ビットコインはピークから49％下落したが、マイナーは降伏の兆しを見せていない

ビットコイン ($BTC）は、2025年10月のピークからその価値をほぼ半分に失いましたが、ネットワークのマイニングパワーの減少はそれほど急激ではありません。ビットコインアナリストのアクセル・アドラー・ジュニア氏によると、取引手数料が収益にほとんど貢献していないため、マイナーは経済的に厳しい状況に直面しているが、ハッシュレートの低下は大幅な下落の兆しは見られず、依然として抑制されているという。

ビットコイン価格は下落、ハッシュレートは維持

$BTC 2025年10月上旬の約124,700ドルから、2026年8月12日には約63,400ドルまで下落し、49％の下落を記録した。同じ期間に、ビットコインの 7 日間平均ハッシュレートは約 1,150 EH/s から 886 EH/s に低下し、23% 減少しました。

そのギャップは大きい。マイニングインフラはビットコイン価格よりもうまく景気低迷を吸収した。価格の低下によりマイナーのドル建て収益が減少し、効率の悪い事業者が圧迫されている一方で、ネットワークのコンピューティング能力の急激な崩壊は経験していない。

マイナー手数料が 2015 年のレベルに低下

鉱業セクターは崩壊ではなく調整中

収益性の低下にも関わらず、ハッシュレートは最近900 EH/s前後で推移しており、10月のピークから下落した後は時折反発している。これは、マイナーがネットワークから加速的に離脱するのではなく、徐々に運用を調整していることを示唆しています。

ハッシュレートの急激な低下は、より多くの非効率なマイナーがオフラインに追い込まれていることを示しています。一方、手数料収入が 1% を超えて増加し続ければ、ブロックスペースに対する需要が高まり、マイニング経済が改善していることを示すことになります。

ビットコインマイナーにとって次に何が起こるのか？

今のところ、ビットコインのマイニングは完全に停止するのではなく、制御された調整が行われているようだ。ビットコインは10月のピーク値を約49％下回って取引されており、手数料がマイナー収益に占める割合は1％未満にも関わらず、900EH/s近くのコンピューティング能力は依然としてアクティブなままである。

今後の明確な兆候は、ハッシュレートが急速に低下し始めるか、それとも安定して回復するか、そして取引手数料がマイナーの収入のかなりの部分を取り戻すことができるかどうかです。