ドイツ銀行、ビットコインの下落は市場の崩壊ではなく信念の喪失を示していると主張

ドイツの金融業者ドイツ銀行（DB）は、ビットコインは $BTC71,091.27ドル 最新のスライドは、単一のマクロショックに関するものではなく、制度面や規制面での信念のゆっくりとした衰退に関するものです。

同銀行は水曜日のメモの中で、持続的な機関投資家からの資金流出、ビットコインの伝統的な市場関係の崩壊、そしてこれまで流動性とボラティリティの圧縮を支えてきた規制の勢いの喪失という3つの要因が資産に重くのしかかっていると主張した。

現在の段階は崩壊ではなくリセットを示しており、ビットコインが信念に基づく利益を超えて成熟し、規制や機関資本からの支持を取り戻すことができるかどうかの試練であると報告書は述べている。

アナリストのマリオン・ラブール氏とカミラ・シアゾン氏は、「ビットコインの最近の価格下落は、その長い歴史から見ると顕著に見えるが、過去2年間の高度な投機的上昇からの後退を反映しており、ビットコインにはまだ成熟する余地があることを示唆している」と述べた。

「デジタルゴールド」として長年の評判にもかかわらず、ビットコインは今年、従来の安全な資産から大きく乖離した。金は中央銀行の持続的な買いと安全への逃避需要により2025年に60％以上上昇して反発したが、ビットコインは苦戦し、月に複数回下落し、主要なリスク資産のパフォーマンスを下回っている。株式と金の両方との相関性が低下し、 $BTC より広範な市場が安定するにつれて孤立する。

2025年10月のピーク以来、仮想通貨市場は持続的な低迷に入り、ビットコインは高値から40％以上下落し、パンデミック以前から見られなかった4か月連続の下落を記録した。これまでのマクロ主導の下落とは異なり、今回の下落は株式と金が回復したにもかかわらず発生しており、需要の弱まりと勢いの衰えを浮き彫りにしている。

アナリストらによると、最も差し迫った圧力は機関投資家の売りによるものだという。米国のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）は10月以来、11月に70億ドル以上、12月に約20億ドル以上、1月に30億ドル以上の大量かつ継続的な流出を記録している。金融機関がエクスポージャーを減らすにつれ、取引量は減り、ビットコインは急激な価格変動に対してより脆弱になっています。

センチメントデータはこの傾向を裏付けています。仮想通貨恐怖＆貪欲指数は「極度の恐怖」に逆戻りしている一方、ドイツ銀行独自の調査によると、米国の消費者の仮想通貨導入率は2025年半ばの17％から約12％に低下しており、ウォール街を超えて熱意が薄れつつある兆候だ。

アナリストらはまた、ビットコインが馴染みのある市場のアンカーから離れつつあることを強調した。この資産は、2025年に65％上昇する一方、ビットコインは6.5％下落した金とは大きく乖離しており、その「デジタルゴールド」の物語が損なわれている。同時に、ビットコインと株式の相関関係は10％台半ばまで低下しており、通常ハイテク株と足並みを揃えて推移していた初期のマクロ主導の下落で見られた水準をはるかに下回っている。

規制の不確実性が 3 番目の逆風です。超党派のデジタル資産市場CLARITY法に関する進捗は、ステーブルコイン条項をめぐる論争のさなか、議会で行き詰まっている。ドイツ銀行は、この一時停止により、ビットコインの30日間のボラティリティは40％を超え、10月下旬の水準に近い水準に戻り、これまでの市場の安定性の高まりが逆転したと述べた。

それでも同行は、下落幅を読みすぎないよう警告した。ドローダウン後も、ビットコインは2023年初頭と比べて約370％高い水準を維持しており、上昇期間中にどれだけの投機プレミアムが蓄積されていたかを浮き彫りにしている。

ウォール街の銀行シティ（C）は火曜日の顧客向けメモの中で、世界最大の仮想通貨は主要なETFコスト水準を下回って取引されており、これらの手段への資金流入が薄れ逆風が強まる中、選挙前の最低価格に近づきつつあると述べた。

この記事の公開時点では、ビットコインは約69,500ドルで取引されていました。