トランプ大統領の新たな発言で原油価格が100ドルを超えた後、ビットコインは7万8000ドルを超える回復力を示している
金曜日、原油価格が1バレル＝100ドルを超えて上昇する中、ビットコインは7万8000ドル近くを維持し、米国とイランの紛争でエネルギー市場が緊張状態にある中、最大のデジタル資産が4月の反発を維持できるかどうかが試されている。
この動きは、ドナルド・トランプ大統領がホルムズ海峡をめぐる発言をエスカレートさせ、水路は米海軍が管理しており、米国の承認なしに船舶の出入りはできないと発言した後に行われた。
このコメントは、現在直接攻撃ではなく海上の影響に焦点を当てているこの紛争により、世界で最も重要なエネルギールートの1つが長期にわたり閉鎖される可能性があるとの懸念を強めた。
ブレント原油は1バレルあたり約107ドルまで上昇し、ウェスト・テキサス・インターミディエイトは97ドル付近で取引された。和平交渉の停滞、タンカー拿捕、ホルムズ封鎖の継続で供給に対する懸念が深まるなか、WTIは週間で17％以上上昇するペースで推移していた。
ビットコインの反応はより慎重だった。主力のデジタル資産は一時7万9000ドルを超えて取引された後、7万8300ドルまで上昇し、4月の回復を約15％延長した。
この上昇は、米国株が下落しドルが上昇し、トレーダーらは連邦準備理事会（ＦＲＢ）の次の政策会合まで原油高によりインフレ高進が続く可能性があるというリスクを再織り込んだにもかかわらず生じた。
この組み合わせにより、ビットコインは市場のインフレ取引のよりクリーンなテストとなった。トレーダーらは、ドル高と実質利回りの上昇が通常投機市場に与える圧力を回避しながら、希少資産への新たな需要からトークンが恩恵を受けることができるかどうかを検討している。
石油がビットコイン取引の中心に戻る
ホルムズ海峡は、米国とイランの対立が世界市場に波及する主要な経路となっている。
戦前、毎日約 2,000 万バレルの石油と石油製品がこの水路を通って移動していました。
しかし、イランが船舶の航行に対する権限を要求し、米国がイランの海上貿易を阻止しているため、海運はその後急激に減速している。その結果、トレーダーにとっては正式な停戦よりも重要な物理的混乱が生じた。
トランプ大統領は木曜日、その圧力をさらに強め、米国は海峡を「完全に支配」しており、イランが合意に達するまでは「厳重に封鎖」し続けるとトゥルース・ソーシャルで述べた。同氏はまた、水路に機雷を敷設しているイラン船を破壊するよう海軍に命じた。
石油トレーダーらは、混乱が長期化するリスクをすぐに織り込んだ。ブレント原油価格が100ドルを超えたことで、総合インフレを加速させ、中央銀行が政策引き締めを長期にわたって強いられた初期のエネルギーショックの記憶が甦った。
ビットコインの場合、それは複雑な背景を生み出します。
原油高は、特に中央銀行が追加引き締めを回避する一方でインフレが上昇した場合、投資家は法定通貨制度の外で資産を保有すべきだという主張を裏付ける。同時に、石油によるインフレショックはドルを押し上げ、株式の評価を圧迫し、リスク資産全体の流動性を低下させる可能性がある。
この取引の最初のバージョンは、金曜日のビットコインの地位を維持するのに役立ちました。 80,000ドルを突破したいと考えているトレーダーにとって、2番目のリスクは依然として主要なリスクです。
先物トレーダーが動きを推進
この市場の回復力におけるビットコインの上昇の最も強力な部分はデリバティブによるものでした。
CryptoQuantのデータによると、木曜日のビットコインの76,351ドルから79,447ドルへの上昇は主に先物取引によって引き起こされた。
同社によると、価格上昇に伴い建玉は約248億8000万ドルから280億ドル近くまで増加したが、このパターンは広範なスポット市場での入札ではなく、レバレッジを利かせたポジショニングを示している。
