Uniswap手数料スイッチ：DeFiの新時代か、それとも「DAOにとって悲しい日」か？

Uniswap創設者のヘイデン・アダムス氏は昨日、分散型金融（DeFi）セクターの主要取引所で待望のUNI手数料スイッチを有効にするという提案を発表した。

この提案は、アダムズ氏によるUniswapガバナンスへの最初の提案であり、バイ・アンド・バーン・システムを通じてUNIトークン所有者とスワップ手数料を効果的に共有するものである。

今回可決されることが広く予想されており、この動きはDeFiにとって重要なマイルストーンとなるだろう…しかし誰もが納得しているわけではない。

提案

この提案では、現在流動性プロバイダー（LP）に支払われている手数料の一部がUNIのバイ・アンド・バーンに振り向けられることになる。

ほとんどのプールでは、これは合計料金の 6 分の 1 となり、下位層の一部では 25% の値上げになります。

「最初から手数料がかかっていたら燃えていただろう」

Unichain からのシーケンサー料金も UNI バーンに当てられますが、他の機能は外部プールで料金を獲得し、プロトコルで MEV をキャプチャすることを検討します。

これまで Uniswap Labs に約 1 億 8,000 万ドルの収益をもたらしてきた非常に不人気なフロントエンド手数料は廃止されます。

何度も無駄な試みがあったにもかかわらず、UNI の料金切り替えはまだゴールラインを越えていません。

法律上の懸念が、躊躇する理由としてよく挙げられます。アダムズ氏はこれを「数千時間と数千万の訴訟費用がかかる敵対的な規制環境」と呼んでいる。

トランプ政権のより寛容な規制環境が、以前の緊張を和らげた可能性がある。今回は創設者のアダムス氏（まるで取引が完了したかのように話している）からの発言で、おそらく変更は合計の期間を経て施行されることになるだろう。 22日間のガバナンス手続き。

アダムズ氏は、「この提案は、DeFiが変曲点に達したときに行われた」と述べている。同氏は、規制アプローチの変化と同様に、分散型プラットフォームの「パフォーマンスと規模」、トークンの「主流化」、そしてこのセクターを前進させる追い風の中での制度的導入を賞賛している。

UniswapはDeFiの有力な分散型取引所で、過去30日間で約50億ドルのトータル・バリュー・ロックド（TVL）と1000億ドルを超える取引量を誇る。

この期間に同社は1億900万ドルの手数料を集めたが、これは少なくとも1800万ドルのUNIトークンが焼かれたことに相当し、時価総額57億ドルの0.3％に相当する。

年間収益を使用して見積もると、月収は 3,800 万ドルになります。これにより、この計画の規模は PUMP と HYPE の同様の取り組みの間に置かれることになります。

このアイデアはDeFiコミュニティの間で人気があり、300億ドルの流動性ステーキング大手リドも同様の自社株買いを検討している。

「反景気循環」メカニズムは、 強気相場中に買い戻しを増やす 厳しい時期には財布のひもを締めてください。

しかし、競合他社は、LPに支払われるスワップ手数料の削減は流動性の流出につながり、取引執行が悪化して他の取引所に分野が開かれる可能性があると主張している。

「詐欺的な」ウォッシュ取引プールは手数料の一部が吸い上げられれば存続できなくなり、取引活動のさらなる低下につながる可能性があると依然として指摘する人もいる。

しかし、より広く支持者たちは、この動きはDeFiにとって新たな自信の時代を告げるものだと感じている。

バンクレスのライアン・ショーン・アダムスは、この瞬間をユニスワップが「約束を守り」、「私たちの疲れ果てた魂に少しの信念を注入した」と総括した。

しかし、アダムズの提案は完全に批判を免れたわけではない。多くの人が待望のマイルストーンを祝う一方、この動きが分散型ガバナンス全体にとって何を意味するかに注目する人もいる。

a16z や Binance などの UNI の大規模な利害関係者の影響力に対する懸念は、しばしば地方分権劇の非難につながります。

批評家は、トークン所有者によって行動が管理されていないLabsへのさらなる権限移譲に不満を抱いている。

この提案の下では、財団チームは合法的なラッパー研究所に移動することになるが、この動きは「次のことを認める」と呼ばれる。DAO はリソースの管理と割り当てが非効率的です」

アダムス氏は「Labsからの明示的なコミットメント…Labsがトークン所有者の利益と矛盾する戦略を追求しないことを保証する」と述べている。彼はまた、Uniswaps の「ビジョンは…常に自動化とプロトコルの分散化に依存することでその必要性を最小限に抑えることであった」とも主張しています。

他の人は、Uniswapは最初からトークンを望んでおらず、2020年のライバルであるSushiSwapと競争するためにUNIを立ち上げただけだと主張しています。

料金切り替えの提案は、「基本的にこれを元に戻し、買い戻して燃やすというのが、ほとんど（原文のまま）シンプルで退屈な方法だ」としている。