BOEが3,680億ポンドの資金繰りを解除する中、ビットコインは8年間の金利テストに直面している

最初の市場の反応が英国の長期国債の状況緩和を示していたにもかかわらず、イングランド銀行は、金融政策目的で保有する3,680億ポンドを2034年9月までに撤去することを約束した。

この数字は、銀行が1,200億ポンドの長期国債を裏紙幣に分離した後に残されたポートフォリオをカバーしている。金融政策委員会は、債券の満期と年間200億ポンドの活発な販売により、残りの在庫が年平均460億ポンド減少すると述べた。

量的引き締めにより、債券は中央銀行のバランスシートから民間投資家へと移される。これにより、投資家が長期債の保有に求める追加利回りが上昇し、政策金利が据え置かれている場合でも金融状況が逼迫する可能性がある。

金利と貸借対照表の決定は別々の投票で行われた。 ＭＰＣ委員６人は銀行金利を３．７５％に据え置いたが、ミーガン・グリーン、キャサリン・マン、ヒュー・ピルは４％への引き上げを希望した。 9人のメンバー全員が、複数年にわたるギルトのアンワインドを支持した。

ビットコインとスローバーン引き締めチャネル

導入は、市場への積極的な販売を減らすことから始まります。中銀の市場通知によると、財務省と債務管理局が関与する取り決めの可能性を検討する間、APF入札は一時停止されるという。運用の詳細は 2027 年 4 月までに決定される予定ですが、政府への販売モデルは最終決定の対象となります。ギルトは今後も成熟していきます。

計画されている販売ペースは最近の実績に近い。同銀行は過去12カ月で210億ポンドを売却したが、新計画では年間200億ポンドだった。満期を含む平均流出総額は前年の700億ポンドの減少から460億ポンドに減少した。

ロイター通信によると、木曜午後初めまでに１０年債利回りは７ベーシスポイント以上、３０年債利回りは１０ベーシスポイント近く低下した。世銀のイールドカーブデータは金利の広範な背景を提供するが、1回の取引セッションで各政策の詳細がどれだけ寄与したかを特定することはできない。

BOE はまた、累積的な QT 効果は控えめであると見ています。 7月の評価では、2022年以降の長期金タームプレミアムの約200ベーシスポイント上昇のうち、QTが20～30ベーシスポイントを占めたと推定されている。世界的な不確実性、ヘビーソブリン発行、英国需要の構造変化が上昇の大半を説明している。

ビットコインの接続は、同じ広範なレートとリスク選好のチャネルを通じて行われます。 IMFの調査では、米国の金融引き締めが仮想通貨市場の共通要因を抑制する可能性があることが判明した。この発見は米国のショックに関するものであるため、英国主導のビットコインの動きの証拠というよりも、BOEの計画に対する限定的な類推を提供している。以前の CryptoSlate の分析でも同様に、流動性の逼迫と政府系金融以外の資産に対する需要による相反する圧力が説明されていました。

金曜日、ビットコインはCryptoSlateで78,000ドル近くで取引され、Coinbaseも同様の水準を示した。どちらもローリングスナップショットであり、木曜日の発表に対する反応を特定することはできません。

したがって、BOEの決定は長期的な試練となる。予測可能な中央銀行の引き出しが世界の利回りとビットコインに到達するリスク選好に十分な圧力を加える一方、オークションの一時停止と金箔利回りの低下により初期反応が比較的穏やかになるかどうかだ。