過剰担保取引ポジションの効率性: 良い点、悪い点、そして悪い点

過剰担保は、DeFiにおける貸し借りを支える重要なメカニズムです。借り手はローンにアクセスするために担保を預けますが、これは過剰担保取り決めとして設定されています。これは、借り手が預託する資産価値が、受け取る融資額よりも高くなければならないことを意味します。

この慣行は、暗号通貨市場に特有の、しばしば極端な価格変動からトレーダーを保護します。過剰担保ポジションにより、借り手は、担保の価値が突然急落した場合に備えて、流動性提供者や貸し手を守るバッファーを構築することができます。

取引プラットフォームで過剰担保ポジションを構築する方法

インフレが米ドルに打撃を与えることを心配している人がいるとします。彼らは、選択した暗号通貨を預け、米ドルを借り、その米ドルをその暗号通貨と交換し、それを融資 dApp に戻すことができます。このようにして、暗号資産へのエクスポージャーを増やしながら、ドルに対して弱気のポジションをとります。

彼らの予測が的中し、インフレが急上昇した場合、米ドルでの金額は一定のまま、暗号資産の価格は少なくともインフレ分だけ上昇するはずです。トレーダーは借りた暗号通貨の利益を米ドルローンの返済に使用でき、暗号通貨と元の暗号通貨預金からの利益はまだ残っています。

実際の例を見てみましょう。過剰担保を許可するプラットフォームを選択した後、トレーダーは 1,500 ドル相当のイーサを預け、USDC を 500 ドル借りることができ、担保率は 300% になります。イーサの価格が大幅に下落した場合、清算基準に達するまでに 150% のバッファーがあります。

プラットフォームは通常、イーサ、ビットコイン、またはステーブルコインを受け入れます。ステーブルコインは他の仮想通貨に比べてボラティリティが低く、これが機関投資家にとって魅力的な理由の1つです。さらに、その価値は予測しやすく、担保価値の評価に伴うリスクが軽減されるため、融資により適しています。

Dolomite のようなプラットフォームは、現代の融資システムに不可欠となったツールを提供します。これらのツールの一部は担保資産の流動性を継続的に評価し、貸し手が担保価値と市場状況をリアルタイムで監視できるようにします。

DeFi融資では、超過担保比率が融資額に対して必要な担保の価値を決定する重要な指標となります。トレーダーを市場のボラティリティから守るために、それらは常に 100% を超えています。各プラットフォームは、過去のボラティリティデータ、市場状況、担保タイプの認識されたリスクに基づいてこれらの比率を決定します。プラットフォームが担保比率を 150% に設定した場合、トレーダーは借入額の少なくとも 150% に相当する資産を提供する必要があります。その後、融資額の 200% 以上の担保を提供することで、過剰担保の最低比率を超えることができます。

完全に自動化された借入が間もなく実現します

資産を借りるプロセスは、Dolomite の新しい「Zap」機能により、近い将来完全に自動化される予定です。資産に対して借りてから購入することで、資産のレバレッジを高めるのは非常に面倒です。希望のレバレッジに達するまで、担保の預け入れ、それに対する借り入れ、プラットフォームからの出金、さらに担保を取得して預け、再度借り入れなどを行うことが、すべて 1 つのステップに短縮されます。また、Zap は、ループプロセスを逆にすることで、借入ポジションを巻き戻す代わりに、担保を使用してポジションの負債を返済することも可能になります。 Zap は DEX アグリゲーターを使用してこれらの取引を実行するため、ユーザーは流動性の問題に直面することはありません。

マージントレーダーは、レバレッジを利かせたポジションをオープンする必要があります。借りられる金額は、プラットフォームのローン対価値比率によって異なります。比率 45% は、預けられた担保の最大 45% まで借りられることを意味します。借入資産の価値が上昇するか、担保の価値が下落した場合、ポジションは清算される可能性があります。これを避けるために、トレーダーは定期的に比率を監視する必要があります。トレーダーはローンと、ポジションを閉じるための手数料または利息を返済します。ローンが返済されると、彼らは担保を撤回します。

悪いものと醜いもの

トレーダーが 1,000 ドル相当の USDT を借りるために、担保として 20,000 ドル相当のイーサを預けたとします。これは非効率な過剰担保の典型的な例であり、2000% という比率は通常の要件である 150 ～ 200% よりも大幅に高くなります。トレーダーは多額の資本を効果的に活用せずに閉じ込めています。

借入資産を担保として使用することはさらにリスクが高く、効率も低くなります。直感に反するように思えますが、トレーダーは 10,000 ドル相当のイーサに対して 5,000 ドル相当のアルトコインを借りるかもしれません。彼らは、より多くのイーサを借りるために、担保としてアルトコインを再預けします。借入資産を利用してさらなる借入を確保すると、リスクが複合化します。借入資産の価値が下落すると、複数のレイヤーにわたる清算が引き起こされます。

借入、再預け入れ、再借入には高額の手数料と金利が発生し、潜在的な利益が損なわれます。ユーザーは最終的に担保のボラティリティと借入資産のパフォーマンスの両方にさらされることになり、リスクが倍増します。まったく醜いシナリオでは、担保または借入資産の価格が下落すると、初期資本がすべて消えてしまう可能性があります。

貸し借りを超えたチャンス

DolomiteではETH-USDCのマージン取引とスポット取引のみが可能ですが、アグリゲーターを統合すると、ユーザーは実質的にあらゆる資産を外部流動性と交換できるようになり、スリッページや限られた市場のリスクが排除されます。他では利用できない資産の信用取引を提供します。

ユーザーはイーサリアムとUSDCを預けて融資利息を獲得し、それらの資産を流動性プールに追加して取引手数料を獲得することができます。彼らはUSDC-ETH流動性プールトークンを貸し出すことで収益を得ることができます。さらに、Royco 事前入金キャンペーンを通じた Dolomite の Berachain への統合により、ユーザーは資本効率を最大化するさらなる機会を得ることができます。 Berachain の流動性証明メカニズムと Dolomite の融資テクノロジーは、エコシステム内での借入、融資、取引を強化するさらなる相乗効果を生み出します。

最後に、担保は、借り入れ中でも投票、賭け金、または報酬の獲得に使用できます。プラットフォームはユーザーに報酬を渡します。