国債利回りが2日間調整を延長する中、マクロ圧力が7万5000ドルへの道を開くまで、ビットコインはあと1レベル

ビットコインは日中に77,711ドルに達した後、78,225ドル近くまで回復し、米国債利回りが数か月ぶりの高値付近で推移する中、2日連続でマクロストレス下で取引を続けた。

１０年債利回りは４．５９９％に達し、３０年債利回りは１１．８ベーシスポイント上昇して５．１３１％と、２０２５年５月以来の高水準となった。 $BTC は81,000ドルを超える5月15日の始値から3.9％下落しており、同様の動きにより株式と債券も同時に下落している。

77,700 ドルから 78,000 ドルのゾーンは、すでに次のサポート棚になっています。 $BTC 82,000ドル未満で失敗し、現在はそのマクロテストの全重みを担っています。

マクロの重み

収益のない資産として、 $BTC 現在、4.5％から5.1％を支払う財務省複合体と直接競合しており、これらのレベルの下限金利により、保有の機会費用が上昇します。

K33 データによると、ビットコインとナスダック先物との 30 日間の相関関係は 0.7 を上回っています。 $BTCナスダックが大きく売られると、株式ドローダウンに対するベータ値が上昇する傾向があります。

現在の下落ではどちらのチャネルも活発であり、マクロ的な背景によりFRBにはどちらのチャネルも緩和する余地はほとんどない。 4月のCPIは前年同月比3.8％と、3月の3.3％から加速したが、コアCPIは2.8％を維持し、エネルギー指数は過去12カ月で17.9％上昇した。

WTIは5月15日に105.42ドルで決済され、当日は4.2％、月間では11.33％上昇し、一方ブレントは3.35％上昇して109.26ドルに達した。

トレーディング・エコノミクスは四半期末までにブレントを111.28ドルとモデル化しており、HSBCは2026年のブレント予想を95ドルに引き上げる一方、夏の終わりに向けて供給契約が成立した場合の平均ブレントを110ドルとモデル化している。

ミシガン大学のデータによると、5月の前年インフレ期待は4.5％となっている一方、FRBの4月のFOMC声明では緩和前にインフレを評価することが約束されており、いずれも政策緩和のハードルは高いままとなっている。

CoinSharesは、5月11日までの週にビットコイン投資商品に7億610万ドルの流入があったと報告しており、機関投資家の入札が強力であることを示唆している。

それ以来、ファーサイド・インベスターズの毎日の米国スポット・ビットコインETFデータによると、入札価格は5月13日に6億3,040万ドルの流出、5月14日には1億3,130万ドルの流入、5月15日には2億9,040万ドルの流出に悪化した。

この3回中2回の流出シーケンスにより、防御が必要なタイミングでETFのバッファーが78,000ドルのサポートテストから取り除かれ、これは初期の数週間にマクロの逆風を吸収したのと同じバッファーである。

サポートマップ

日中最低値は 77,716.09 ドルでした $BTC サポートゾーンのすぐ内側にあり、日次終値が78,000ドルを超えると技術的に調整が抑えられます。

77,700ドルの決定的な損失は次の下値シーケンスの始まりであり、76,500ドルが最初のフォロースルーターゲットであり、弱気派はブレイクを確認し、その後75,000ドルが押し目買いが歴史的に確信を示す必要があるラウンドナンバーゾーンとなります。

さらに延長すれば7万3000ドルから7万4000ドルが視野に入り、このレンジはリスク資産全体にわたるマクロ主導のレバレッジ解消として再構成されるだろう。

80,000ドルを取り戻すことは、弱気のセットアップを中和するための最初のステップです。毎日の終値が過去2回のセッションからの安値から安値のシーケンスを打ち破り、強気派に技術的にきれいなリセットを与えるからです。

より困難なタスクは $82,000 です。 $BTC 5月13日時点では、その水準に近い200日指数移動平均を下回って取引されており、これはラウンドナンバーの上限であると同時にテクニカルなチェックポイントとなっている。終値が82,000ドルを超えた場合、78,000ドルのテストは失敗したブレークダウンとして再構成されることになります。

市場が期待できること

10年債利回りが4.50％を下回り、原油価格が1バレル当たり105ドルを超える現在の水準から冷え込み、ETFフローがプラスに転じた場合、ビットコインは8万ドルを取り戻すことができる。

この回復は、過去2回のセッションにわたる安値から安値へのシーケンスを打ち破り、200日EMAレベルである82,000ドルの再テストを設定します。 $BTC 5月13日は下記閉店となります。

一日の終値が82,000ドルを超えれば、利回り主導の後退は失敗に終わり、80,000ドル後半への余地が残され、基礎的な蓄積理論はそのままでの調整的な淘汰として過去1週間を再構成することになる。

もし $BTC 米国債利回りが4.60％付近を維持し、ETFの流出が続く中、終値は7万7700ドルを下回っており、サポートテストで破綻が確認されるだろう。

76,500ドルのサポートが最初の下値目標であり、弱気派がブレイクを確認し、調整が新たな安値に入る。次に注目すべきレベルは75,000ドルで、押し目買いが歴史的に確信を持って供給を吸収する必要があるラウンドナンバーゾーンです。

75,000ドルを下回る動きが継続すれば押し上げられるだろう $BTC 74,000ドルから73,000ドルのゾーンに向けて、この範囲は、クロスアセット価格のリプライシングが株式と債券に影響を与え、そして、 $BTC 同じように。

ビットコインの短期的な方向性を左右するマクロインプットは、回復アンカーが形成される前に安定する必要がある。

10 年物は 4.599%、30 年物は 5.131% で保有者に 4.5% ～ 5.1% の収入の下限を提供します。ビットコインは、その非利回りステータスを考慮すると、キャリーではそのフロアの下に位置します。

来年のインフレ期待は4.5％であり、FRBは移行前に状況をまだ評価しているため、迅速な政策緩和は市場の現実的な価格設定からは程遠い。

78,000ドルゾーンは、ETFの買い手と長期保有者が、サポートシェルフが崩れる前に価格を安定させるのに十分な速さで金利変動コストを吸収できるかどうかの構造的なテストを伴う。