ビットコインの話に今年の7万9000ドルが含まれていないふりをするのは愚かだ

ビットコインは再び下落しており、市場全体の雰囲気は変化している。ほんの数週間前まで6桁の価格を祝っていたトレーダーたちは、突然主要な水準が蒸発するのを目の当たりにしている。

106,400ドルを下回る動きは最初の本当の警告サインであり、99,000ドルまでの崩壊は市場がもはやそれらのサポートを深刻な関心領域として扱っていないことを確認しました。

現在、チャートは、2024年1月以来ビットコインの構造全体を導いてきた同じETF時代のチャネルの下限を指している。

私はETFが発足した日からこれらの水平チャネルを追跡してきました。これらは、流動性が集中している場所を示すリアルタイムのヒートマップのようなサポートとレジスタンスの極めて正確なマーカーとして機能しました。

それぞれの色付きの帯は、ビットコインが統合に時間を費やした価格帯を表しており、そこにレバレッジが蓄積され、市場参加者が意思決定をそのレベルに固定していることを示しています。チャネルを突破するには、買い手が売り手を圧倒する場合でも、その逆である場合でも、意味のある圧力が必要です。

その圧力は現在、明らかに売り手側から来ています。

最初からの奇妙なサイクル

このサイクルは通常のテンプレートには決して当てはまりません。歴史的に、ビットコインが半減期にこれほど近づいて最高値を更新したことはありません。

しかし、2024年初頭、ビットコインは半減期が到来する数カ月前にかつての高値である6万9000ドルを突破した。これはビットコインの歴史の中で最も早いブレイクアウトであり、今年の調子を決定づけた。

今年10月に達するまでに、価格は12万6000ドルまで高騰した。以前のサイクルのタイミングと半日の日付に関する動作に基づいて、私はそれをトップと呼びました。

もしその判断が正しければ、私たちは今、弱気相場の第一章に入っていることになる。

通常、これらの移行はサイクルのタイミングで説明されますが、ETF の時代では状況が複雑になります。発行額は依然として減少しているが、現在支配的な力となっているのは流動性とみられる。

規制された車両を通じて、1 日に数十億ドルが市場に出入りできるようになると、市場は小売主導の古い構造に対して大きく異なる反応を示します。

こうした変化があっても、ETF時代の価格動向から引き出されたチャネルは驚くべき一貫性を保っています。

ビットコインは現在、最も重要なバンドのうち2つを下回っている。 106,400ドルのサポートレベルは何か月間も上値として機能し、99,000ドルのレベルは6月中の激しい取引活動によって築かれました。

1回の長期的な動きでこれらのゾーンの両方を失うことは、機関の流動性がいかに迅速に引き抜かれるかを示しています。今年初めにこれらの分野を擁護したバイヤーは、もはや介入しなくなっている。

現在、価格はオレンジチャンネルの底、約93,000ドルに向かって推移しています。この地域はトレンドの初期に堅調なエンゲージメントがあったため、確実な反発ゾーンではありませんが、下落を遅らせる可能性があります。

それが失敗した場合、次の主要な領域は紫色のチャネルになります。その下限は約85,000ドルです。

ここで私が懸念しているのは、これまでの値動きの欠如です。ビットコインは、前回このバンドを通過したとき、急速にこのバンドを通過しました。これは、市場がそこで強力なポジショニングを構築する時間がなかったことを意味します。

過去に統合がほとんどなかったチャネルは、そのレベルに固定されたレバレッジがあまりないため、弱いサポートを提供することがよくあります。紫のチャネルの上部が買い手が線を引く点になるか、価格がそこを直接滑り抜けて緑のチャネルへの道が開かれるかのどちらかです。

緑色のバンドはその底部で約 79,000 ドルにあり、これはより実質的な領域です。ビットコインはサイクルの初期段階でこのゾーンでの統合に時間を費やしたため、このゾーンに到達すると、反応はより強くなるはずです。

特に80,000ドル以下の価格がチャンスであるという考えを中心にセンチメントが安定すれば、ここで買い手が再び現れても不思議ではないだろう。

その下には、2024年の数カ月間の取引を通じて形成された深い構造サポート、赤と青のチャネルが含まれます。これらは49,000ドルから56,000ドルを表しており、6桁に向けた上昇が始まる前にビットコインが繰り返し守ってきた領域です。

今年これらの水準に達することは非常に大きな調整となり、典型的なサイクルの底値とより一致するものとなるが、これは通常、複数年のパターンのより深く、通常は2026年か2027年あたりに陥る。

ここで流動性の重要性を避けることはできません。昨日市場では史上2番目に大きなETF流出が起きた。

リスク選好は薄れており、ビットコインを新高値に押し上げた金融機関はエクスポージャーを減らしているようだ。そのような環境では、10万ドルを回収して保持することが困難になります。

流出が続けば、ビットコインが私が概説したより低いチャネルを通って移動し続ける可能性が現実的にあります。これにはファンダメンタルズが崩壊する必要はない。

それには、持続的なリスクオフ感情と、現金と短期資産への着実なシフトが必要なだけです。流動性が枯渇すると、ビットコインはマクロ環境のレバレッジを利用した代理のように取引されます。

チャネル構造と現在のフロー環境に基づいて、次のようになります。

現在、6 桁がビットコインのベースラインであり、80 年代や 70 年代への下落は非合理的であると考えたくなります。構造はそうではないことを示しています。

ETF時代には明確なサポートとレジスタンスの領域が形成され、ビットコインは現在、上昇途中でサポートとレジスタンスの領域を通過して上昇したのと同じように、それらの領域を通過して下落しています。流動性が変わるまでは、下位チャネルが引き続き機能します。