モルフォ、融資残高が50億ドルの記録に達し、Aaveの融資リードを半減

モルフォの融資残高は過去最高の50億ドルに達した。暗号分析会社メッサリは9月1日火曜日にこの指標を報告した。

これにより、分散型融資プロトコルは、その分野で長年リーダーである Aave に近づき、また、分散型融資プロトコルを通じて信用をルーティングするフィンテックやステーブルコイン発行者の間での知名度も高まります。

TVL によってランク付けされた融資プロトコル。出典: デフィラマ

ステーブルコインは借り入れのほぼすべてを担っている

その50億ドルの構成はメッサーリのように偏っている。報告されました借入額の95%がステーブルコイン建てであること、 $USDC そのうちの62％を占めています。これは、ほとんどのユーザーが仮想通貨担保に対するドルのクレジットとして利用しており、揮発性トークンへの投機を利用していないことを示しています。

8月18日、メッサーリは、モルフォ・ブルーの融資額が2025年10月以来の最高水準に達し、新たな高値に近づきつつあると報告し、ロビンフッドとベースの新規融資額は合わせて6億5000万ドルを超えた。

その1週間前、モルフォの市場では1週間で400万ドル以上の利息が発生していた。これは2025年11月以来の最高額であり、ベース市場の収益がイーサリアム市場を上回った数少ない回のうちの1つである。

力仕事はベースがやってくれた

ベースはモルフォのエンジンになっています。モルフォは8月6日の投稿で、Coinbaseが構築したレイヤー2への入金が50億ドルを超え、ネットワーク上に入金されたすべての70％以上になったと述べた。

このプロトコルは、コインベースが2025年1月にモルフォレール上でローンチした仮想通貨担保ローン商品である「DeFi Mullet」モデルをクレジットしている。モルフォによると、それ以来約13億ドルの発行残高を生み出しているという。 $USDC 約25億ドルのcbBTC担保を裏付けとした借入。

Aaveは依然としてリードしているが、クッションは薄くなっている

Morpho 社は増加を記録していますが、業界をリードする Aave 社の座を奪うにはまだ十分ではありません。

DefiLlama データは、Aave が終わったことを示しています 127億ドルに対して活発な融資が行われているモルフォの48億3000万ドルロックされた総額は 177 億ドルで、モルフォの 95 億 5000 万ドルになります。

Aave も損失を被った。 2 億 9,200 万ドル相当の KelpDAO エクスプロイト 4月にはロックされた総額で100億ドル以上を失った。 Aaveの後援者らが結集し、関係者らは公の場で回復に賭けた。

Morpho は、同じ 4 月のハッキングにわずかしかさらされていませんでしたが、空いたスペースに参入して成長しています。

DeFiの最も奇妙な事件で名前が挙がった

その成長には影の側面もあります。 Morpho の規模は、そのコアコードの失敗ではなく、その上に構築された市場とキュレーターの失敗としてのインシデントとして表面化し続けています。 DeFi研究者 DeFiウォーホル尖った 8月26日にパクソス島へ $PAXG オラクルの設定ミス。小数点の誤りにより担保が過大評価され、ある借り手が約 23 万ドルを引き出した $USDC 約350ドルに対して $PAXG。

かつて著名な Aave 貢献者であった Marc Zeller は、8 月 25 日にこのプロトコルを修正しました。書き込み Morpho でのユーザー損失は「総額 1 億 5,000 万ドルにわずか 1 インチ」であり、「彼らが当社のマーケティング部門を経営している」とジャブジャブ言いました。誰もが損失を失敗と捉えるわけではありません。

オイラーの共同創設者マイケル・ベントレー氏は8月27日、貸し手は損失を被る可能性があり、彼らが得る利息は「リスクを取ることの代償」であると主張し、プロトコルやキュレーターは常に完全なものでなければならないという考えを押し戻した。

1億7,500万ドルの軍資金

モルフォには資本や信用が不足しているわけではない。報告によると、プロトコルは 1億7500万ドルを集めた 6月に行われたラウンドでは、a16z暗号、パラダイム、リビットキャピタルが主導し、サークルのベンチャー部門とヴァンエックも参加し、最大20億ドルと評価された。

共同創設者である Paul Frambot 氏 (25 歳) は 20 歳でプロジェクトを開始し、当初は Aave 上に構築しましたが、その後、カスタムリスクパラメーターを使用して誰もが「独自の Aave を構築」できるように方向転換しました。 Coinbase、Kraken、Anchorage Digital、Galaxy Digital などがそのユーザーです。