V字回復か、それとも徐々にリセットか？ BTC、ETH、XRP、SOL、160億ドル清算ショック後の底入れプロセスが遅い

暗号通貨市場は米国時間金曜日の夜、史上最大規模の清算イベントを経験し、ビットコイン全体で160億ドル相当のレバレッジを利かせた強気の賭けを強制した。 BTC$111,362.28、エーテル イーサリアム$3,777.06、 XRP2.4224ドル、ソラナ ソル$183.59、そしてより広範なアルトコイン市場。市場の反動を受けて、いくつかのアルトコインが20％から40％暴落した。

当然のことながら、強気派は回復が急速に進むのか、それとも時間がかかるのか疑問に思っているかもしれない。このような暴落後のプロセスを理解すると、回復が緩やかである可能性が高く、強気の投資家の忍耐力が試されることがわかります。

スプリット・キャピタルの最高投資責任者で創設者のザヒール・エブティカー氏は、「市場がこのように変化すると、その余波への非常に単純な戦略があるのが通常だ」とXで語った。

一般的なシーケンスは次のようになります。

市場の出血とマーケットメーカーの活動停止

最初の段階では、清算注文が取引所に殺到し、価格が押し下げられるため、市場が「流出」または深化することが含まれます。 XRP、DOGE、その他を含むいくつかのアルトコインが数か月ぶりの安値に暴落する中、私たちはそれが一夜にして起こるのを目の当たりにしました。

こうした中、流動性を提供し秩序ある取引を確保する責任を負うマーケットメーカーは通常、リスク管理のために一時的に後退し、エブティカー氏が指摘したように「まず資産の現物株とPERP株をまず取り出すことで補充する」ことに集中する。

これは、スポット市場と先物市場の価格の不一致に、2 つの市場の反対のポジションを含む裁定取引によって対処することを意味します。このプロセスにより、即座のリバウンドが防止されます。

データフィードが安定する

この段階は、市場の暴落後、トレーダーやマーケットメーカーが依存する情報チャネルが再び確実に機能し始める時期を指します。暴落中、リアルタイムの更新、注文帳データ、注文執行を提供する取引所や技術システムは、ボラティリティの高さにより遅延や停止が発生することがよくあります。

データフィードが安定すると、マーケットメーカーや大手トレーダーは市場の均衡を回復するために大規模な売り注文の吸収を開始します。これらの参加者は、注文帳で優先され、バーゲン探しを容易にする清算注文を利用します。

一晩で観察された強制清算の規模が膨大であることを考えると、この吸収段階は数日間にわたる可能性があります。

市場の安定化

この段階では、ディーラーやマーケットメーカーは、潜在的なリバウンドから利益を得るために、最初に清算注文を吸収しながらバーゲン価格で取得したロングポジションを手仕舞いする必要があります。

「ディーラーは一旦ロングで取引すると、市場が均衡に戻ったときにスポットとパープを巻き戻し始める。このとき、市場は極大値に達し、ダライ・ラマのチャートがヒットし始める。供給が逼迫している資産の中には、他の資産よりも見栄えが良いものがある」とエブティカー氏は語った。

このプロセスは通常、スポットETFが運用されない週末には特に遅くなり、市場全体の流動性が低下します。この流動性の低下により、ディーラーが大きな価格変動を引き起こさずに大規模なポジションを解消することが難しくなり、時間がかかるため、この期間中は解消が遅くなる傾向があります。

マーケットがフロアを見つける

最終的に、市場は底値を見つけてより安定した範囲に落ち着き、暴落によって傷ついた投資家の信頼は回復し始めます。

結論として、一晩で観察された大規模な清算は、マーケットメーカーによる清算注文の戦略的購入、週末の流動性の課題、新たな価格のアンカーリングなど、複数段階の底入れプロセスを長引かせる可能性が高いと考えられます。

そうは言っても、米中貿易摩擦の継続というヘッドラインリスクが沈静化しなければ、この事態がいつ終わるかについてはすべてが当てはまらない。