この上昇により、弱気ポジションからの大幅な撤退が余儀なくされた。ビットコインの空売りは約6億790万ドルに達し、イーサリアムの空売りは約5億8100万ドルとなった。 2 つの資産の短期清算額は合計 11 億 9,000 万ドル近くに達しました。
長期にわたる清算ははるかに小規模でした。ビットコインのロング清算額は約1280万ドル、イーサのロング清算額は約9850万ドルに達した。長期清算の総額は約1億1,140万ドルに達した。
この不均衡が動きの速さを説明しています。 3月と4月の低迷に向けてショートエクスポージャーを築いていたトレーダーらは、ビットコインが上昇したことでポジションを買い戻さざるを得なくなった。買いが上昇に拍車をかけ、価格は急速に7万9000ドルに向けて押し上げられた。
アルファラクタルのデータは、移転前から同様の圧力を示していた。ビットコイン永久先物資金調達額は30日平均ベースで46日連続でマイナスとなったが、その間の建玉は約12％上昇した。
このマイナスの資金調達は、弱気のトレーダーがポジションをオープンにしておくためにお金を払っていたことを意味しており、価格が反転するとすぐに解消される可能性のある混雑した設定となっています。
このスクイーズはビットコインに勢いを与えたが、フォロースルーの基準も引き上げた。ブレイクアウト後にスポット買いが介入すれば、デリバティブ主導のラリーが拡大する可能性がある。その確認がなければ、強制的な買いが鈍化すると、その動きは消えてしまう可能性がある。
オプション市場は引き続き慎重
一方、オプショントレーダーは、状況の過熱を示すような積極的な上値追いを示さずに、ビットコインに上昇の余地を与えている。
Greeks.liveのデータによると、金曜日に10万9,000のビットコインオプションが期限切れとなり、プットコールレシオは0.93、最大ペインレベルは7万2,000ドル、想定元本は85億5,000万ドルとなった。
同社は、オープンオプションの25％が月次決済で満期となり、建玉の12％が5月末、24％が6月末に満期を迎えると述べた。
ビットコインのインプライド・ボラティリティは主要な満期にわたって低下し続けており、いくつかのテナーは1～2パーセントポイント下落し、40％を下回っている。スキュー指標も後退しており、反発が上値を狙ったパニック買いに支配されていないことを示している。
そのため、ビットコインはショートスクイーズの規模が示唆するよりも安定した位置に留まっている。トレーダーらは上昇を無視しているわけではないが、積極的にコール代金を支払っているわけではない。
基本的に、オプション市場は継続の余地を残しているが、原油、ドル、FRBの期待によって動きが中断されるリスクを依然として織り込んでいる。
しかし、ビットワイズ・ヨーロッパの調査責任者であるアンドレ・ドラゴシュ氏は、いくつかのマクロ勢力が依然としてビットコインを支持していると指摘した。同氏は、景気後退リスクの薄れ、インフレが上昇する一方でFRBが政策据え置きを続けた場合の実質金利の低下、ビットコインと世界のマネーサプライ動向との間に大きなギャップがあることを指摘した。
その枠組みにおいて、金融抑圧は依然として資産にとって最も強力な環境の一つである。
原油相場の上昇でFRBの利幅が狭まるなか、この見方は勢いを増している。エネルギー価格が高止まりする中で政策当局者が利下げすれば、実質利回りが低下し、ビットコインの魅力が高まる可能性がある。
一方で、政策当局者がインフレ期待を抑制するために制限を続けた場合、ビットコインの4月の反発は、今年初めに資産を圧迫したのと同じ圧力に直面する可能性がある。
今のところ、トレーダーらは7万8000ドルを証拠の第一線として扱っている。原油高騰、ドル高、株安を通じてこの水準を維持していることは、需要が改善していることを示唆している。しかし、8万ドル突破に失敗すれば、以前の下落を引き起こしたのと同じマクロの力に対してこの動きは脆弱になるだろう。
