中国大手企業チーフエコノミスト「ビットコインでは機関投資家が家主となり、個人投資家がテナントになった」

仮想通貨市場の評価で知られる新火集団の新しいチーフエコノミスト、フー・ペン氏は、ビットコインのファンダメンタルズ・ダイナミクスに関する注目すべき分析を共有した。

Xプラットフォームを通じて行われた声明の中で、フー氏は、特に先物やETFを通じて進化するビットコインの構造は、従来の金融市場の一部のモデルにますます似てきていると述べた。

Fu Peng氏によると、ビットコインの永久契約やETFの背後にあるロジックは、金や工業用商品市場で見られる「キャリングコスト」や「オーバーナイトフィー」の仕組みと大きく重なっているという。この構造は、大規模投資家が市場で安定したキャッシュフローを創出しながら、ロングポジションを通じて収益を生み出すモデルを示しています。この文脈では、レバレッジ取引に対して個人投資家が支払うファンディング手数料が、システムの主な収益源として際立っています。

分析によると、大規模なスポット投資家は、価格上昇への期待だけでポジションをとる、単なる古典的な「ロング」プレイヤーではありません。むしろ、これらの投資家は、長期的なポジションを守り、ヘッジ戦略を通じて資金収入を蓄積することで、ほぼ「世帯主」のように行動します。このようにして、大型クジラは時間の経過とともに位置コストを削減し、特定の条件下では「ゼロコスト」または「マイナスコスト」レベルに達することもあります。

傅鵬氏は、「大口投資家が空売りしている」という市場の一般的な認識は真実ではないと主張する。この経済学者によると、これらのクジラの本当の役割は、市場から定期的に収入を得る「家賃徴収者」であるという。実際、CME ビットコイン先物のプレミアムと割引の構造は、これらのコストとリターンのダイナミクスを反映していると言われています。

※これは投資アドバイスではありません。