ビットコインの85,000ドルの売りの壁はなくなり、トレーダーは現在100,000ドルに賭けている

ビットコインは売り注文が消えた後、8万5000ドルをクリアしたが、その後8万7000ドル付近で新たな抵抗線に遭遇した。出典: グラスノード

同時に、CryptoQuantのビットコイン蓄積トレンドチャートのバンドは縮小し始めており、2025年に2回の急激な進歩が見られる前に見られたパターンが復活しています。

この設定は、いくつかの主要なコスト基準レベルを取り戻した市場に別の強気シグナルを追加しますが、以前の発生回数が限られているため、このパターンは決定的なものにはほど遠いものとなっています。

過去の収縮は強気だが限定的な前例を提供する

CryptoQuantによると、現在の縮小は2025年の2回のエピソードに似ており、その後に大幅な上昇が続き、ビットコインが10月に入るとトレーダーに強気の類似点を与えている。

Accumulation Trend は、ビットコイン保有者のさまざまなグループにわたる売買行動を追跡し、供給が吸収されているか分配されているかについての見解を提供します。チャートのバンドが急激に狭くなる期間は、これまで市場の勢いの変化と一致していました。

1回の縮小は2025年4月17日から4月20日の間に起こり、そのときビットコインは84,000ドル近くで取引されました。 $BTC その後、109,000ドルに向けて上昇し、3月5日から3月8日の間に別の上昇が見られ、その後、別の上昇が見られました。

これらのエピソードは、収縮を信頼できる予測ツールとして確立するには少なすぎます。しかし、同時にビットコインのより広範な市場構造も改善したため、今回の出来事はさらに注目に値することになる。

ビットワイズは今週、ビットコインがリスクオン状態への移行を特定するために追跡している主要なコストベースの閾値を取り戻したと発表した。これらには、73,000ドル付近の短期保有者のコスト基準、約77,000ドル付近の真の市場平均、および83,000ドル付近のスポットETF投資家の推定平均コスト基準が含まれます。

ビットコインはまた、ビットワイズの85,000ドルの短期保有者の実現価格帯を決定的に通過し、歴史的に利益を維持するのが難しくなっている分布の一部に市場を押し上げました。

水中のビットコイン保有者が10万ドルを目指す道に群がる

85,000ドルの売りの壁がなくなったことで、ビットコインは別の潜在的な供給源、つまり数カ月の損失を経て損益分岐点に近づいた投資家に直接向かうことになる。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost 氏は次のように推測しています。 $BTC 18 か月から 2 年前に資産を取得した保有者の平均コストベースは 88,350 ドル近くです。 6～12カ月のコホートの価格は約8万9200ドルだが、全体的に1年近く水没している。

実現価格帯は、ビットコイン保有者のコストベースが市場サイクル全体でどのように変化するかを示しています。出典: クリプトクアント

一部の投資家はこれらの平均を上回って購入し、他の投資家は下回って購入しましたが、市場がコホートのコスト基準に近づくにつれ、数か月にわたる損失を経て新たな決断を迫られる保有者が増えています。

回復を利用して損益分岐点付近で撤退する企業もあれば、平均購入価格を維持または追加して平均購入価格を下げる可能性もあります。戻りの供給を買い手がどれだけ吸収するかは、上昇が9万ドルを超えて拡大するかどうかを決定するのに役立つ。

ビットワイズのバリュエーションバンドは、ほぼ同じ領域に別のハードルを設けている。

同社は次の短期保有者の基準水準を約9万ドル、つまり実現価格を1.5標準偏差上回った水準とし、その次に2標準偏差の水準を約9万5000ドルとしている。 Bitwise の過去のサンプルでは、ビットコインがこれらのしきい値を超えて取引された日は、それぞれ約 3.8% と 1.7% にすぎません。

資産運用会社が使用する別のフィボナッチフレームワークでは、レベルが 92,000 ドルと 100,000 ドル付近に設定されており、地域全体のテクニカルマーカーとオンチェーンマーカーの集中がさらに高まります。 Bitwise は、いくつかの構造参照点が集まる次の領域として 90,000 ドルから 100,000 ドルを説明しました。

オプショントレーダーは同じコリドーに向けてポジショニングを行っています。デリビットのデータによると、90,000ドルのストライキでは約21億ドル、95,000ドルでは24億ドル、100,000ドルでは18億ドルのビットコインコールエクスポージャーが記録されています。

コールの集中は、ビットコインがそれらのストライクに近づくにつれ、上値エクスポージャーへの大きな需要を示しています。

スポット市場への影響は有効期限とディーラーのヘッジに依存するが、この位置付けは、オンチェーンの評価指標で強調されているのと同じ9万ドルから10万ドルの範囲への上昇にトレーダーが数十億ドルを賭けていることを示している。

マクロ圧力が緩和されるにつれて再構築を活用する

投機的エクスポージャーが再び上昇し、金曜日の米国雇用統計がリスク資産に新たなマクロ押し上げをもたらしたことで、ビットコインはその供給ゾーンに近づきつつある。

コイングラスのデータによると、ビットコインの建玉は9月末時点で約520億ドルまで減少したが、デリバティブ取引の活動は回復し始めており、10月の最初の2日間でその数字は約562億ドルまで上昇した。

約42億ドルの増加は、ビットコインが約8万3,500ドルから一時的に8万7,000ドルを超えるまで上昇したのと一致した。

この反発は、トレーダーが9月末までポジションを削減した後、エクスポージャーを再構築していることを示唆している。ビットコインとともに建玉が上昇しており、価格上昇に伴って新たなポジションも増えているが、この指標だけではトレーダーがロングポジションをとっているのかショートポジションをとっているのかは分からない。

ビットコイン建玉は9月に1年ぶり安値付近で終了し、すぐに以前の極端な水準に戻ることなく投機活動が再構築される余地が残された。それにもかかわらず、資金調達の増加によりロングポジションの維持コストが高くなり、上昇相場が反転した場合の脆弱性が増大します。

米国の雇用主が９月に追加した雇用者数はわずか２万９０００人で、エコノミスト予想の９万人を大幅に下回ったことを受けて、金曜日のマクロ環境はさらに有利な方向に転じた。失業率は４．１％から４．２％に上昇し、８月の雇用者数の伸びは下方修正された。

この報告書により、連邦準備理事会が10月の会合で利上げを再度行うとの期待が後退し、米国債利回りが低下し、米国株が上昇した。このデータを受けて先物市場は１０月の上昇確率が２０％未満となった。

これにより、ビットコインの進歩に対する差し迫った脅威が1つ取り除かれる一方で、仮想通貨市場自体の内部にはより厳しい試練が残されることになる。

9万ドルを超えて継続的に上昇すれば、ビットコインは最近の投資家のコストベースに比べて歴史的に限界があるとビットワイズがすでに考えている領域に入るだろう。 95,000ドルに達すると、同社のサンプルでは超えた日が2%未満となるため、買い手は戻ってくるホルダーの供給と、ますます高価になるレバレッジをかけたポジションの両方を吸収することを余儀なくされる。

そうしないと、ビットワイズがETF投資家の平均コストベースであり、強気派が守る必要がある最初の大きな下値水準と位置付けている83,000ドルに注目が戻ることになる。