VanEck、資金調達がマイナスに転じ、ハッシュレートが下落する中、ビットコインに二重の強気シグナルを示す

ビットコインの最新のオンチェーンとデリバティブのデータは、建設的な設定を示しており、バンエック氏は、ボラティリティの低下と慎重なポジショニングに加えて、マイナスの調達金利とクラスター化したハッシュレートのドローダウンを強調している。

同社は最新のレポートで、米国とイランの緊張緩和に伴い実現ボラティリティが約56％から41％に低下した一方、7日間の平均資金調達率は約-​​1.8％に低下し、2023年以来の低水準となり、2020年後半以来の測定値の10パーセンタイルにあると指摘している。

2020 年以降、資金調達がマイナスの期間におけるビットコインの 30 日間の平均リターンは 11.5% でしたが、全期間では 4.5% であり、プラスのパフォーマンスのヒット率は 77% でした。年換算の資金調達額が -5% を下回った場合、その後の 30 日間のリターンは平均 19.4%、180 日間のリターンは 70% に達し、マイナスの資金調達が反復的な逆張りの買いシグナルとなりました。また、VanEck は、2020 年以降の 180 日収益期間の上位 50 件のうち 19 件は、サンプルの約 13.6% にすぎないにもかかわらず、資金がマイナスだった日から始まっていると報告しています。

ビットコインのハッシュレートが低下している

マイニングの面では、30 日移動平均ハッシュ レートが 30 日間で 16 パーセンタイル、90 日間で 9 パーセンタイルに低下しましたが、その一方で、難易度はこれらの範囲で 5 パーセンタイルと 6 パーセンタイルに低下しました。

2021年の中国の採掘禁止以降で最も密集したクラスターである2025年12月以降、ハッシュレートの持続的な低下が3回発生し、最新のドローダウンは約6.7％で2026年4月15日に終了した。完了した過去7回のドローダウンのうち、6件ではビットコインが90日後に値上がりし、中央値は37.7％、180日間の中央値は63.1％となった。

デリバティブとオンチェーンのアクティビティは、降伏ではなく慎重な感情を反映しています。スポット出来高に対するプットプレミアムは2024年4月の水準の6倍以上となっている一方、過去180日間のアクティブ供給は28.4％に低下しており、保有者の休眠状態が拡大していることを示している。

長期保有者、特に7～10年保有者と10年以上保有者は、過去4年間で利用額が85パーセンタイルと90パーセンタイルに増加したが、そのような動きは必ずしも買い切りを意味するわけではないとヴァンエック氏は強調する。

総合すると、同社はマイナスの資金調達とハッシュレートのストレスがビットコインの強気の背景を強化していると結論付けている。

「マイニングレートのドローダウンとマイナスのファンディングレートはいずれも、ビットコインの将来の強いリターンと関連している。そのため、我々はビットコインに対してますます強気になっている」とアナリストらは書いている。

この記事は、資金調達がマイナスに転じ、ハッシュレートがスリップする中、VanEck がビットコインの二重強気シグナルにフラグを立てる 最初に Bitcoin Magazine に掲載されたもので、Micah Zimmerman によって書かれています。