最大の仮想通貨取引所の一つであるOKXの創設者、10月のビットコイン暴落はバイナンスのせいだと主張

10月10日の仮想通貨の記録的なフラッシュクラッシュが市場全体のレバレッジポジションを一掃してからほぼ4か月が経ったが、業界は依然として実際に何が壊れたのかについて議論している。

OKXの創設者兼最高経営責任者（CEO）のStar Xu氏が土曜日、暴落は複雑でも偶発的でもなく、トレーダーを理解できないレバレッジループに押し込んだ無責任な利回りキャンペーンの結果であると主張した後、この議論は土曜日に公の場での口論となった。

10月10日、トランプ大統領の新たな対中関税引き上げはマクロ市場を混乱させ、最悪のタイミングで仮想通貨に打撃を与えた。すでにレバレッジがかかった状態で、強制的な売りが会場全体で連鎖的に発生したため、当初の下落は、ロングベットによる約160億ドルを含む約191億6000万ドルの清算で大打撃となった。

スターの核心点は次のとおりでした $USDe、Ethenaが発行した利回り付きトークン。彼はこう説明した。 $USDe 普通のステーブルコインよりもトークン化されたヘッジファンド戦略に近いものです。取引とヘッジ戦略を通じて利回りを生み出し、その利回りを保有者に還元するように設計されています。

スター氏は、トレーダーが治療を勧められたときにリスクが始まったと主張した。 $USDe 現金のように。彼の話では、ユーザーはステーブルコインを $USDe 魅力的な利回りを得るには、次を使用します。 $USDe より多くのステーブルコインを借りるための担保として、それらをステーブルコインに変換します $USDe もう一度、このサイクルを繰り返します。このループは、利回りを実際よりも安全に見せる自己供給レバレッジマシンを生み出しました。

「Binance ユーザーは、USDT と USDC を $USDe 潜在的なリスクを十分に強調せずに、魅力的な利回りを獲得しようとするのです」と同氏は述べた。 $USDe 従来のステーブルコインでの取引と何ら変わらないように見えましたが、実際のリスクプロファイルはかなり高かったのです。」

スター氏は、ボラティリティが高まっても、その構造が巻き戻されるのに大きなきっかけは必要ないと述べた。同氏は、この連鎖が下落を一掃に変え、取引所やユーザー全体に永続的なダメージを残した、と主張した。

市場の他の市場関係者もスター氏のツイートに反発した。

ドラゴンフライのパートナーであるハシーブ・クレシ氏は、スターの物語を「ばかばかしい」と呼び、単純な物語に当てはまらない出来事にクリーンな悪役を押し付けようとしていると述べた。同氏は、この暴落は一度にあらゆる場所に広がる古典的なステーブルコインの爆発のようには展開しなかったと主張した。

もし、たった 1 つのトークンの失敗がその日を本当に動かしたとしたら、そのストレスは広範囲に、そして会場全体で同期して現れただろう、と彼は言いました。

」$USDe 価格が乖離したのはバイナンスだけで、他の会場では乖離しなかった」と同氏は語った。「しかし、清算スパイラルはどこでも起こっていた。したがって、 $USDe 「depeg」は市場全体に伝播しなかったので、*すべての取引所* で大規模なワイプアウトが発生した理由を説明できません。」

クレシ氏の別の説明は、マクロの見出しはすでにレバレッジが効いている市場を単に怖がらせただけだというものだ。流動性が急速に後退したため、清算が始まった。

そのサイクルが始まると、それは反射的に起こると彼は言いました。強制的な販売は価格の下落を引き起こし、それがさらなる強制的な販売を引き起こすため、混乱の際に積極的に介入しようとする自然な買い手はほとんどいません。

CoinDeskが報じたように、その日の初めにバイナンスは、10月10日のフラッシュクラッシュは、高レバレッジと流動性の消失と衝突したマクロ主導の下落によるものだとし、中核取引システムの障害という主張を否定した。