イーサリアムは史上最も多忙な四半期を迎え、3年間の復活を締めくくった

世界最大のスマートコントラクトブロックチェーンであるイーサリアムは、史上最も忙しい四半期を迎えたばかりだが、トークンの価格は動いていない。

Artemis のデータによると、ネットワークは 2026 年第 1 四半期にベースレイヤーで 2 億 400 万件のトランザクションを処理し、単一四半期でそのしきい値を初めて超えました。四半期の取引数は 2023 年に 9,000 万件近くで底をつき、その後 2024 年の大半は 1 億から 1 億 2,000 万件の間で横ばいに費やされました。

イーサリアム スマート コントラクト ブロックチェーンは、銀行、弁護士、仲介者を必要とせずに契約を自動的に実行できる分散型システムです。イーサリアム上のトランザクションは、ネイティブ トークン イーサ (ETH) の送信、スマート コントラクトとの対話、トークンの転送などのアクションの記録であり、安全に処理されてブロックチェーンに刻印されます。

レイヤー2とステーブルコインがブームを牽引

イーサリアムのオンチェーン活動の回復は 2025 年半ばに始まり、連続する四半期ごとに前四半期よりも高い活動が見られました。これにより、2026 年第 1 四半期には活動が 2025 年第 4 四半期の 1 億 4,500 万から 43% 増加し、2023 年の底から明らかな U 字型の成長を示しました。

それでも、イーサリアムのネイティブトークンイーサは、2025年8月の最高値である5,000ドル近くから50％以上下落している。金曜日午前の時点で約2,328ドルで取引されている。この乖離は、ファンダメンタルズ成長と統計を活用したいと考えているトレーダーにとってチャンスとなる可能性があります。

トラフィックのほとんどはレイヤー 2 上に存在します。レイヤー 2 は、イーサリアム上に構築された別個のネットワークであり、トランザクションを安価に処理し、最終的な決済のためにメイン チェーンにバッチダウンします。 Layer 2 は、自転車に取り付けられる追加のパックと考えてください。これにより、単独で運ぶよりも多くのものを運ぶことができます。

Base と Arbitrum が 2 つ大きく、ユーザーは低料金でこれらと対話し、そのアクティビティは決済とブリッジングとしてイーサリアムのベース層に表示されます。

ステーブルコイン、つまり法定通貨のトークン化バージョンもイーサリアムで頻繁に使用されています。トークンターミナルによると、イーサリアム上のステーブルコインの総供給量は過去最高の1800億ドルに達し、世界のステーブルコイン市場の約60％を占めている。

どちらの傾向も、エンド ユーザーがベース レイヤに直接触れない場合でも、決済とブリッジング アクティビティを通じて L1 でのトランザクション数を増加させます。

一部のアナリストが指摘するリスクは、L2 アクティビティがベースレイヤーの料金圧力を覆い隠してしまうということです。

Dencun のアップグレードにより L2 のデータ コストが大幅に削減された後、イーサリアムのトランザクションあたりの収益は減少しました。これは、より多くのアクティビティがより多くの書き込みや所有者の価値にきれいに変換されないことを意味します。

より広範に解釈すると、イーサリアムの使用量は、通常、価格変動に後を追うのではなく、価格変動に先立って行われる数年にわたる回復を完了したということです。

この四半期が変曲点を示すのか、ローカルサイクルの頂点を示すのかは、2億という数字が第2四半期に維持されるかどうか、そしてその成長がボット活動ではなく真のオンボーディングによって推進され続けるかどうかによって決まります。ボット活動はオンチェーンのステーブルコイン取引量をますます支配するようになってきています。