。

別の要因は、電報への生態系依存です。一方では、この統合により、10億人以上のユーザーと有形のユーティリティにTonが直接アクセスできます。2024年以来、Telegram Channelの所有者はTonで広告収益の支払いを受け取ることができました。一方、それは単一の暴露ポイントを作成します。Telegramの混乱は即座にTonに影響を与えます。

今のところ、多くの平均的なユーザーは、Telegram Mini-Appsを金融ツールではなくカジュアルなゲームと見なしています。エンターテインメントのユースケースを超えて広がることなく、機関の資本に対するトンの訴えは拘束されたままです。

トンの欠点のロックを解除します

前進の道は明確です。誇大広告サイクルを超えて拡張し、大衆市場の金融サービスを送信して、電報体験にシームレスに統合されています。

これは、次のことを意味します。

うまく実行された場合、これらのユースケースは、トンをウイルスゲーム現象からグローバルな暗号採用のための主要なインターフェイスに変える可能性があります。

制度的信頼のシグナル

機関投資はすでにTonの可能性を検証しています。 2024年3月、Sequoia Capital、Draper Associates、Kingsway、Coinfund、Ribbit、Skybridgeなどの主要なプレーヤーがToncoinに投資しました。

2025年1月、Zodia Custody（Standard Charteredの子会社）は、TonのJetton Token Standardへのサポートを発表し、銀行と大規模な投資家がTon資産を安全に保持および管理できるようにしました。また、2025年7月、Tonに基づいた電報ベースのプロトコルとアプリの開発者であるオープンプラットフォームは、大手資金リブビットキャピタルとパンテラキャピタルから10億ドルの評価で2850万ドルを確保しました。

結論：潜在的から現実へ

2024年の爆発的な成長は、Telegramのリーチとブロックチェーンの機能をペアリングすることで市場を移動できることを証明しました。しかし、真の変化は、Tonが誇大広告燃料のオンランプから堅牢な金融エコシステムに進化する場合にのみ発生します。

基本は、成長する開発者ベース、インフラストラクチャの改善、およびTelegramによる前例のない分布です。 TonのDefiセクターがユーザーエクスペリエンスを簡素化し、ユーザーが既に存在している必須の需要のあるサービスを提供できる場合、それはデジタルファイナンスの将来に参加するだけでなく、それを定義するのに役立ちます。