原油が100ドルを超える中、ビットコインは7万ドルを下回る

木曜日、原油価格が1バレル＝100ドルを超えて急騰したため、ビットコインは1.8％下落して約6万9400ドルとなった。この動きは、主要な仮想通貨がイラン戦争中に安全な避難所として機能できないことを明らかにした。

短期的な痛みは明らかですが、長期的な状況はより複雑です。 FRBの政策、戦争による紙幣印刷、制裁対象国の仮想通貨への依存の増大はすべて注目を必要としている。

オイルショックが記録的なSPRリリースを圧倒

ブレント原油は木曜日に9％以上上昇し、101.59ドルに達した。イラク領海でタンカー２隻が衝突され、バグダッドは石油港の運営を停止した。バーレーンは、イランによる燃料タンクへの攻撃を報告した。オマーンは重要なミナ・アル・ファハル輸出ターミナルから船舶を退避させた。

この攻撃は、IEAが史上最大となる4億バレルの緊急予備放出を発表した数時間後に発生した。米国は１億７２００万バレルを拠出している。市場はこの動きを無視した。

ポリマーケットは現在、原油が3月末までに100ドルに達する確率を82％と予想しており、40％ポイント上昇している。 95ドルの契約は94％となっている。 110ドル以上でも確率は60％を超えており、市場の半数以上が3桁の原油価格が続くと予想している。

ビットコインは金ではなくリスク資産を追跡する

2月28日にイラン戦争が始まって以来、ビットコインは株式から切り離すことができていない。ビットコインは横ばいに下落し、戦争の最初の週に付けた7万4000ドルの水準を維持することができなかった。

ビットコインは現在、2025年10月の過去最高値12万6000ドルから47％下落している。

伝達機構は単純です。原油価格の上昇はインフレ期待を煽り、利下げのスケジュールを遅らせます。これにより、ビットコインが上昇するために必要な流動性が制限されます。トレーダーらは現在、FRBが年内に利下げを1回だけ行うと予想している。

仮想通貨にとっては、地政学そのものよりも石油の動きの方が重要だ。原油が80ドルを超え続けると、再インフレの見通しが固まり、利下げの期待が失われる。ホルムズ海峡の閉鎖は、供給の途絶に加えて、輸送コストにさらなる衝撃を与える。

ETFフローが機関投資家の蓄積を示唆

ビットコインの値動きが精彩を欠いているにもかかわらず、機関投資家の資金は静かに蓄積されているようだ。 SoSoValueのデータは、米国のスポットビットコインETFが3日連続で純流入を記録したことを示している。集計: 3 月 9 日には 1 億 6,700 万ドル、3 月 10 日には 2 億 5,092 万ドル、3 月 11 日には 1 億 1,517 万ドル。合計では 5 億 3,300 万ドルになります。累計純流入額は５５９億ドルに達した。

この連続流出は、3月6日と5日の1日当たりの流出額3億4,800万ドルと2億2,800万ドルを逆転するもので、金融機関が戦争による下落を買いの機会と捉えていることを示唆している。

ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏はXで、ETFは合計で128万BTCを保有していると指摘した。これにより、50％のドローダウンにもかかわらず、彼らは世界最大の保有者になります。年初から現在までの流入額はプラスに転じようとしており、累積生涯純流入額は約560億ドルとなった。

それでも、全体像は厳粛なものだ。 SoSoValueによると、ビットコインETFは1月下旬から2月下旬までに約45億ドルの流出を果たした。最近の流入は心強いものではあるものの、まだその流れを逆転させるには至っていない。

何を見るべきか

短期的には: 金曜日の核心 PCE統計は前月比0.4％と予想されており、FRBのタカ派姿勢が強まる可能性がある。 80ドルを超える原油は利下げを遅らせる。利下げの遅れによりビットコインの流動性が枯渇する。

長期的には: 1990年以降の米国の大規模な戦争はすべて、最終的にFRBの緩和を引き起こした。赤字を原資とした戦費はドルの供給を拡大する。歴史が繰り返されるのであれば、現在の痛みがリスク資産への金銭的な追い風に先立つ可能性がある。

制裁と暗号通貨: 戦争により、制裁対象国の仮想通貨への依存が深まっている。 Ellipticによると、イラン中央銀行はストライキ前に5億700万ドル以上のUSDTを保有していた。ロシアのA7A5ステーブルコインは1年以内に933億ドルを動かしました。 FATFの3月3日の報告書では、違法暗号通貨の84％がステーブルコインを通じて流通していることが判明した。そのインフラは戦争を超えて長持ちします。

ビットコインは依然として流動性を高める手段であり、危機ヘッジではない。未解決の問題は、戦争による紙幣印刷が最終的にこの状況を変えるかどうかである。

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