ETF入札が週末に消えると同時に、ビットコインは8万ドルの目前に到達

ビットコインは8万ドルに届く距離で週末に入り、8月21日には日中最高値の7万9500ドルを記録した。

この動きは、珍しい組み合わせに基づいて構築された、2年間で最大の週次上昇を抑制する。財務省の予期せぬ介入、約16億ドルのスポットETF流入、そして数十億ドルの強制空売り清算がすべて同時に起こった。

この組み合わせによって、次の 2 日間が本物の試練となるのです。 ETF取引は月曜まで停止され、米国債市場は閉まるため、市場圧迫を煽ったレバレッジを活用したショートポジションの多くはすでに解消されている。

これら 3 つの機械的サポートが停止した後に残るのは、ビットコインのネイティブ市場構造であり、他のほとんどの市場が休んでいる週末を通して独自に稼働します。

ウォール街がビットコインを購入、その後チャネルが閉鎖

米国で取引されるスポットビットコインETFは、8月17日から8月20日までに約16億ドルの流入を果たし、その中には8月20日だけで6億630万ドルが流入し、1日としては5月以来最大の流入となった。ブラックロックの IBIT は、8 月 20 日の総額のうち約 5 億 300 万ドルを獲得しました。これは、その日の純需要の約 83% に相当します。

この流れは、今週本格的な買い需要が現れたケースを裏付ける。また、今週の需要のほとんどを吸収したチャネルが月曜日まで暗くなり、ビットコインを構築したツールなしで上昇を維持することになるため、週末の中心的な問題も引き起こします。

Bitfinexのアナリストらは、このラリーは不安定な期間を通じた着実な蓄積、売り手の枯渇、そしてマクロ的な転換がほとんどの仕事を成し遂げるという3本足で成り立っていると分析した。

ビットコインは今週約11％上昇したが、建玉は約4％しか上昇せず、調達金利はずっと中立に近い水準を保った。

新たなレバレッジに基づいて構築されたラリーでは通常、価格に応じて建玉が上昇することが示されるため、このギャップは特定の何かを示しています。 Bitfinexのアナリストは次のように述べています。

この設定の弱いバージョンでは、価格が失速する一方で建玉が積み重なるという、今週現れた市場とは異なる市場を表しています。

CoinGlassのデータによると、8月19日以来43億ドル以上の仮想通貨ショートが清算され、そのうち31億ドル以上が8月19日と20日に集中したと伝えられている。その強制購入衝動はすぐに抵抗勢力を解消したが、それも有限である。

これらのポジションが閉じられたら、市場が拡大し続けるためには新たなスポット需要か真の売り手枯渇が必要であり、それは今週末に明らかになります。

なぜ控えめな買いが市場を大きく動かす可能性があるのか

トゥエンティ・ワン・キャピタルのラファエル・ザグリ最高経営責任者（CEO）は、大規模なETFセッションが起きなくてもビットコインが上昇し続ける理由をメモの中で説明した。彼の枠組みは、価格がどこで設定されるかに焦点を当てています。

同氏は、意欲的な売り手が手薄になると同時に新たな需要が現れると、長年積もり積もったフラストレーションが数日以内に値上がりする可能性があると主張した。

ビットコインの時価総額約１兆６０００億ドルは依然として金の推定価値の５％未満であり、ビットコインが金、不動産、債券に完全に置き換わる必要はない、と同氏は述べた。計算自体が大きくなるためには、すでに埋め込まれている金銭的プレミアムの一部を取得するだけで十分です。

今週の動きの背後にあるマクロ翻訳を提供するのは、Sygnum CIO の Fabian Dori 氏です。長期国債の買い取り額を倍増させるという財務省の決定は、債務とインフレ懸念で借入コストが上昇していた債券市場を落ち着かせることが目的だった。３０年債利回りは約５．３３％に達し、１９年ぶりの高水準となった。

