1inch Aquaが流動性経済を再構築する中、LPはコアリスクを再評価

ワンインチは、APYのヘッドラインや取引高が自動マーケットメイクに組み込まれたリスクを曖昧にする可能性があると主張しており、流動性プロバイダーはリターンの判断方法を再考するよう求められている。同社によれば、LPは実質的に手数料と引き換えにボラティリティを売却する一方、市場が変動すると一時的な損失や損失対リバランスが業績を損なう可能性があるという。 中心的な問題は、手数料収入が吸収されるリスクを本当に補えるかどうかだ。 50:50 のプールでは、1 つの資産が 2 倍になると、LP は単純保有に比べて約 5.7% の差が生じる可能性がありますが、5 倍に上昇すると、その差は約 25% に広がる可能性があります。

Aqua は LP リスク方程式の一部を変更します

また、取引量が通常のユーザーではなく裁定取引によってもたらされる場合、従来の対策は誤解を招く可能性があります。小売フローは、価格がより広範な市場に遅れるため、裁定取引者がプールに対して取引する一方で、古い価格を組織的に悪用することなく手数料を生み出すことができます。安定したペアは別の問題を引き起こします。LP がより弱いトークンに集中したままになるデペグによって、数カ月間の控えめなリターンが中断される可能性があります。 活発な活動と一見安定した資産が、自動的に魅力的なリスク調整後の成果につながるわけではありません。 1インチはまた、監査によってスマートコントラクトの脆弱性を排除することはできない一方、オラクルの設計、ガバナンス構造、トークン発行による資金利回りが戦略の質を大きく変える可能性があると警告している。

運用上のセキュリティにより、別の層が追加されます。無制限のトークン承認では、LP がプロトコルの使用を停止した後もウォレットが長期間にわたって公開されたままになる可能性があります。これは、侵害された契約により、新しいトランザクションなしで承認された資産が転送される可能性があるためです。 1inchは、下振れシナリオに対してポジションサイズを見直し、単に同じ資産を保有し、不要な権限を定期的に取り消す場合のパフォーマンスを比較することを推奨しています。 リスク管理は、LP が実際に受け入れて何を支払っているのかを理解することから始まります。 この評価には、表示された APY のみに依存するのではなく、価格変動性、ペギング解除リスク、プロトコル管理、承認エクスポージャ、および収益の経済的源泉が含まれます。

1inch Aqua は、外部の流動性プールにトークンをロックするのではなく、スワップが実行されるまで資産をウォレットに保持することで、その方程式を変えます。取引が発生しない場合、資産がウォレットから流出することはなく、承認はトークンとネットワークによって取り消される可能性があります。 Aqua は、市場やプロトコルのリスクを排除することなく、保管関連のリスクを狭めます。 LP は依然として価格変動、不確実な手数料、比較的新しい監査済みプロトコルのリスクにさらされていますが、このモデルは外部契約に資産を預けてロックすることによって生じる特定のエクスポージャーを取り除き、流動性プロバイダーが運用上のトレードオフをより明確に評価する方法を再構築します。