米国の政策転換によりトークン価値の獲得が可能となり、DeFiセクターが38%上昇

投資家が米国の暗号政策がプロトコル収益とトークン価値にどのような影響を与える可能性があるかを再評価する中、DeFiトークンは8月17日以来38％近く上昇した。

SoSoValueは、この上昇によりDeFiは、手数料、買い戻し、オンチェーン活動がトークンの評価においてより大きな役割を果たせる市場に近づいていると述べている。

上昇の裏にある政策転換とプロトコル収入

Xへの投稿の中で、SoSoValueは、同社のDeFiセクター指数 $DEFI.ssi が8月17日の0.3616から0.511に達した後は約0.498まで上昇し、累積約37.7％上昇したと述べた。

この動きはビットコインとイーサリアムの回復と幅広いショートカバーと同時に行われたが、投資家は成熟したDeFiプロトコルがより多くの収益をトークン保有者に還元できるかどうかも再評価していると調査会社は主張している。

この問題は長年にわたってDeFiの評価を制限してきました。プロトコルは多額の取引手数料、貸付収入、その他の収益を生み出す可能性がありますが、トークン所有者はそれらの経済性に対して直接の権利をほとんど持っていません。

手数料の分配や買い戻しも米国で証券法上の懸念を引き起こす可能性があり、多くのプロトコルが収益をトークンに結び付けるメカニズムをアクティブにすることに消極的になる。しかし、SECが先週、特定の暗号資産商品に対する免除と条件付きセーフハーバーを含む「暗号資産規制」枠組みを提案したことを考慮すると、状況は変わりつつあるかもしれない。

この提案では、プロジェクトが約束した重要な管理作業を完了するか永久に停止すると、そのトークンは投資契約の一部ではなくなる可能性がある。

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上院のCLARITY法草案は、DeFiをさらに推進し、非支配的な開発者、バリデーター、ノードオペレーター、オラクルプロバイダー、セルフカストディウォレットソフトウェアの保護を規定しています。

この草案には、トレーディング、ステーキング、ガバナンス、流動性の提供に関連した報酬の余地も残されています。ただし、上院で60票が必要であり、SECの提案はパブリックコメントの対象となっているが、SoSoValueによれば、法的な確実性はまだないにもかかわらず、市場はすでに米国の政策の方向性に対する信頼を高めているという。

収益と買い戻しにより、DeFiトークンに異なる評価ケースが与えられる

プロトコルの収益を考慮すると、この事件はさらに興味深いものになり、過去 30 日間で Uniswap が約 718 万ドルを生み出し、次に PancakeSwap が 516 万ドル、Jupiter が 469 万ドル、Aave が 412 万ドル、Aerodrome が 411 万ドルと続きます。

これらのプロトコルのいくつかは現在、それらの経済性をトークンに結び付けるメカニズムを備えています。たとえば、Hyperliquid は取引手数料の一部を HYPE の購入に使用し、Uniswap は収益を UNI バーンに関連付けており、Jupiter はプロトコル手数料の 50% を JUP の購入に割り当てています。 PancakeSwap は手数料の一部を CAKE の買い戻しとバーンにも使用します。

一方、エテナはさらに大きな配分を提案している。 USDe が規定の供給基準値に達すると、3 つの中核事業分野にわたって財団に支払われる純収益の 95% が ENA の買い戻しに充てられることになります。

SoSoValue によると、次の段階は、これらのプロトコルの収益が増加し続けるかどうか、そしてトークン所有者がその収益のより大きなシェアを獲得できるかどうかにかかっています。