トークン化の次の段階は融資だとレッドストーン共同創設者が語る

金融機関や暗号通貨企業がオンチェーンのサービスを拡大するにつれて、マネーマーケットファンド (MMF)、財務省商品、民間信用、そして最近では株式がすべてトークン化されています。

ブロックチェーンオラクルプロバイダーであるレッドストーンの共同創設者、マルシン・カジミェチャク氏によると、次のステップは、これらの資産を融資市場や分散型金融（DeFi）全体の担保として利用することだという。

RedStone は、DeFi アプリケーションの価格データを提供します。 DeFiLlama によると、これは総担保価値 (TVS) で 3 番目に大きいブロックチェーンオラクルであり、95 のプロトコル全体で約 41 億ドルを確保しています。

「現時点では、トークン化された資産のうち、担保として、または DeFi プロトコル上の何らかのプログラム可能な層として使用されているのはごく一部だけです」とカジミェチャク氏は語った。ニューヨーク市で開催されたTokenizeThis 2026カンファレンスの独占インタビューで語った。

トークン化の真の価値

このコメントは、従来の金融と暗号通貨の両方でトークン化が拡大し続ける中で出されたものである。 RWA.xyz によると、パブリックブロックチェーン上のトークン化された資産は現在、約 944,000 人の保有者で 315 億ドル以上の価値があります。

しかし、Kaźmierczak 氏は、資産を単にオンチェーンに置くだけでは十分ではないと主張します。「例えば、マネーマーケットファンドをトークン化するだけなら、年中無休で、世界中からアクセスできます」と同氏は語った。「即時決済が得られますが、それ以外にはそれ以上の価値はありません。」

同氏は、トークン化の本当の利点は、共有ブロックチェーン上の資産がプログラム可能になり、開発者が単に記録保持システムとしてブロックチェーンを使用するのではなく、資産を中心に金融アプリを構築できるようになることだと述べた。

「仮想通貨の利点は、実際のところ、すべての資産が保管されているこの 1 つの台帳があり、それにロジックを追加できることです」と彼は付け加えた。

過去数カ月にわたって、コインベース、ロビンフッド、クラーケンなどの企業がトークン化された株式商品を発売してきた一方、資産運用会社は引き続きマネーファンド、米国債、プライベートクレジットをオンチェーンに導入し続けている。

「昨年はステーブルコインに関する年だったと思います」とカジミェチャク氏は語った。「今年はトークン化がテーマの年でした。今年の残りと 2027 年は、これらの資産の使いやすさが重要になると思います。」

同氏によると、最大のチャンスの一つは融資だという。投資家は、トークン化された株式やマネーマーケットファンドを売却して現金を調達するのではなく、最終的にはそれらの資産を担保として使用し、所有権を保持したまま借入を行うことができるようになる。

同氏はまた、市場は転換点を超えたと考えている。「私たちのトークン化された資産は310億ドルを超えています」と彼は言いました。「約200億ドルから250億ドルを超えた瞬間、すでに加速しているのがわかります。」

DeFiへの新たな挑戦

しかし、DeFi でトークン化された資産を使用すると、新たな課題も生じます。暗号市場はほぼ瞬時に決済されますが、多くの従来型資産は決済されません。一部のトークン化された資金やプライベートクレジット商品は、償還までに依然として時間がかかる場合があります。

これらの資産がDeFiプロトコルの担保として使用される場合、借り手が必要なレベルを下回った場合、ポジションはすぐに清算されることが多いため、これが問題になります。

Kaźmierczak氏は、トークン化された資産がDeFiでスムーズに機能するためには、業界はそのタイミングのギャップを埋める必要があると述べた。

「CLARITY（法）が通過すれば、人々はこれらの資産をプログラマティックな方法で利用したいと思うようになるだろう」と同氏は述べた。「即時決済と従来の金融の仕組みとの間の不一致は、大きなトピックの1つになるだろう。」

CLARITY法は超党派の法案で、米国におけるデジタル資産の規制枠組みを確立し、暗号資産が証券取引委員会（SEC）と商品取引委員会のどちらの監督下にあるかを明確にするものです。先物取引委員会 (CFTC)。この法案は2025年に下院を通過し、2026年5月に上院銀行委員会を通過した後、現在上院全議員による審議を待っている。

教育機関は「どうか」ではなく、「どのように」を問うているのか

この変化により、金融機関との会話も変化しています。 Kaźmierczak氏によると、企業は過去1年の大半をブロックチェーン技術の探索に費やしたという。現在、彼らは製品を迅速に市場に投入することに重点を置いています。

同氏は「ロンドン証券取引所、インベスコ、フィデリティ、シティと会談した」と述べた。「一つ確かなことは、彼らはすでにこの種の拡張を行うための予算とチームを持っているということです。」

RedStone では、トークン化された資産をサポートするために必要な価格データ、リスク監視、その他のインフラストラクチャを求める従来の企業からの需要も高まっています。

同氏は、「今年気づいたことの一つは、最近のハッキングを受けて、各機関がセキュリティに関してさらに多くの質問をしていることだ」と述べた。「彼らは、オンチェーンインフラストラクチャを操作する前に、ベストプラクティスに関するガイダンスを求めています。」

昨年、レッドストーンは、トークン化された資産とDeFi戦略のリスクプロファイルが時間の経過とともにどのように変化するかを監視するオンチェーン信用格付けプラットフォームCredoraを買収した。リスクには、スマートコントラクトの脆弱性、流動性の不足、トークン化された資産を裏付ける担保の品質の変化などが含まれる可能性があります。

将来を見据えて

Kaźmierczak 氏は、トークン化の次の段階は米国の規制に大きく依存すると考えています。同氏は、ルールがより明確になれば、より多くの金融機関がブロックチェーンの実験を超えて、より多くの製品を発売するようになるだろうと述べた。

同氏はまた、トークン化された資産が1年以内にDeFiにおいてより大きな役割を果たすだろうと予想している。同氏は、「（2027年6月の見出しは）DeFiで使用されるトークン化された資産の割合が50％を超えたと思う」と述べた。「現時点ではおそらく2％程度です。」

現在の仮想通貨情勢について強気か弱気かと問われたカジミェチャク氏は、「2022年と2023年に流行することもあった愚かなアプリケーションや新人モデルに対しては弱気だ」と述べた。

しかし、同氏は、金融が適切にオンチェーン化され、すでに構築されたテクノロジーの一部を活用することについては「非常に強気」であると述べた。同氏は、デジタル資産チームに投資しているブラックロック、フィデリティ、JPモルガンなどの企業を指摘した。

「大物選手たちと話していると、彼らは興奮しているだけではなく、前進するための一歩を踏み出している」と彼は語り、彼らがそばにいる限り、何かが失敗することはかなり難しいだろうと付け加えた。