イーサリアムのアップグレードだけではイーサを引き上げるには不十分かもしれない、JPモルガンが警告

最近の仮想通貨市場の回復においてイーサは引き続きビットコインに後れを取っており、JPモルガンのアナリストらは、ネットワーク活動の低迷とアルトコイン市場全体の信頼感の低下により、機関投資家の需要がビットコインに傾いたままになっていると述べた。

マネジングディレクターのニコラオス・パニギルツォグロウ氏率いるJPモルガンのレポートによると、イラン紛争に関連した最近の市場混乱を受けて、ビットコインはイーサリアムよりもはるかに早く回復したという。同銀行は、機関投資家がスポット上場投資信託とCME先物市場の両方でビットコインへのエクスポージャーをイーサでは見られないペースで再構築していると述べた。

ＪＰモルガンによると、ビットコインのスポットＥＴＦは紛争による急落時に記録された流出額の３分の２近くをすでに取り戻しているという。比較すると、スポットイーサETFは以前の出金額の約3分の1しか回収できておらず、市場の回復にも関わらずイーサリアムに対する投資家の意欲が低下していることを示している。

アナリストらは、CME先物ポジショニングのデータも同様の状況を描いていると指摘した。機関投資家トレーダーは以前のビットコインエクスポージャーをほぼ完全に回復していますが、CMEでのイーサのポジションは以前のレベルを大幅に下回ったままです。

同時にJPモルガンは、商品取引アドバイザーや仮想通貨クオンツファンドを含むモメンタム重視の投資家は、昨年10月に見られたレバレッジ解消イベントの後、依然としてビットコインとイーサの両方を若干アンダーウエートにしているようだと述べた。

イーサリアムの今後のネットワークアップグレードがブロックチェーン上の活動を復活させ、ビットコインに対するイーサの立場を改善できるかどうかにも注目が集まっている。

JPモルガンは、過去3年間にわたるイーサリアムの大幅なアップグレードはネットワーク利用の強化につながっていないと述べた。その代わりに、この変更によりレイヤー 2 ネットワーク上のトランザクションコストが大幅に削減され、イーサリアムのメインチェーンで発生する手数料収入が減少しました。

アナリストらは、手数料の低下によりイーサリアムのトークンバーンメカニズムも弱まり、これが純供給量の伸びの加速に寄与し、イーサの長期的な価格サポートの主要な源泉の一つを減少させたと述べた。

Glamsterdam と Hegota として知られる計画的なアップグレードは、イーサリアムのベースレイヤーのスループットを向上させ、コストを削減することにより、スケーラビリティを向上させることが期待されています。しかしJPモルガンは、より安価な取引だけでネットワーク全体で持続的な需要の増加を生み出すのに十分なのかどうか疑問を抱いた。

アナリストらは、アップグレードがトークンバーンの継続的な減少とそれに伴うイーサ供給の増加を相殺するのに十分な新たな活動を生み出すことができるかどうかは依然として不透明だと述べた。

JPモルガンは、仮想通貨セクター全体で流動性状況が弱まったため、イーサリアム以外にもアルトコインは2023年以降ビットコインに対して苦戦していると述べた。同銀行は、投資家がより広範なアルトコイン市場に対してより慎重になっている主な理由として、市場厚みの薄さ、分散型金融活動の減速、度重なるセキュリティ違反を挙げた。

同報告書によると、仮想通貨プラットフォーム全体で度重なるハッキングや運用上の失敗により、アルトコインへの新たな資本の参入が妨げられ、機関投資家がより確立されたデジタル資産を好み続ける中、ビットコインはより強い立場にあるという。