ドリ氏は、今回の措置は完全に財務省の債務管理に関わるもので、連邦準備理事会のバランスシートには決して触れないため、伝統的な意味での紙幣の印刷には及ばないと述べた。

同氏は、米国債コストの管理が積極的な政策優先事項となっているため、シグナルは依然として重要であり、それだけで資本を希少資産に引き寄せる通貨安の物語を復活させることができると主張した。

金は３カ月ぶりの高値に上昇し、週間では５％以上上昇し、銀もそれに伴って上昇した。これは、資本が非ソブリン価値の貯蔵庫に広く回転しており、ビットコインもその広範な動きの一部であることを示す証拠である。

ドリ氏はまた、週末以降に追跡する価値のある 2 つの日付についても指摘しています。拡大された財務省買い戻しプログラムは9月9日に始まり、CLARITY法に関する上院の手続き採決は9月15日に予定されている。

この投票は、法案を完全に可決することを除けば、議場での議論の幕開けとなるが、決定的なものではないが前向きなシグナルとなるだろう。

どの話が真実かを決めるビットコインのレベル

ビットコインはすでにビットフィネックスが抵抗線として示した7万4000ドルから7万5000ドルのゾーンを突破しており、その範囲が週末の主なサポートとなっている。

75,800ドルから75,000ドルを保持するということは、かつての抵抗勢力が真の支持になったことを意味する。それを失うことは、ラリーがそもそもブレイクアウトを信頼できるものにした構造的基盤を取り戻していることを意味するだろう。

ビットコインはすでに79,000ドルを超えて取引されており、短期間の上昇ではほとんど証明されないため、現在の価格を上回る80,000ドルは、それを継続的に受け入れるかどうかになります。ブレークが確認されると、次のクリーンテストとして 82,000 ドルがオープンします。

再利用されたサポートの下では、Bitfinexが短期保有者コストベースと結び付けている68,000ドルから69,000ドルのゾーンは依然として実質水準であり、週末の考えられる範囲をはるかに超えたより深い無効化ゾーンとして機能しています。

この規模の上昇により、大量のビットコインが利益をもたらした。ビットフィネックスは、売り手が買い手の吸収よりも早く動いた場合、取引所に供給が直撃し、今年最大の利益確定の波を引き起こす可能性があると警告している。

市場はこれまでのところその供給を食い尽くしており、安定したETF需要と並行して吸収が続いているため、全体の見通しはプラスに保たれている。

最も信頼できる外部リスクは、完全に暗号通貨の外部にあります。イラン関連の緊張が再び高まる中、金曜日のブレント原油は94ドルを超えて落ち着いており、伝統的な市場は月曜日まで閉鎖されているため、ホルムズ海峡周辺で深刻な事態が起きれば、おそらく最初に仮想通貨の24時間365日の市場に打撃を与えるだろう。

不足が本物か製造されたものか

強気のケースでは、ビットコインは週末を通じて76,000ドルから78,000ドルを保持し、資金は中立を保ち、建玉は価格を追いかけることを拒否し、米国のスポット購入者が参加し続けるにつれてコインベースのプレミアムはプラスに転じています。

そのシナリオでは、80,000ドルを超える金額で受け入れられるかどうかが、ひっ迫によって売り手意欲の真の不足が露呈したことを示す指標となり、次のテストは82,000ドルとなる。

弱気のケースでは、ビットコインが8万ドルを拒否し、価格が失速しているにもかかわらず建玉と資金調達が上昇しているが、これは、それが生み出しなかった動きを追いかける後半のレバレッジの兆候である。

その道筋では、収益性の高いコインが需要を上回る速さで取引所に流入し、それを吸収することでビットコインは75,800ドル以下に押し戻される。このゾーンの損失は、売り手の不足が少なくとも部分的に清算自体によって引き起こされたことを示唆しているでしょう。

ビットコインが高値付近で週末を乗り切り、月曜にETFの流入が再開すれば、9月の買い戻し拡大とCLARITY法の手続き採決に向けて、真の価格再設定の主張がかなり強まるだろう。