米国が長期利回りを押し下げるために財務省債の買い戻しを倍増したため、4億ドル以上のショートが清算され、ビットコイン価格は69,500ドルに達した

米財務省が長期国債の買い戻し計画を倍増させたことを受け、水曜日、ビットコインとイーサリアムは6万9500ドルと2000ドルを超えて急騰した。

財務省は8月19日、10～20年債と20～30年債の流動性支援オペの最大規模を、1回あたり20億ドルから少なくとも40億ドルに引き上げると発表した。変更は 9 月 9 日に始まり、11 月 4 日まで続きます。

この発表は、借入コストの上昇で打撃を受けた債券市場に即座の安堵感をもたらした。 ３０年米国債利回りは火曜日のピーク５．３４％から約５．１９％に低下し、２００７年以来の高水準となった一方、１０年債利回りは４．６４７％に低下した。 ２年債利回りと３０年債利回りの差も急速に縮小した。

データによると、ビットコインは6万4100ドル付近の日中安値から6万9000ドル超まで上昇し、その後、利回りが後退しリスク資産が反発したため、6万8000ドル付近まで反落した。イーサリアムは2100ドルまで上昇し、6月以来初めて2000ドルを突破した。

急激な反発により、さらなる下落が予想されるトレーダーは苦境に立たされた。

CoinGlassのデータによると、4億ドル以上の仮想通貨ポジションが1時間以内に清算され、損失の大半はビットコインとイーサリアムが占めた。上昇に逆らって賭けた空売りトレーダーは期間中に約３億８２００万ドルを失った。

過去 24 時間で、83,832 人のトレーダーが 6 億 6,200 万ドル以上で清算されました。 1回の清算で最高額は1,873万ドルだった $BTC– Hyperliquid の USD ポジション。

利回りの低下によりビットコインに余裕が生まれる

財務省は、この大規模なオペは、市場参加者が一貫して同省が買戻し希望額を大幅に上回る債務を提示してきた長期証券に、より大きな流動性支援を提供することを目的としていると述べた。

同省は「今回の自社株買いオペの規模拡大は、市場参加者から一貫して強力なスポンサーがいる長期名目セクターに、より大きな流動性支援を提供したいという財務省の意向を反映している」と述べた。

この動きは、投資家がインフレ、多額の政府借入、数十年にわたる債務保有に伴うリスクに対するより大きな補償を求めているため、米国債カーブの長期側での急激な価格再設定に続くものである。人工知能への投資に関連した借入を含む企業発行の増加により、投資家の資金を争う供給が増大している。

こうした圧力はビットコインやその他のリスク資産に直接波及した。

長期利回り、特に実質利回りの上昇は資本コストを上昇させ、リスクのない政府債務から得られる収益を増加させます。これはハイテク株などの長期資産に大きな重しとなる可能性があり、また米国債の投資家の資金競争力が高まることでビットコインにも圧力をかける可能性がある。

したがって、水曜日の反転は、ビットコインが66,000ドルを超えて回復したため、1つの圧力源を取り除きました。

ビットワイズ・ヨーロッパの調査責任者、アンドレ・ドラゴシュ氏は、政策当局者が長期国債の圧力に対応する中、財務省の措置は「システムに亀裂の最初の兆候が現れている」ことを示していると述べた。

彼はこう付け加えた。

一方、このオペは量的緩和には当たらない。連邦準備制度の資産買い入れは準備金を生み出し、中央銀行のバランスシートを拡大しますが、財務省の買い戻しは主に既存証券の流動性を改善することを目的としており、政府全体の債務負担を軽減するものではありません。

それでも市場の反応は、ビットコインやその他の資産が長期借入コストの変化に対していかに敏感になっているかを示していた。

ビットコイン財務会社ストライブのマット・コール会長は、債務の増加により政策立案者が実質金利の低下、流動性の拡大、通貨安に向かうようであれば、こうした圧力が最終的には長期的なビットコイン論を強化する可能性があると述べた。

コール氏は、連邦債務と持続的な財政赤字により、政策当局者は実質金利の上昇と財政状況の逼迫を容認するか、流動性と名目成長を支援する政策を通じて緊張に対処するかという難しい選択を迫られていると述べた。

彼はこう言いました。

コール氏は10年以上、ドルは構造的に下落していると主張しており、政策当局者が長期債務の圧力に対応する中、水曜日の財務省の動きはその見方を裏付けるものだと述べた。

同氏は、ビットコインのこれまでの大規模な上昇はドル安の時期と重なっていたが、今後数年間に展開する可能性があると同氏が考えるような長期にわたるドル下落を通じてこの資産が存在したことは一度もなかったと述べた。

もしこの理論が成り立つなら、今後5年から7年はビットコインにこれ​​までのどのサイクルよりも強力なマクロ追い風が吹く可能性があるとコール氏は述べた。