Aave の新しいグローバル ダラー ハブとは何ですか? どのように機能しますか?
アーベさん（@aave) Global Dollar Hub は、Aave V4 上の専用流動性ハブであり、特に関連する資産向けに構築されています。 $USDG、Paxosによって発行された規制されたステーブルコイン。 2026 年 7 月 1 日からイーサリアム上で稼働し、このハブによりユーザーは借り入れの担保としてペンドルの元本トークンを預けることができます。 $USDC、 $USDT、 または $USDG。特に、これは Aave V4 が稼働して以来初めて開始された新しい流動性ハブであり、プロトコルのハブ アンド スポーク アーキテクチャの最初の実世界でのテストとなります。
この最後の点が、この発表が注目に値するものとなっています。 Aave V4 は、流動性を断片化することなく特殊な市場を追加できるモジュラー システムを中心に構築されています。 Global Dollar Hub は、規制されたステーブルコインと 130 を超えるパートナーからなるエンタープライズ ネットワークによって裏付けられた概念実証です。
Aave V4 のハブとスポークの設計に関する簡単な復習
Aave V3 は、流動性を市場ごとに個別のプールに整理し、リスクを封じ込めながらも資本を孤立したサイロに分散させました。 V4 ではこれを 2 層構造に置き換えます。
流動性ハブは、各ネットワークの中心層です。資産を保持し、会計を統合し、システム全体のルールを適用し、接続されたコンポーネントへの与信枠を拡張します。単一のネットワークで複数のハブをホストでき、それぞれが独自のリスク プロファイルを持ちます。
スポークは、ハブに接続されるユーザー側のモジュールです。各スポークには、独自のリスク パラメーター、担保リスト、オラクル、清算ルールが含まれています。供給はスポークを介してハブの流動性に流入し、借入はクレジットラインを通じてハブから行われます。
この設定の実際的な利点は次のとおりです。
Global Dollar Hub は以下に最適化されています。 $USDG-相関資産。一部の資産についてはネイティブ流動性を保持し、他の資産についてはクロスハブの信用枠を利用します。
パクソスとは何ですか $USDG?
$USDG、またはグローバル ダラーは、完全に規制された米ドルに連動した通貨です。 ステーブルコイン パクソス社発行 (@パクソス）。これは、米ドルの現金および現金同等物に加え、分離口座に保管されている短期米国債によって 1 対 1 で裏付けられており、Paxos を通じて直接 1 対 1 でドルに償還できます。
規制面では、 $USDG 主要な決済機関としてシンガポール金融管理局の監督下にあるPaxos Digital Singaporeと、MiCA準拠でフィンランドのFIN-FSAの監督下にあるPaxos Issuance Europeによって発行されています。
$USDG また、Kraken、OKX、Mastercard を含む 130 を超える企業パートナーのオープン エコシステムである Global Dollar Network (GDN) も支えています。このネットワークの売り文句は収益分配です。発行者が経済の大部分を獲得するのではなく、参加者は残高を保持したり、鋳造したり、支払いを受け取ったりすることで収入を得ます。 $USDG はイーサリアム上で稼働しており、より多くのチェーンが計画されており、2026 年半ばの時点で約 30 億ドルの流通供給量があります。
グローバル ダラー ハブはどのように機能しますか?
このハブは、制御されたロールアウトのために意図的に狭いアセット リストで起動されました。
供給側では、ローンチ時の唯一の担保は PT-$USDG-2026 年 9 月 24 日、Pendle プリンシパル トークン。 $USDG 利回りポジションは 2026 年 9 月に満期となります。ペンドルは利回り資産を固定元本用のプリンシパル トークン (PT) と利回り用のイールド トークン (YT) に分割するため、PT 保有者は実質的に固定金利ポジションを保持します。
借入側では、次の 3 つの資産が利用可能です。
ユーザーフローは簡単です。デポジット PT-$USDG-2026 年 9 月 24 日を担保として借入 $USDC、 $USDT、 または $USDG ただし、ハブの融資対価値比率と清算基準に応じて制限されます。金利は各資産の Aave の利用ベースの曲線に従い、ポジションはヘルスファクター ルールによって監視され、変動清算ボーナスやダスト防止などの V4 の改善が加えられています。供給によりハブの利用可能な流動性が増加しますが、借入によりネイティブまたはクロスハブ経由で流動性が減少します。 $USDG ライン。
ハブには、Aave Pro を通じてアクセスできます。
なぜ誰もがそれを使用するのでしょうか?
最も明白な使用例は、Pendle を担保として固定金利でステーブルコインを借りることです。 PT は満期まで暗黙の固定利回りを伴うため、ユーザーは Aave 借入コストに対してペンドルの暗黙レートを裁定する戦略を実行したり、レバレッジを活用したステーブルコインのポジションを構築したりできます。ここではサードパーティのツールが急速に動き、DeFi Saver は 1 トランザクションのループとこれらのポジションの巻き戻しのサポートを同日に発表しました。
この設計は、個別の戦略を超えて、緊密に相関する資産クラスター内でステーブルコイン対ステーブルコインの効率を提供します。リスク分離により、 $USDG-集中した市場を封じ込めながら、クロスハブのクレジットラインにより、完全な断片化を招くことなく、より広範なAave流動性を再利用できます。 PaxosとGDNにとって、この統合により、規制されたステーブルコインがDeFi最大のマネーマーケットの1つに直接接続されることになる。
方向性は明確です。Aave は、モジュラーインフラストラクチャ上に構築された、専門的な機関グレードのステーブルコイン市場に自らを位置づけています。 $USDG 深くなる DeFi 見返りとしてのユーティリティ。
現在の状況と今後の展開
ハブは設立されてから数日が経過しており、新しく立ち上げられた専門市場として予想されるように、初期のアクティビティは低調です。注意すべき構造上のポイントが 1 つあります。ローンチ担保の満期は 2026 年 9 月に固定されているため、Aave ガバナンスはハブを長期的に実行し続けるために後継 PT トークンをオンボードする必要があります。グローバル・ダラー・ネットワークはすでに、さらに多くのことを示唆しています。 $USDG-相関資産は将来的に期待されます。
グローバル ダラー ハブは、担保資産 1 つと借入可能額 3 つと、狭い範囲でスタートしています。しかし、ライブ条件での V4 のハブ アンド スポーク モデルのデビューとして、そのパフォーマンスは、Aave のモジュラー アーキテクチャがその約束を果たすかどうかについて多くを語るでしょう。
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