貿易戦争とビットコインブルー：米中の緊張が仮想通貨に重くのしかかる既視感

ビットコインは再び一か八かの地政学的な対立の集中砲火に巻き込まれている。今回、その波及効果は仮想通貨市場の隅々まで感じられています。この構図はよく知られている。米中貿易摩擦の再発がビットコインの急激な調整を引き起こし、今年初めに見られたパターンを反映している。関税のエスカレートによりリスク資産が数週間にわたって急騰したとき、BTCは30％修正されました。

米中貿易摩擦：新たなマクロショック、新たなビットコイン下落

ビットコインの18％近い上昇で伝統的なスタイルで始まった「アップトーバー」は、トランプ大統領が中国からの輸入品に対する新たな100％関税と重要なソフトウェアに対する包括的な輸出規制を発表したことで急速に悪化した。

反応は迅速でした。ビットコインは12万6000ドルを超える高値から13％以上下落し、レバレッジをかけたポジションの190億ドル以上が数日で消滅し、そのうち94億ドル以上がわずか24時間で消滅したため、一時10万7000ドル台前半まで下落した。

貿易の見出しが仮想通貨に浸透し、市場には既視感が広がった。同様の地政学的な再燃が30%のドローダウンを引き起こし、3か月近く続いた3月から5月の調整の影響を無視することはできませんでした。

流動性ストレスと伝染

価格変動の背後にあるメカニズムは明確かつ残酷でした。ボラティリティが急上昇するにつれ、取引所全体で流動性が断片化した。アルトコイン市場は混乱し、下落が拡大した。 USDEステーブルコインの崩壊と一連の清算は、仮想通貨の流動性が世界的なマクロリスクやワシントンと中国によるヘッドラインショックといかに絡み合っているかを明らかにした。

FRBがハト派的な発言でリスクオン感情を煽ったとしても、デレバレッジのスピードと暴力性は構造的な脆弱性を露呈させた。暗号通貨は高ベータ流動性資産であり、システミック リスクが急増すると罰せられます。

混乱の下での構造的回復力

しかし、不安定な状況下でも、業界は諦めてはいません。機関投資家のポートフォリオはリスクを軽減しているかもしれないが、マクロヘッジとしてのビットコインの地位は損なわれていないように見える。現在、172 以上の公開企業が自社の財務省にビットコインを保有しています。そして、ETFの流出が増加したにもかかわらず、個人投資家はドローダウン中にスポット市場に11億ドル以上を注ぎ込んだ。

そうは言っても、逆風は続く可能性が高く、エコイノメトリクスは、このフレーバーの以前のドローダウンは、ほぼ3か月後にリスク選好が戻るまで解消されなかったと指摘しています。

ビットコインは現在107,000ドルを超えるサポートを守るのに苦戦しており、10月は消耗戦に変わりつつあるため、米中貿易摩擦に注目が集まっている。 3月から5月のシナリオが繰り返される場合、マクロに起因する混乱はビットコインの長期トレンドが再開する前に11月まで続く可能性がある。

今のところ、ボラティリティはバグではなく機能であり、歴史が何らかの指針になるとすれば、仮想通貨の回復は予測からではなく、リスク選好度や流動性が徐々に回復することによってもたらされるだろう。